Khi tin xấu về kinh tế lại là tin tốt, khi Nvidia đạt mức cao kỷ lục khác

Các chỉ số chứng khoán tràn ngập sắc xanh vào thứ Tư và tâm lý rủi ro đã được cải thiện rõ rệt khi thị trường cân nhắc rất nhiều tin tức kinh tế xấu từ Mỹ và điều này có ý nghĩa gì đối với Fed. Hiện tại, điều này có nghĩa là 62% khả năng xảy ra lần cắt giảm lãi suất đầu tiên ở Mỹ vào tháng 9, 1 tuần trước chỉ có 42% khả năng lần cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 9.

Suy thoái kinh tế Mỹ đang gia tăng tốc độ

Chúng tôi đã đề cập đến sự suy giảm dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ trong một thời gian, nhưng triển vọng về sự suy thoái của nền kinh tế Hoa Kỳ đang ngày càng gia tăng và khiến một số nhà giao dịch mất cảnh giác. Để định lượng sự chậm lại: chỉ số bất ngờ về kinh tế của Citi US ở mức -11, điều này cho thấy dữ liệu kinh tế gây ngạc nhiên về mặt giảm giá hơn là tăng trưởng. Điều này có nghĩa là nền kinh tế Mỹ đang suy yếu về mặt vật chất hoặc các nhà phân tích đã quá lạc quan về triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ. Thêm vào đó, công cụ GDPNow của Fed Atlanta dự đoán rằng GDP của Mỹ sẽ tăng trưởng với tốc độ 1,8% hàng năm trong quý 2, giảm từ mức 2,7% một tuần trước. Tăng trưởng quý 1 là 1,3% hàng năm, do đó, rủi ro là công cụ GDPNow đang đánh giá quá cao mức tăng trưởng trong quý hai.

Điểm dữ liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế Mỹ đang suy yếu là số liệu bảng lương của khu vực tư nhân ADP trong tháng 5. Điều này báo cáo mức tăng trưởng biên chế là 152 nghìn vào tháng trước, giảm từ mức 188 nghìn vào tháng Tư. PMI dịch vụ của Hoa Kỳ ổn định ở mức 54,8 và PMI tổng hợp là 54,5, tăng một bậc kể từ tháng Tư.

Kinh tế Mỹ: Suy thoái hoàn toàn

Câu hỏi lớn là điều này có ý nghĩa gì đối với tương lai của giá tài sản? Bức tranh kinh tế đang xấu đi ở Mỹ đang làm tăng khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9, điều này đang giúp ích cho tâm lý thị trường. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm 32 điểm cơ bản trong tuần qua và điều này đã thúc đẩy các công nghệ lớn. Giá cổ phiếu của Nvidia đạt mức cao kỷ lục vào thứ Tư và không có gì đáng ngạc nhiên khi các dịch vụ công nghệ và truyền thông đang dẫn đầu chỉ số blue chip của Mỹ tăng cao hơn. S&P 500 chỉ còn cách mức cao kỷ lục khác 11 điểm. Do đó, sự chậm lại của nền kinh tế không phải là điều xấu trong giai đoạn này: nó đang thúc đẩy triển vọng cắt giảm lãi suất nhưng nó không phải là tín hiệu của một cuộc suy thoái, mà nó đang báo hiệu một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng sắp diễn ra.

Các yếu tố cơ bản biện minh cho sự tăng giá của cổ phiếu

Nhưng sự tăng giá cổ phiếu có hợp lý không? Các nguyên tắc cơ bản sẽ nói có. Các nhà phân tích dự đoán thu nhập của các bluechip Mỹ sẽ tăng trưởng mạnh trong năm tới. Tăng trưởng EPS dự kiến ​​sẽ hơn 10% và các nhà phân tích cũng kỳ vọng dòng tiền mạnh mẽ. Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed cũng đang thúc đẩy triển vọng cho các công ty nhỏ hơn của Mỹ. Tuy nhiên, sau Sau một mùa thu nhập quý 1 mạnh mẽ, chúng tôi kỳ vọng sẽ có một loạt nâng cấp của các nhà phân tích đối với châu Âu, điều đó có nghĩa là cổ phiếu châu Âu có thể tham gia vào đợt tăng giá này. Rủi ro là nền kinh tế Mỹ suy yếu hơn dự kiến ​​và điều này đè nặng lên triển vọng của doanh nghiệp, nhưng hiện tại đó là rủi ro mà thị trường sẵn sàng giảm giá.

Kathleen Brooks