Lạm phát khu vực đồng Euro đang được chú ý

Trọng tâm ngày hôm nay

Trọng tâm hôm nay là lạm phát khu vực đồng euro trong tháng 4. Lạm phát đã giảm đáng kể trong những tháng gần đây nhưng động lực cơ bản của lạm phát dịch vụ đã tăng lên. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ không đổi ở mức 2,4% so với cùng kỳ do lạm phát lương thực và lạm phát năng lượng gia tăng trong khi lạm phát cơ bản sẽ giảm xuống 2,6% so với cùng kỳ. Nhận định này càng được hỗ trợ bởi thực tế là lạm phát của Đức và Tây Ban Nha đều phù hợp với kỳ vọng ngày hôm qua (đọc thêm về điều này bên dưới).

Điều quan trọng nhất cần chú ý là lạm phát dịch vụ đã tăng cao trong thời gian gần đây và vẫn còn khó khăn do các đợt tăng lương gần đây. Chúng tôi kỳ vọng vẫn thấy động lực tăng giá dịch vụ mạnh mẽ trong tháng 4, nhưng xét đến Lễ Phục sinh kéo dài cả tháng 3 và tháng 4, giờ đây chúng tôi sẽ có thể thấy động lực này rõ ràng hơn mà không bị ảnh hưởng bởi Lễ Phục sinh trong những điều chỉnh theo mùa. Điều này sẽ rất quan trọng đối với triển vọng lãi suất của ECB vì thông tin gần đây cho thấy ECB lo lắng về lạm phát trong nước mạnh.

Hôm nay, chúng tôi cũng nhận được bản công bố GDP đầu tiên cho khu vực đồng euro cho quý 1 năm 2024. Chúng tôi kỳ vọng rằng nền kinh tế tăng trưởng 0,2% so với quý trước nhờ lĩnh vực dịch vụ trong khi lĩnh vực sản xuất giảm nhẹ như được chỉ ra bởi dữ liệu sản xuất công nghiệp và PMI. Ngân hàng Bundesbank của Đức ước tính GDP tăng 0,1% so với quý trước trong quý đầu tiên nên tổng số liệu của khu vực đồng euro có thể sẽ cao hơn thế.

Từ Mỹ, Chỉ số chi phí việc làm quý 1 sắp được công bố. Tốc độ tăng trưởng hàng năm gần đây khoảng 4% vẫn ở mức cao khó chịu đối với Fed , nhưng sự sụt giảm gần đây về các chỉ số tuyển dụng và cơ hội việc làm có thể cho thấy số liệu công bố hôm nay có phần khiêm tốn.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra qua đêm

Tại Nhật Bản, thị trường đã mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ lễ của ngân hàng vào thứ Hai. Tính đến sáng nay, đồng yên đã giao dịch quanh mức 156,80, sau khi chạm mức thấp nhất trong 34 năm vào sáng hôm qua, vượt qua mức 160 so với đồng đô la (USDJPY). Đồng yên tăng mạnh vào đầu giờ chiều châu Á, với tỷ giá USDJPY đột ngột quay trở lại khoảng 155 trong vòng chưa đầy một giờ, làm dấy lên nghi ngờ chính quyền Nhật Bản đã can thiệp. Các nguồn tin nói với Financial Times rằng hôm qua các quan chức Bộ Tài chính Nhật Bản đã được yêu cầu ở lại và không được nghỉ ngày hôm đó. Tờ Wall Street Journal sau đó cho biết các nguồn tin cho biết chính quyền Nhật Bản đã can thiệp. Phát biểu với Reuters, nhà ngoại giao ngoại hối hàng đầu tại Nhật Bản, Masato Kanda, từ chối bình luận về việc liệu chính quyền có can thiệp hay không. Ông chỉ tuyên bố rằng họ luôn sẵn sàng giải quyết các vấn đề ngoại hối.

Tại Trung Quốc, chỉ số PMI Caixin đã tăng lên 51,4 trong tháng 4 từ mức 51,1 trong tháng 3. Do đó, các con số cho thấy hoạt động sản xuất của Trung Quốc đã mở rộng với tốc độ nhanh nhất trong 14 tháng. Sự mở rộng này được thúc đẩy đặc biệt bởi các đơn đặt hàng xuất khẩu mới khi chúng mở rộng với tốc độ nhanh nhất trong ba năm rưỡi. Do đó, chỉ số PMI phù hợp với các con số tăng trưởng GDP quý 1 mà hồi đầu tháng này đã đánh bại các dự báo ở mức 5,3% so với cùng kỳ.

Chỉ số PMI chính thức của Trung Quốc cho thấy một bức tranh có phần u ám hơn khi giảm xuống 51,7 từ mức 52,7 trong tháng 3. Sự sụt giảm này chủ yếu là do PMI dịch vụ giảm xuống 51,2 trong tháng 4 so với 53,0 trong tháng 3, thấp hơn kỳ vọng 52,3. Điều này phản ánh nhu cầu tư nhân tiếp tục yếu. Đối với PMI sản xuất, nó cao hơn mức 50,4 so với kỳ vọng đồng thuận, mặc dù giảm từ mức 50,8 vào tháng 3.

Chuyện gì đã xảy ra vào ngày hôm qua

Ở Đức và Tây Ban Nha, con số lạm phát đúng như dự đoán. CPI toàn phần của Đức ở mức 2,2% so với cùng kỳ, trong khi CPI cơ bản ở mức 3,0% so với cùng kỳ (trước đó là 3,3%). Đối với lạm phát ở Tây Ban Nha, CPI ở mức 3,2% so với cùng kỳ và CPI cơ bản là 2,9% (trước đó là 3,2%). Với việc lạm phát lõi của cả Đức và Tây Ban Nha đều giảm 0,3pp, chúng tôi đang trên đà giảm cùng mức lạm phát lõi khu vực đồng euro xuống 2,6% so với cùng kỳ từ mức 2,9% so với cùng kỳ như chúng tôi và sự đồng thuận đều dự kiến. Điều tương tự cũng xảy ra với kỳ vọng lạm phát tiêu đề không thay đổi ở mức 2,4% so với cùng kỳ trong tháng Tư.

Tại Thụy Điển , số liệu GDP trong quý đầu tiên thấp hơn kỳ vọng vì số liệu hoạt động hàng tháng trong tháng 1 và tháng 2 đều có sự điều chỉnh giảm lớn. Do đó, con số GDP quý 1 đứng ở mức -0,1% q/q (-1,1% so với cùng kỳ). Điều này gần giống với dự báo của Riksbank là -0,2% q/q.

Tại Trung Đông, Mỹ và Anh đều khuyến khích Hamas chấp nhận đề nghị ngừng bắn từ Israel. Ngoại trưởng Mỹ Anthony Blinken cho rằng giờ chỉ còn Hamas cản trở hòa bình cũng như việc thả các con tin Israel còn lại.

Diễn biến thị trường

Chứng khoán: Chứng khoán toàn cầu tăng ngày hôm qua, bất chấp sự suy thoái nhẹ ở châu Âu. Giai điệu tích cực chủ yếu được thúc đẩy bởi tin tức và thu nhập vốn hóa lớn . Đáng chú ý, tại Mỹ, nhu cầu tiêu dùng tùy ý vượt trội hơn dịch vụ truyền thông gần 5%. Chỉ số VIX tiếp tục giảm xuống dưới mức 15 và các thước đo biến động khác nhau cũng đã giảm trong tuần qua, làm giảm rủi ro đối với các quỹ bị biến động, chẳng hạn như cân bằng rủi ro, buộc phải bán tài sản rủi ro, đặc biệt là cổ phiếu. Hôm qua tại Mỹ, chỉ số Dow tăng 0,4%, S&P 500 tăng 0,3%, Nasdaq tăng 0,4% và Russell 2000 tăng 0,7%. Thị trường châu Á nhìn chung sáng nay cao hơn, với Nhật Bản cải thiện sau khi đóng cửa ngày hôm qua và cổ phiếu của Trung Quốc đại lục tụt lại. Hợp đồng tương lai ở châu Âu và Mỹ sáng nay trái ngược nhau.

FI: Lợi suất toàn cầu sụt giảm, đảo ngược một phần đợt bán tháo vào thứ Sáu. Ban đầu, trái phiếu của Pháp đã nhận được giá thầu vì nó không được đưa vào danh sách theo dõi tiêu cực vào thứ Sáu, điều này dẫn đến việc thắt chặt chênh lệch 2 điểm cơ bản đối với Đức trong kỳ hạn 10 năm vào cuối ngày. Việc thiếu thay đổi về triển vọng đã hỗ trợ trái phiếu bán cốt lõi của châu Âu nói chung. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức giảm 4 điểm cơ bản xuống 2,53% vào ngày hôm qua. Dữ liệu lạm phát ở châu Âu nhìn chung khá cân bằng và dường như không làm thay đổi triển vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6. Chúng tôi đang kỳ vọng lạm phát chớp nhoáng của EA ở mức 2,4% (không thay đổi so với tháng 3) và mức cơ bản là 2,6% (từ 2,9% trong tháng 3) khi được công bố hôm nay. Chúng tôi cũng có được số liệu GDP trước.

FX: Biến động mạnh của USD/JPY vẫn tiếp tục là tâm điểm trên thị trường FX ngày hôm qua. Sự can thiệp của FX dường như đã ngăn chặn thành công cuộc biểu tình bắt đầu vào tuần trước. EUR/USD, EUR/SEK và EUR/NOK vẫn ổn định, phản ánh lập trường thận trọng của thị trường chung trước cuộc họp FOMC ngày mai.

Danske Research Team