Kỷ lục mới cho cổ phiếu Hoa Kỳ khi chúng ta chờ đợi CPI

Cổ phiếu Hoa Kỳ tăng lên mức cao kỷ lục mới vào thứ Tư, điều này đã thúc đẩy tâm lý chung của thị trường vào thứ Năm. Chỉ số S&P 500 và chỉ số công nghiệp Dow Jones đều đóng cửa ở mức kỷ lục vào thứ Tư. Động lực thúc đẩy mức tăng bao gồm sự lạc quan trước mùa báo cáo thu nhập. Tăng trưởng thu nhập trung bình của S&P 500 đã bị thu hẹp trong những tuần gần đây và tốc độ tăng trưởng hiện đang ở mức dưới 5%. Tuy nhiên, thay vì ngăn cản các nhà đầu tư, việc hạ cấp kỳ vọng thu nhập có thể được coi là một rào cản thấp hơn đối với các công ty trong quý 3, điều này có thể thúc đẩy cơ hội tăng bất ngờ về thu nhập.

Các mức tăng trên S&P 500 vào thứ Tư có cơ sở rộng. Các công ty theo chu kỳ đã hoạt động tốt, vì công cụ GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã nâng cấp dự báo tăng trưởng cho GDP quý 3 tại Hoa Kỳ. Hiện tại, công cụ này kỳ vọng GDP quý 3 sẽ là 3,2%, điều này đã tạo nên sự phấn khích trong số các nhà đầu tư. Tuy nhiên, các công ty du thuyền và General Motors đã hoạt động tốt, đợt tăng giá này sâu hơn nhiều so với chỉ các cổ phiếu theo chu kỳ thuận . Các công ty công nghệ chủ chốt bao gồm Super Micro Computers, Palantir Technologies và Cadence cũng dẫn đầu mức tăng của S&P 500 vào thứ Tư và Pfizer cũng là một công ty hoạt động tốt nhất.

Boeing là một trong những công ty có thành tích yếu nhất, giá cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 3% khi các cuộc đàm phán giữa Công đoàn và ban quản lý của công ty đổ vỡ. Công nhân của Boeing đã đình công trong hơn một tháng và chưa thấy hồi kết, thị trường lo ngại về vị thế thanh khoản của Boeing. Cuộc đình công khiến công ty thiệt hại 1 tỷ đô la mỗi tháng và kết hợp với các đợt thu hồi và lo ngại về an toàn, tỷ lệ đốt tiền mặt của công ty trong quý 3 có thể kéo dài hơn 4 tỷ đô la được ghi nhận trong quý 2. Boeing không bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu đối với các sản phẩm của mình, sổ đặt hàng của công ty rất lớn, thay vào đó, các mối quan ngại trong nước là động lực khiến Boeing suy giảm.

Biên bản cuộc họp FOMC khớp chặt chẽ với báo cáo CPI của Hoa Kỳ hôm nay , đây là điểm nhấn của lịch dữ liệu kinh tế vào thứ năm. Nội dung chính của biên bản cuộc họp FOMC là Jay Powell đã ép buộc các đồng nghiệp của mình bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng trước, nhưng đừng mong đợi điều tương tự sẽ xảy ra. Có vẻ như có sự thiên vị trong biên bản về việc cắt giảm lãi suất theo từng đợt nhỏ hơn trong tương lai. Sau biên bản, thị trường đang kỳ vọng 84% khả năng sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 11, với 15% khả năng không cắt giảm.

Dữ liệu lạm phát CPI của Hoa Kỳ có thể thay đổi kỳ vọng của thị trường về lãi suất của Fed

Thị trường đang kỳ vọng CPI của Hoa Kỳ trong tháng 9 sẽ giảm nhẹ xuống còn 2,3% từ mức 2,5% trong tháng 8, tỷ lệ lạm phát cốt lõi dự kiến ​​sẽ vẫn ổn định ở mức 3,2%. Nếu có bất ngờ tăng giá như đã từng xảy ra với bảng lương, thì chúng ta có thể thấy khả năng Fed không cắt giảm lãi suất vào tháng tới cao hơn. Tuy nhiên, một số liệu phù hợp với kỳ vọng sẽ cho thấy kịch bản vàng cho nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn tiếp tục, đây là tin tốt cho cả trái phiếu và cổ phiếu, cả hai đều có thể tăng giá sau báo cáo CPI lạc quan của Hoa Kỳ sau đó.

Ở nơi khác, thị trường FX một lần nữa lại trở thành tâm điểm chú ý. Đồng đô la lại tăng giá vào thứ năm, mặc dù có thể tạm dừng trước khi CPI được công bố sau đó. Tuy nhiên, sức mạnh của đồng đô la phục hồi trong tháng này đang bắt đầu khiến một số người lo lắng. USD/JPY đã tăng hơn 3% kể từ đầu tháng 10. Điều này có thể buộc BOJ phải tăng lãi suất vào tháng 12, vì đồng yên yếu làm tăng áp lực lạm phát.

Đồng bảng Anh cũng thấp hơn 1,6% kể từ đầu quý 4 và GBP/USD bị kẹt ở mức dưới 1,31 đô la. Trong không gian FX G10, đồng đô la là vua khi chúng ta bước vào quý 4. Điều này là bình thường khi tốc độ tăng trưởng của Hoa Kỳ mạnh hơn nhiều so với những nơi khác và cho đến khi các nền kinh tế khác bắt kịp, thì chúng ta có thể thấy đồng bảng Anh và các loại tiền tệ G10 khác gặp khó khăn.

Bão Milton đã đổ bộ vào Florida; tuy nhiên, nó không có tác động lớn đến giá dầu , và giá dầu thô WTI tăng 0,8% cho đến nay vào thứ năm. Tác động rộng hơn sẽ không được biết cho đến sau này, nhưng hai cơn bão gần nhau như vậy, gây ra thiệt hại hàng tỷ đô la, có thể tấn công các công ty bảo hiểm Hoa Kỳ vào cuối ngày hôm nay.

Ở nơi khác, tại Vương quốc Anh, trọng tâm có thể là thị trường nhà ở. Khảo sát cân bằng giá nhà của RICS đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2022. Đây là một dấu hiệu khác cho thấy thị trường nhà ở Vương quốc Anh đang phục hồi khi lãi suất đang giảm. Tuy nhiên, chi tiết trong báo cáo rất thú vị. Khảo sát của RICS đã báo cáo xu hướng tăng của nhà ở trong vài tháng qua, tuy nhiên, vào tháng 9, một số chỉ số phụ đã giảm nhẹ, bao gồm kỳ vọng về doanh số, kỳ vọng về giá và yêu cầu của người mua mới. Các hướng dẫn mới tăng vọt, như thường lệ vào tháng 9. Sự sụt giảm trong các chỉ số phụ có thể là dấu hiệu cho thấy người tiêu dùng Vương quốc Anh đang kìm hãm các giao dịch mua lớn như nhà ở cho đến sau khi ngân sách được công bố.

Ngân sách cũng được chú ý vì chúng ta còn 20 ngày nữa cho đến khi Bộ trưởng Tài chính Reeves công bố quyết định đầu tiên về thuế và chi tiêu. Trọng tâm vào thứ năm là thay đổi các quy tắc tài chính của chính phủ, có thể mở khóa 57 tỷ bảng Anh cho đầu tư vào Vương quốc Anh. Những thay đổi này bao gồm xóa các khoản chuyển nhượng của BOE khỏi bảng cân đối kế toán của Vương quốc Anh và thay đổi cách nhìn nhận về đầu tư trong Ngân sách. Giá trị tài sản ròng của khu vực công (giá trị đầu tư của chính phủ bao gồm sổ sách cho vay sinh viên và mạng lưới đường cao tốc) có thể được trừ vào số tiền chính phủ nợ, để mở khóa thêm hàng tỷ bảng Anh cho đầu tư.

Tin xấu là Viện Nghiên cứu Tài chính cho biết Vương quốc Anh sẽ phải tăng 25 tỷ bảng Anh tiền thuế để đáp ứng các mục tiêu chi tiêu của chính phủ. Điều này có thể làm tăng khả năng thắt chặt ngân sách hơn nữa hoặc một số khoản tăng thuế không được ủng hộ. Khi nói đến tài chính của chính phủ Vương quốc Anh, không có gì là đơn giản. Chính phủ có thể cung cấp cho công chúng các kế hoạch đầu tư, nhưng khả năng cao là họ sẽ lấy đi bằng cách tăng thuế. Chính phủ vẫn cam kết cho phép OBR giám sát các kế hoạch ngân sách của họ và Reeves có thể vẫn cam kết tài trợ cho chi tiêu hàng ngày và thanh toán lãi nợ bằng biên lai thuế. Do đó, những thay đổi trong Ngân sách đang gây ra nhiều cơn bão hơn trên các phương tiện truyền thông, chứ không phải trên các thị trường tài chính. Lợi suất trái phiếu của Vương quốc Anh đang biến động theo xu hướng toàn cầu và chúng tôi không mong đợi một cú sốc thị trường theo kiểu Truss sau Ngân sách vào cuối tháng này.

Kathleen Brooks