Giá dịch vụ cứng nhắc khiến việc cắt giảm lãi suất bị đóng băng

Tăng trưởng giá ở Anh đã giảm trong tháng trước, với lãi suất cơ bản hàng năm giảm từ 3,2% xuống 2,3%. Đây là mức thấp nhất kể từ mùa hè năm 2021 và được thúc đẩy bởi giá hóa đơn năng lượng hộ gia đình giảm. ONS báo cáo rằng đây là mức giá điện và khí đốt hàng năm thấp nhất được ghi nhận và giá đã giảm hơn 27% so với cùng kỳ năm trước. Điều này được bù đắp một phần bởi sự gia tăng giá nhiên liệu động cơ. Tuy nhiên, Anh vẫn có tỷ lệ lạm phát trong tháng 4 thấp hơn khu vực Eurozone và Mỹ.

Việc kiểm soát lạm phát gây thất vọng

Tuy nhiên, mức giảm lạm phát đã được báo trước và dự đoán rõ ràng, tuy nhiên, các nhà kinh tế đã dự đoán mức giảm sâu hơn tới 2,1%. Mặc dù lạm phát đã được kiểm soát trong tháng trước, nhưng tất cả các số liệu về lạm phát hàng tháng và hàng năm đều mạnh hơn dự kiến.

Tăng trưởng giá lõi hàng năm vừa phải ở mức 3,9% trong tháng trước, từ mức 4,2% trong tháng 3. Đây là lần đầu tiên lạm phát được kiểm soát ở mức 3% kể từ tháng 11 năm 2021. Tuy nhiên, việc thiếu tiến bộ sâu hơn về tăng trưởng giá có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 có vẻ ít xảy ra vào ngày hôm nay. Đồng bảng Anh đã tăng cao hơn nhờ dữ liệu này, đây là một dấu hiệu khác cho thấy thị trường đang tập trung vào áp lực lạm phát còn lại. Tăng trưởng giá hàng tháng vẫn mạnh mẽ ở mức 0,3%. Thị trường đã kỳ vọng mức tăng 0,1% vào tháng trước. Mặc dù mức tăng giá hàng tháng đã giảm một nửa kể từ mức giảm 0,6% vào tháng 3, nhưng nó vẫn có thể quá mạnh đối với một số quan điểm diều hâu tại BOE. Một lưu ý tích cực hơn, 0,3% là tốc độ tăng trưởng trung bình hàng tháng của CPI hàng tháng kể từ năm 2018.

Chi phí nhà ở: Gánh nặng lãi suất cao

Cũng cần lưu ý rằng chi phí nhà ở của chủ sở hữu nhà ở, được bao gồm trong báo cáo CPIH chứ không phải CPI, đã tăng hàng năm trong tháng 4 lên 6,6% và hiện đang ở mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 1992! Mặc dù tỷ lệ CPIH không được BOE sử dụng để thiết lập chính sách nhưng nó cho thấy chi phí nhà ở vẫn là gánh nặng lớn đối với người tiêu dùng. Tất nhiên, cách tốt nhất để giảm bớt áp lực này là cắt giảm lãi suất, nhưng chúng ta có thể phải chờ đợi điều đó.

Giá dịch vụ cứng nhắc khiến việc cắt giảm lãi suất bị đóng băng

Tăng trưởng giá dịch vụ cũng đáng thất vọng, nó được điều chỉnh ở mức 5,9% hàng năm và thị trường đang mong đợi mức đọc là 5,4%. Các chi tiết của báo cáo ngành dịch vụ là hỗn hợp. Ví dụ, giá dịch vụ văn hóa và giải trí đã giảm 0,1% trong khoảng thời gian từ tháng 3 đến tháng 4 năm nay, tuy nhiên, giá nhà hàng, khách sạn cùng với các dịch vụ khác đều tăng trong khoảng thời gian từ tháng 3 đến tháng 4. Các nhà hàng và khách sạn đóng góp lớn nhất vào mức tăng CPI hàng năm trong tháng 4, tăng 0,85% so với một năm trước. Điều này cho thấy giá dịch vụ vẫn ổn định và việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới có thể làm tăng thêm áp lực chi phí trong lĩnh vực này.

Việc cắt giảm lãi suất được đẩy tới tháng 9

Dữ liệu lạm phát trong tháng 4 đã kích hoạt việc điều chỉnh lại nhanh chóng kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Vương quốc Anh. Thị trường đã dự đoán 50% cơ hội cắt giảm lãi suất vào tháng 6 trước báo cáo này, nhưng con số này hiện đã giảm xuống còn 19%. Thị trường hiện đang mong đợi đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên từ BOE vào tháng 9, với tình trạng lạm phát khó khăn đã xóa sạch cơ hội cắt giảm lãi suất vào mùa hè.

Dữ liệu này không phải là tin tốt nếu bạn đang muốn thế chấp, nó cũng đã đưa GBP/USD trở lại trên $1,2750 và chúng ta có thể thấy đồng bảng Anh tăng thêm sau ngày hôm nay. Chúng tôi tin rằng đây là tin xấu đối với chứng khoán Anh , có thể mở cửa nhẹ nhàng hơn vào sáng nay.

Chúng tôi cho rằng BOE sẽ không thoải mái cắt giảm lãi suất vào tháng tới vì chưa đạt được đủ tiến bộ trong vấn đề lạm phát cơ bản và chúng tôi sẽ lắng nghe Huw Pill, nhà kinh tế trưởng của BOE, người phát biểu vào thứ Năm, về các dấu hiệu cho thấy giá dịch vụ lạm phát vẫn còn quá nóng để cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn.

Kathleen Brooks