Lạm phát Nhật Bản tăng tốc trong tháng 5 so với tháng 4 ở hầu hết các thước đo

Thị trường

Các nhà đầu tư Hoa Kỳ quay trở lại sau kỳ nghỉ lễ ngày 17 tháng 6 đã nhận thấy một số dữ liệu đáng thất vọng, phải thừa nhận là chủ yếu là dữ liệu cấp hai của Hoa Kỳ (tuyên bố thất nghiệp ở mức cao 238 nghìn, số lượng nhà ở bắt đầu khởi công và giấy phép giảm và triển vọng kinh doanh của Philly Fed bất ngờ giảm bớt). Thị trường trái phiếu Mỹ không chú ý đến điều này. Lợi suất thậm chí còn lấy lại được mức tăng nhẹ từ 2,5 bps (2-y) đến 4,2 bps (30) y). Sản lượng của Đức cho thấy mô hình tương tự khi tăng thêm từ 2,0 bps (2-y) đến 3,9 bps (30-y). Chênh lệch giá của trái phiếu Pháp và trái phiếu ngoại vi trong EMU so với Bund hầu hết thu hẹp nhẹ (khoảng 2 điểm cơ bản). Một cuộc thăm dò bầu cử mới của Pháp (Toluna Harris Interactive) vẫn cho thấy Đảng Rassemblement National (33%) dẫn đầu, tiếp theo là Liên minh cánh tả (26%). Nhóm của Tổng thống Macron rõ ràng đã thu hút được nhiều sự ủng hộ hơn so với các cuộc thăm dò trước đó (21%). Chứng khoán châu Âu (EuroStoxx50 +1,27%) hoạt động tốt hơn Mỹ (S&P 500 -0,25%). Tuy nhiên, đồng euro vẫn thua so với đồng đô la khi tỷ giá EUR/USD giảm xuống mức thấp 1,07 (đóng cửa ở mức 1,0702). Ngân hàng Anh giữ nguyên lãi suất chính sách trong số dư biểu quyết 7-2. Bất chấp lạm phát dịch vụ/lõi cốt lõi gần đây, một số thành viên hiện vẫn bỏ phiếu cho quyết định không thay đổi đã dán nhãn đánh giá của họ là 'cân bằng tinh tế ', cho thấy họ đang tiến gần hơn đến việc cắt giảm lãi suất. Lợn hậu bị vượt trội hơn Bunds và Kho bạc với đường cong dốc của Vương quốc Anh (2-y -3 bps, 30-y +1,4 bps). Thị trường tiền tệ một lần nữa giảm giá 60% thay đổi của mức cắt giảm 25 bps của BoE trong tháng 8, gần như được chiết khấu hoàn toàn cho tháng 9. Đồng bảng Anh mất đi một số điểm khiêm tốn , với tỷ giá EUR/GBP ngày càng rời xa vùng hỗ trợ 0,84 (đóng cửa 0,8455).

Chứng khoán châu Á hầu hết đều giảm nhẹ do chứng khoán Mỹ (công nghệ) ngày hôm qua không giữ được mức tăng mở cửa. Lợi suất của Mỹ ít thay đổi. Đồng đô la giảm nhẹ sau đợt phục hồi ngày hôm qua (EUR/USD 1,0715, DXY 105,54). Cuối ngày hôm nay, các bản phát hành PMI của Hoa Kỳ và EMU sẽ cung cấp thông tin cập nhật về nền kinh tế EMU và Hoa Kỳ. Đối với EMU, dự kiến ​​sẽ có sự cải thiện khiêm tốn hơn nữa (chỉ số tổng hợp) (52,5 từ 52,2). Tuy nhiên, cả kết quả khảo sát và phản ứng của thị trường đều có thể bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn về kết quả cuộc bầu cử ở Pháp. Chúng tôi nhận thấy mức thấp gần đây đối với lợi suất 10 năm của Đức (2,36%) và hoán đổi EMU 10 năm (diện tích 2,70%/2,68%) để cung cấp hỗ trợ tốt, ngay cả trong trường hợp phát hành đáng thất vọng. Sau dữ liệu yếu hơn gần đây của Hoa Kỳ, hãy theo dõi chặt chẽ các biện pháp của Hoa Kỳ. Sau đợt phục hồi mạnh mẽ vào tháng trước, dự kiến ​​tỷ giá sẽ giảm xuống 53,5 từ mức 54,5. Một bất ngờ tiêu cực có thể đẩy thị trường tiền tệ loại bỏ hoàn toàn kịch bản Fed cắt giảm lãi suất gấp đôi vào tháng 9 và tháng 12. Sáng nay, doanh số bán lẻ tháng 5 của Vương quốc Anh (sau kết quả kém cỏi trong tháng 4) đã phục hồi hơn dự kiến ​​​​(2,9% so với tháng trước, 1,3% so với cùng kỳ). Đồng bảng Anh tăng điểm khiêm tốn sau khi phát hành (EUR/GBP 0,846). Tuy nhiên, dữ liệu về giá có lẽ quan trọng hơn trong việc định hình đánh giá của các thống đốc BoE hơn là dữ liệu biến động (doanh số bán lẻ). PMI của Vương quốc Anh dự kiến ​​​​sẽ được phát hành vào cuối ngày hôm nay.

Tin tức và quan điểm

Lạm phát ở Nhật Bản tăng tốc trong tháng 5 so với tháng 4 ở hầu hết các thước đo, mặc dù thấp hơn một chút so với dự kiến. Chỉ số toàn phần tăng từ 2,5% lên 2,8%, phá vỡ mức giảm trong hai tháng. Chuỗi lãi suất không bao gồm thực phẩm tươi sống (biện pháp ưa thích của Ngân hàng Nhật Bản) tăng từ 2,2% lên 2,5%. CPI lõi (ví dụ: thực phẩm tươi sống và năng lượng) giảm tốc từ 2,4% xuống 2,1%. Lạm phát dịch vụ, có mối quan hệ chặt chẽ với tăng trưởng tiền lương, đã giảm từ 1,7% xuống 1,6% mặc dù điều này có thể khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thất vọng khi tìm kiếm mức lạm phát bền vững do tiêu dùng (trong nước) thúc đẩy lên 2%. Tuy nhiên, kết quả của cuộc đàm phán lương mùa xuân (shunto) vẫn ảnh hưởng tới lương của người tiêu dùng Nhật Bản. Những khoản này sẽ được cộng thêm vào khoản giảm thuế thu nhập của chính phủ và có thể hỗ trợ chi tiêu trong tương lai. Nó làm cho cuộc họp tháng 7 – với báo cáo hàng quý mới – vẫn là cuộc họp trực tiếp theo quan điểm thị trường. Hiện có 50% cơ hội cho việc tăng lãi suất 10 điểm cơ bản. Đồng Yên Nhật sáng nay giao dịch ổn định sau khi đóng cửa ở mức thấp mới 34 năm vào ngày hôm qua khoảng 158,9 USD/JPY . Mức can thiệp ngoại hối trước đây ở ngay phía bắc 160 đang tiến đến mức nguy hiểm.

Điều này đưa chúng ta đến quyết định ngày hôm qua của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về việc bổ sung Nhật Bản vào “danh sách giám sát” đối với các hoạt động ngoại hối . Tuy nhiên, nó không coi quốc gia này là quốc gia thao túng tiền tệ. Nhật Bản được đưa vào danh sách không phải vì các biện pháp can thiệp ngoại hối (nằm ngoài phạm vi của báo cáo do thời gian) mà vì thặng dư thương mại song phương và tài khoản vãng lai lớn mà Nhật Bản có với Mỹ . Báo cáo về vấn đề này nói rằng các hoạt động như vậy chỉ nên dành cho những trường hợp rất đặc biệt và Nhật Bản đã minh bạch về điều đó. Các quốc gia khác nằm trong danh sách bao gồm Trung Quốc, Đức, Malaysia, Singapore, Đài Loan và Việt Nam.

Tải xuống Bình luận thị trường

KBC Market Research Desk