Kỳ vọng của người tiêu dùng ECB đáng để theo dõi

Thị trường

Kể từ cuộc họp của Fed vào tuần trước, sự kết hợp giữa phát biểu của Fed và dữ liệu mạnh mẽ của Mỹ đã khiến các nhà đầu tư ngừng đặt cược vào việc nới lỏng sớm và động thái này vẫn tiếp tục vào ngày hôm qua. Cuộc phỏng vấn 60 phút của CBS với Chủ tịch Fed Powell vào Chủ nhật (dấu hiệu ngoài kịch bản về đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng 6?) vẫn gây được tiếng vang. Kashkari của Fed tại Minneapolis củng cố thông điệp của Powell rằng Fed không nên vội vàng cắt giảm lãi suất. Để xác thực quan điểm này, ông chỉ ra rằng lãi suất chính sách trung lập có thể đã tăng lên sau đại dịch. Điều này làm cho lãi suất hiện tại ít bị hạn chế hơn và giúp Fed có thời gian đánh giá dữ liệu sắp tới với ít rủi ro làm chệch hướng nền kinh tế do thắt chặt quá mức. Vài giờ sau, dữ liệu đến cũng chỉ theo hướng tương tự. Sự thất bại bất ngờ của ISM dịch vụ Hoa Kỳ vào tháng 12 chỉ được chứng minh là một ngoại lệ. Chỉ số toàn phần tăng vọt trong lãnh thổ mở rộng (53,4 từ 50,5). Đơn đặt hàng mới (55) đang là tín hiệu tốt cho hoạt động trong tương lai. Việc làm cũng quay trở lại phía bắc 50 (50,5). Chỉ số giá thanh toán tăng mạnh từ 56,7 lên 64,0. Điều này không giúp Fed cảm thấy tự tin hơn rằng lạm phát đang quay trở lại mức 2% một cách bền vững. Lợi suất của Mỹ tăng từ 13,8 bps (10 năm) đến 10,8 bps (2 năm). Thị trường tiếp tục giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 5 xuống <80%. Sản lượng của Đức tụt hậu so với Mỹ nhưng cũng tăng từ 8,1 điểm cơ bản (30 năm) đến 4,4 điểm cơ bản trong 2 năm. Một số lãi suất, cả ở Hoa Kỳ và EMU đều đang kiểm tra (lợi suất ST) hoặc gần (thời gian đáo hạn dài hơn) trên đỉnh của phạm vi đi ngang đã hướng dẫn giao dịch sau cuộc họp FOMC tháng 12 (khu vực 2 năm 4,50% của Hoa Kỳ, 10 năm 4,25% diện tích hoán đổi 2 năm của EMU là 3,05/3,1% diện tích, hoán đổi 10 năm là 2,75/2,77% diện tích). Chứng khoán Mỹ chững lại sau khi thiết lập mức cao nhất vào tuần trước, nhưng thiệt hại rất khiêm tốn (S&P 500 -0,32%). Đồng đô la vượt trội hơn. DXY đóng cửa trên ngưỡng kháng cự 104/104,26. Nếu được xác nhận, điều này sẽ cải thiện bức tranh kỹ thuật. Tuy nhiên, hình ảnh không phải là rõ ràng. EUR/USD đã nhanh chóng chạm vào mức 1,0724 (mức thấp trong tháng 12), nhưng cuối cùng, khu vực 1,0712/24 vẫn tồn tại. USD/JPY đã kiểm tra mức kháng cự 148,8 nhưng vẫn chưa xảy ra sự bứt phá rõ ràng.

Sáng nay, chứng khoán Trung Quốc (CSI 300 +3,0%) đang phục hồi khi thị trường nhận thấy nhiều dấu hiệu hơn cho thấy các cơ quan chức năng đang tăng cường nỗ lực giải quyết đợt bán tháo gần đây. Các thị trường châu Á khác giao dịch trái chiều và giảm nhẹ do kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đang giảm dần. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vài điểm cơ bản trong đợt phục hồi gần đây. Đồng đô la ổn định. Cuối ngày hôm nay , không có dữ liệu quan trọng nào của Hoa Kỳ, nhưng Bộ Tài chính sẽ bắt đầu tái cấp vốn hàng tháng bằng việc bán trái phiếu kỳ hạn 3 năm trị giá 54 tỷ USD. Ở châu Âu, kỳ vọng của người tiêu dùng ECB rất đáng để mắt tới. Về thị trường, chúng tôi xem xét liệu thị trường lãi suất có thể duy trì mức tăng gần đây hay thậm chí vượt qua các mức kháng cự nêu trên mà không có bằng chứng dữ liệu bổ sung. Có thể một số hợp nhất có thể xảy ra. Tương tự, liệu đồng đô la có thể vượt qua ngưỡng kháng cự gần đó khi mức tăng lợi suất chậm lại không? Đối với EUR/USD, thị trường chứng khoán kém sôi động hơn hoặc đồng euro suy yếu kéo dài vẫn có thể có tác dụng.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Dự trữ Úc đã đưa ra quan điểm diều hâu hơn một chút so với dự kiến ​​tại cuộc họp chính sách tháng 2. Nó giữ lãi suất ổn định ở mức 4,35% như mong đợi, nhưng làm nổi bật rủi ro lạm phát kéo dài , đặc biệt đến từ lĩnh vực dịch vụ. Giá sau đó giảm dần hơn dự kiến ​​​​trong tháng 11, trái ngược với diễn biến trong lĩnh vực hàng hóa. Điều này một phần là do thị trường lao động thắt chặt hơn so với những gì phù hợp với tình trạng việc làm đầy đủ được duy trì và lạm phát ở mức mục tiêu , mặc dù các điều kiện đã giảm bớt hơn nữa. Cả chỉ số CPI tiêu đề và cốt lõi trong quý 4 năm ngoái đều giảm nhiều hơn mức RBA dự đoán nhưng thống đốc Bullock tại cơ quan báo chí đã phản đối những người gọi việc tăng lãi suất vào tháng 11 là một sai lầm. Thay vào đó, cả bà và tuyên bố của RBA đều rõ ràng vẫn để ngỏ phương án thắt chặt hơn nữa nếu cần. Sự thay đổi này xảy ra ngay cả khi dự báo GDP và CPI sắp được điều chỉnh giảm một chút. Tuy nhiên, lạm phát dự kiến ​​sẽ không đạt mức trung bình của mục tiêu 2-3% trước năm 2026. Thị trường tiền điện tử sẽ giữ nguyên mức giá của lần cắt giảm đầu tiên vào tháng 8. Lợi suất hoán đổi của Úc tăng vọt nhưng bị mất lợi nhuận ngay sau đó. Đồng đô la Úc vẫn giữ được mức tăng so với đồng USD tổng thể yếu hơn vào sáng nay. AUD/USD tăng lên mức 0,6508.

Tổng doanh số bán lẻ trong tháng 1 đã tăng 1,2% so với cùng kỳ trong tháng 1, Hiệp hội Bán lẻ Anh tiết lộ sáng nay. Một biện pháp nhắm mục tiêu vào các cửa hàng tương tự đã tăng 1,4%. Cả hai đều thể hiện sự nới lỏng hơn nữa so với thời kỳ lễ hội vào tháng 11 và tháng 12. Vì chúng không được điều chỉnh theo lạm phát nên tốc độ chậm hơn cùng với nhu cầu tiêu dùng ảm đạm cũng phản ánh áp lực giảm giá. Giám đốc điều hành BRC lưu ý rằng “Doanh số bán các mặt hàng có giá trị lớn như đồ nội thất, đồ gia dụng và thiết bị điện vẫn kém” trong khi doanh số bán thực phẩm lại khả quan do các hộ gia đình Anh ở nhà trong hai cơn bão mùa đông.

KBC Market Research Desk