Hoa Kỳ: CPI cốt lõi tháng 8 không hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng – UOB Group

CPI tháng 8 đạt mức dự kiến, nhưng lạm phát CPI cốt lõi bất ngờ tăng lên 0,3% so với tháng trước do chi phí nhà ở tăng và lạm phát dịch vụ cốt lõi tăng, Chuyên gia kinh tế cấp cao của UOB Group Alvin Liew lưu ý.

Không có thay đổi nào về quan điểm cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 của FOMC

“CPI tiêu đề phù hợp với kỳ vọng khi tăng 0,2% m/m, 2,5% y/y vào tháng 8 (tháng 7: 0,2% m/m, 2,9% y/y). Tuy nhiên, CPI cốt lõi đã tăng tốc trở lại khi tăng 0,3% m/m (từ 0,2% m/m vào tháng 7) trong khi so với 12 tháng trước, vẫn ở mức cao là 3,2% y/y. Chi phí nhà ở là yếu tố chính thúc đẩy lạm phát khi tăng vào tháng 8 với tốc độ m/m nhanh nhất kể từ đầu năm 2024, trong khi lạm phát dịch vụ cốt lõi cũng tăng tốc trên cơ sở am/m vào tháng 8, tháng thứ hai liên tiếp.”

“Chúng tôi vẫn kỳ vọng lạm phát CPI tiêu đề sẽ giảm và trung bình thấp hơn vào năm 2024 (so với mức 4,1% ghi nhận vào năm 2023), nhưng hiện tại có khả năng cao hơn ở mức 2,9% so với dự báo trước đó của chúng tôi là 2,5%. Và trong khi lạm phát cốt lõi cũng có thể giảm, hiện tại có khả năng trung bình là 3,3% vào năm 2024 (so với dự báo trước đó là 2,5%). Đây vẫn là mức điều chỉnh đáng kể so với mức trung bình 4,8% vào năm 2023 nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.”

“Chỉ số CPI cốt lõi không mấy ấn tượng của tháng 8 chắc chắn đã làm giảm kỳ vọng về mức cắt giảm lãi suất lớn hơn 50 điểm cơ bản trong cuộc họp FOMC tháng 9, nhưng quan điểm về việc Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn còn nguyên vẹn. Chúng tôi nhắc lại trường hợp cơ bản của mình là Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC ngày 17/18 tháng 9 với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản đối với Lãi suất mục tiêu của Quỹ liên bang (FFTR) tiếp theo là mức cắt giảm 25 điểm cơ bản khác trong cuộc họp FOMC tháng 12 và 100 điểm cơ bản cắt giảm vào năm 2025 (một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản mỗi quý).”

FXStreet Insights