FX hàng ngày: JOLTS có thể đạt Đô la ngày hôm nay

Đồng đô la đang bắt đầu có dấu hiệu suy yếu. Dữ liệu cơ hội việc làm JOLTS của Hoa Kỳ ngày nay có thể xác định liệu khoản lỗ đô la gần đây chỉ là giao dịch trong phạm vi nhàn rỗi hay là sự khởi đầu của một xu hướng mới quan trọng. Chúng tôi chắc chắn thấy rủi ro giảm giá đối với đồng đô la ngày hôm nay. Ở những nơi khác, chúng tôi sẽ tập trung vào dữ liệu tiền lương ở Séc và hậu quả tiếp tục xảy ra từ cuộc bầu cử ở Mexico.

USD: Cơ hội việc làm yếu hơn có thể củng cố sự bùng nổ của đồng đô la

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell thường xuyên điệp khúc rằng thị trường lao động Mỹ đang tiến tới trạng thái cân bằng tốt hơn. Và điều đó hỗ trợ quá trình giảm phát. Một trong những chuỗi dữ liệu được trích dẫn thường xuyên nhất để hỗ trợ quá trình giảm phát là dữ liệu cơ hội việc làm JOLTS của Hoa Kỳ. Dữ liệu tháng 4 được phát hành ngày hôm nay. Nói chuyện với Nhà kinh tế trưởng quốc tế James Knightley của ING về dữ liệu này đêm qua, ông đã chỉ ra ba lĩnh vực chính của bản phát hành ngày hôm nay. Đầu tiên là cơ hội việc làm thấp hơn sẽ phản ánh nhu cầu lao động giảm. Ở đây, James nói rằng các bài đăng tuyển dụng trên Indeed cho thấy mức đồng thuận phụ là 8250k ngày hôm nay (đồng thuận 8350k).

Thứ hai, chúng tôi sẽ nhận được thông tin cập nhật về 'Tỷ lệ thoát'. Hãy nhớ rằng con số này đã tăng lên trong thời kỳ đại dịch khi thị trường lao động thắt chặt khiến nhân viên phải nghỉ việc để tìm kiếm mức lương cao hơn. Phần dữ liệu này được coi là có dấu hiệu tốt về lạm phát tiền lương. James đang mong muốn tỷ lệ bỏ việc sẽ giảm xuống còn 2% hiện nay từ mức cao nhất là 3% so với những năm trước. Điều đó sẽ báo hiệu việc giảm bớt áp lực tiền lương. Và cuối cùng, có một thước đo quan trọng là 'tỷ lệ việc làm còn trống'. Đây là phần dữ liệu mà Christopher Waller của Fed đặc biệt chú trọng và cho rằng nó thể hiện rõ nhất nhu cầu lao động dư thừa. Tỷ lệ này từng ở mức trên 7% vào năm 2022 và hiện đã giảm xuống còn 5,1%. Waller tin rằng khi tỷ lệ này đạt 4,5%, nhu cầu lao động dư thừa đã được giải quyết và tỷ lệ thất nghiệp có thể bắt đầu tăng. Tỷ lệ việc làm còn trống hôm nay tiếp tục giảm sẽ tạo tiền đề cho tỷ lệ thất nghiệp tăng vào mùa hè này. Hãy nhớ lại tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ hiện nay là 3,9%. Chúng tôi ủng hộ kịch bản con số này tăng lên 4,2% vào tháng 9, khiến Fed phải cắt giảm lãi suất.

Nếu dữ liệu JOLTS thực sự phù hợp với những điều trên, chúng tôi cho rằng có khả năng DXY sẽ giảm giá đáng kể. Dữ liệu ISM mềm của ngày hôm qua cho thấy DXY phá vỡ mức thấp hơn so với xu hướng tăng giá được xác định rõ ràng của đồng đô la trong năm nay và dữ liệu JOLTS nhẹ nhàng hơn – cho thấy sự đồng tình chắc chắn với quá trình giảm phát – có thể đưa DXY hướng tới khu vực 103,15/20 ngày hôm nay. Đây có thể là sự khởi đầu của xu hướng giảm giá đồng đô la kéo dài nhiều tuần.

EUR: Có thể đạt mức 1,10?

Thị trường quyền chọn FX dường như không đặc biệt hào hứng với động thái tăng giá này của EUR/USD. Biến động ngụ ý trong một tháng đang quanh quẩn ở khu vực rất thấp 5,5%, trong khi đảo ngược rủi ro trong một tháng - giá cho một quyền chọn mua đồng euro so với một quyền chọn bán đồng euro tương đương - hầu như không thay đổi so với xu hướng khiêm tốn để giữ quyền chọn bán đồng euro. Tuy nhiên, như đã nói lên tất cả những điều đó, EUR/USD đã tăng lên trên mức 1,09 mà không có chút phô trương nào và dữ liệu của Hoa Kỳ ngày hôm nay có thể là chất xúc tác để tỷ giá tăng thêm lên mức 1,0945 và sau đó là mức cao nhất trong tháng 3 là 1,0980. Động thái kiểm tra mức 1.10 có thể là một bước tiến quá xa trước cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào thứ Năm và báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào thứ Sáu, nhưng chúng tôi rất vui khi có xu hướng tăng trong tuần này.

Lịch dữ liệu của khu vực đồng euro ngày hôm nay không có nhiều thông tin và chúng ta có thể phải tập trung vào những diễn biến của đồng krona Thụy Điển. Điều này đã có một đợt phục hồi tốt vào ngày hôm qua nhờ chỉ số PMI sản xuất mạnh hơn và môi trường đồng đô la yếu hơn. Hôm nay chứng kiến ​​bài phát biểu của Phó Thống đốc thứ nhất Riksbank Anna Breman. Thị trường sẽ quan tâm đến bất kỳ suy nghĩ nào của Riksbank về việc cắt giảm lãi suất khác. Thị trường đặt ra xác suất 24% cho lần cắt giảm tiếp theo vào cuối tháng này và 82% cho lần cắt giảm tiếp theo vào tháng 8. Bất kỳ bình luận ôn hòa nào hơn có thể thấy đồng krona mang lại một số lợi nhuận của ngày hôm qua.

CEE: Tiền lương của Séc có khả năng giảm lãi suất vào tháng 6

Sau một ngày yên tĩnh ngày hôm qua ở khu vực CEE, tâm điểm hôm nay là Hungary và Cộng hòa Séc. Số liệu GDP quý đầu tiên của Hungary đã được công bố sáng nay, xác nhận mức phục hồi 1,1% so với cùng kỳ năm trước. Cuối buổi sáng nay, chúng ta cũng sẽ chứng kiến ​​mức tăng lương trong quý đầu tiên ở Cộng hòa Séc, một con số quan trọng đối với Ngân hàng Quốc gia Séc trước cuộc họp vào tháng 6. Chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng thực tế là 3,7% YoY, lần đầu tiên tích cực kể từ cuối năm 2021. CNB đang kỳ vọng mức tăng trưởng 4,2% trong dự báo của mình. Tuy nhiên, dữ liệu GDP hôm thứ Sáu đã chỉ ra rằng chúng ta có thể mong đợi một con số khá thấp.

Giao dịch sớm ngày hôm qua cho thấy điểm yếu hơn nữa, nhưng toàn bộ khu vực CEE (cũng như những nơi khác ở các thị trường mới nổi) đã đảo chiều, xóa lỗ và kết thúc gần như không thay đổi. Tất nhiên, đồng đô la Mỹ yếu hơn đã giúp cứu vãn tình hình. Mặt khác, lãi suất cơ bản thấp hơn đã gây ra một làn sóng lãi suất mới nhận được trong không gian CEE, điều này có thể gây áp lực lên FX với độ trễ. Vì vậy, bức tranh khu vực không có quá nhiều thay đổi. Trọng tâm chính hôm nay sẽ là tiền lương của Séc, điều này có thể cho chúng ta biết thêm về cuộc họp CNB tháng 6. Các thị trường đang định giá đầy đủ cho việc cắt giảm lãi suất 25 bp và không còn nhiều chỗ cho 50 bp. Tuy nhiên, vẫn có khả năng một số thành viên hội đồng diều hâu có thể đề cập đến việc tạm dừng các tiêu đề nếu lạm phát hoặc tiền lương tăng vọt.

MXN: Nhà đầu tư vẫn thận trọng

Đồng peso của Mexico đã bị bán tháo 4% vào ngày hôm qua và các nhà đầu tư đã không nhanh chóng quay trở lại vị thế mua như người ta tưởng. Chất xúc tác ở đây là chiến thắng ấn tượng của đảng Morena trong cuộc bầu cử cuối tuần đến mức có thể đảm bảo đa số trong Quốc hội và cho phép đảng tiếp tục thực hiện một số cải cách hiến pháp gây tranh cãi hơn. Những điều này liên quan đến việc trao quyền lực lớn hơn cho quân đội, hỗ trợ nhiều hơn cho lương hưu của nhà nước và cải cách bầu cử sẽ đặt ra câu hỏi về tính độc lập. CDS có chủ quyền của Mexico ngày hôm qua đã tăng 7 điểm cơ bản lên 102 điểm cơ bản.

Điều thú vị là đồng peso đã không tìm thấy bất kỳ sự hỗ trợ nào ở châu Âu đầu ngày hôm nay do có tin tức rằng Bộ trưởng Tài chính hiện tại sẽ ở lại. Chúng tôi nghi ngờ hiệu suất của đồng peso phụ thuộc rất nhiều vào vị thế, nơi nó đã trở thành con cưng trong chiến lược giao dịch buôn bán của thế giới trong vài năm nay. Mối đe dọa đối với các nhà đầu tư là khi Quốc hội mới họp vào đầu tháng 9, những cải cách hiến pháp đó có thể nằm trong chương trình nghị sự.

Hôm nay, thị trường sẽ chờ đợi tin tức về việc liệu Morena có thực sự đảm bảo được đa số trong Thượng viện hay không. Nếu không làm như vậy có thể cung cấp cho đồng peso một số hỗ trợ. Tuy nhiên, cho đến khi chúng tôi nhận được sự rõ ràng về chương trình nghị sự chính sách của Quốc hội mới, chúng tôi nghi ngờ các nhà đầu tư sẽ miễn cưỡng theo đuổi USD/MXN dưới 17,00 một lần nữa. Và với vị trí rất đông đúc, không thể loại trừ sự điều chỉnh này kéo dài ở những thị trường có vẻ mỏng manh đến khu vực 18,30/18,50.

ING Global Economics Team