Hoa Kỳ: Diễn biến thị trường nhà ở trong bối cảnh thắt chặt tiền tệ

Chính sách thắt chặt tiền tệ quy mô lớn do Cục Dự trữ Liên bang thực hiện, bắt đầu từ tháng 3 năm 2022, nhằm chống lại lạm phát tăng vọt, đã đẩy lãi suất thế chấp lên cao . Tỷ lệ tăng mạnh này đến lượt nó đã dẫn đến sự suy giảm đáng kể về số liệu nhu cầu của thị trường bất động sản nhà ở Hoa Kỳ (đặc biệt là đơn xin thế chấp và doanh số bán nhà hiện có). Tuy nhiên, sự nổi lên của nền kinh tế Hoa Kỳ ở cấp độ tổng thể và tình hình tài chính lành mạnh của các hộ gia đình đã ngăn chặn cuộc khủng hoảng nhà ở trở thành một cuộc khủng hoảng mang tính hệ thống. Lãi suất thế chấp tăng cao cũng ảnh hưởng đến nguồn cung nhà hiện tại, gây ra hiệu ứng khóa chặt dẫn đến sự khác biệt chưa từng có giữa doanh số bán nhà mới và nhà hiện tại, mặc dù không đủ để hỗ trợ toàn bộ thị trường.

Đầu tư dân cư trở lại mức trước GFC trước khi thắt chặt tiền tệ

Thị trường bất động sản nhà ở tại Hoa Kỳ mở rộng đáng kể sau đợt bùng phát Covid-19, một xu hướng được quan sát thấy ở hầu hết các nền kinh tế phát triển. Chắc chắn rằng, xu hướng này đã có nền tảng tích cực kể từ năm 2011, năm mà sự phục hồi bền vững được bắt đầu sau đợt điều chỉnh mạnh mẽ giai đoạn 2006-2010. Đầu tư nhà ở, với tư cách là một thành phần của GDP, rõ ràng đã tận dụng được xu hướng này (biểu đồ 1), trong khi thị trường nhà hiện tại kém sôi động hơn trong những năm gần đây. Sự phục hồi của hoạt động đầu tư vào nhà ở tư nhân, sau đợt sụt giảm do đại dịch gây ra vào quý 2 năm 2020, vẫn còn đáng kể, vượt xa quá trình bắt kịp đơn thuần. Kết quả là vào quý 1 năm 2021, đầu tư khu dân cư trong GDP đã đạt mức cao hơn mức kỷ lục trước khủng hoảng dưới chuẩn. Đầu năm 2021, các chỉ số chính về nhà ở dân cư khác, chẳng hạn như doanh số bán nhà hiện có và số lượng nhà mới xây dựng, cũng ghi nhận những con số mạnh nhất kể từ năm 2007. Tất cả các chỉ số này kể từ đó bắt đầu giảm, trong bối cảnh niềm tin của người tiêu dùng suy giảm, thu nhập thực tế giảm sút. và lãi suất cao hơn. Ở đây, chúng tôi sẽ bắt đầu bằng cách phân tích việc truyền tải những tỷ lệ cao hơn này đến thị trường nhà đất. Tiếp theo, chúng ta sẽ thảo luận về các yếu tố ngăn cản sự suy thoái nhà ở ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế Hoa Kỳ. Chúng tôi cũng sẽ xem xét hiệu ứng khóa và các xu hướng khác nhau giữa doanh số bán nhà hiện tại và nhà mới, trước khi kết thúc bằng phân tích về triển vọng vẫn còn lẫn lộn.

Tải xuống Báo cáo đầy đủ!

BNP Paribas Team