Lạm phát ở Anh giảm thấp hơn, nhưng vết nứt bắt đầu xuất hiện ở gã khổng lồ AI

Một ngày khác và một bản in dữ liệu khác về nền kinh tế Anh có thể xác định thời điểm cắt giảm lãi suất từ ​​Ngân hàng Anh. CPI của Anh trong tháng 3 tăng mạnh hơn dự kiến, nhưng nhìn chung, xu hướng giảm phát vẫn còn nguyên, ngay cả khi lạm phát không giảm nhanh như mong đợi.

Tỷ lệ CPI toàn phần tăng 0,6% trong tháng, mặc dù tỷ lệ hàng năm giảm từ 3,4% xuống 3,2%. Tỷ lệ lạm phát cơ bản hàng năm cũng giảm từ 4,5% xuống 4,2%. Yếu tố đáng thất vọng nhất trong báo cáo này là lạm phát của khu vực dịch vụ, nó đã giảm một bậc xuống 6% từ mức 6,1% trong tháng 2, con số này có thể là quá cao để nhiều thành viên MPC có thể cắt giảm lãi suất trong tháng 6.

Một cuộc đua giảm phát hai tốc độ

Chi tiết trong báo cáo rất thú vị và kể câu chuyện về hai xu hướng lạm phát khác nhau, cùng với những tác động rất khác nhau từ giá cả hàng hóa. Đóng góp giảm lớn nhất vào tỷ lệ CPI hàng năm trong tháng 3 đến từ thực phẩm, với giá giảm so với một năm trước. Trong khi đóng góp tăng lớn nhất đến từ giá nhiên liệu, với mức giá tăng mạnh trong năm nay, mặc dù thấp hơn so với một năm trước.

Cuộc chiến giằng co giá cả hàng hóa

Giá hàng hóa không tăng đồng loạt, giá lương thực thiết yếu vẫn ổn định, mặc dù giá năng lượng đã tăng vọt trong năm nay nhưng giá dầu thô Brent đã tăng 16% từ đầu năm đến nay trong năm 2024. Tỷ lệ lạm phát hai tốc độ cũng được thể hiện rõ trong báo cáo này . Lạm phát giá hàng hóa giảm trong tháng 3, với tỷ lệ giá hàng hóa CPI cơ bản hàng năm giảm xuống 0,8% từ mức 1,1% trong tháng 2. Tuy nhiên, lạm phát giá dịch vụ vẫn ở mức 6%. Đây là thời điểm tốt để mua đồ gia dụng và đồ nội thất, giá của chúng đã giảm so với năm 2023, tuy nhiên, nếu bạn muốn ăn nhà hàng hoặc ở khách sạn thì giá cao hơn 5,9% so với một năm trước.

Tại sao bước tiếp theo của BoE lại khó khăn

Quá trình giảm phát hai tốc độ của Vương quốc Anh: với mức tăng giá hàng hóa giảm mạnh nhưng giá dịch vụ vẫn ổn định, khiến mọi việc trở nên khó khăn đối với BOE. Bằng cách giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài, họ đang khiến cuộc sống của các nhà sản xuất hàng hóa trở nên khó khăn hơn, nhưng vì dịch vụ chiếm tỷ trọng lớn hơn trong nền kinh tế của chúng ta nên họ không thể cắt giảm lãi suất quá sớm vì sợ gây thêm áp lực lạm phát.

Tác động của báo cáo lạm phát này đã bị giảm bớt bởi các yếu tố toàn cầu ảnh hưởng đến thị trường, bao gồm cả Jerome Powell có quan điểm diều hâu hơn và căng thẳng địa chính trị gia tăng ở Trung Đông. Thị trường tương lai lãi suất đã đẩy lùi thời điểm cắt giảm lãi suất dự kiến ​​của BOE. Thị trường không chắc liệu BOE sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 8 hay tháng 9 năm nay, điều này vẫn khiến Ngân hàng Trung ương Anh phải cắt giảm lãi suất trước Cục Dự trữ Liên bang. Suy cho cùng thì điều này cũng có lý, IMF dự đoán rằng nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng với tốc độ gấp đôi so với bất kỳ nền kinh tế G7 nào khác, do đó, có thể sẽ có sự khác biệt trong chính sách tiền tệ .

Sự cắt giảm thận trọng từ BoE

Tuy nhiên, Vương quốc Anh đang phải đối mặt với áp lực lạm phát tương tự như Mỹ: chi phí năng lượng tăng cao và lạm phát dai dẳng. Rủi ro là áp lực lạm phát có thể tiếp tục gia tăng, vì vậy ngay cả khi BOE cắt giảm lãi suất trước Fed, họ cũng không thể bắt tay vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ bền vững khi rủi ro lạm phát vẫn còn. Hiện tại, thị trường đang định giá một lần cắt giảm lãi suất hoàn toàn và khả năng cao là lần thứ hai, mặc dù việc cắt giảm lãi suất lần thứ hai không được đảm bảo.

Cơn thịnh nộ của đồng đô la hiện đang bị trì hoãn

Đồng đô la đang tạm dừng hoạt động vào thứ Tư và là đồng tiền hoạt động kém nhất trong không gian G10 FX cho đến nay, sau khi tăng mạnh trong hầu hết tuần này. GBP/USD đã phục hồi nhờ đồng đô la suy yếu và báo cáo lạm phát, điều này làm tăng thêm sự không chắc chắn về thời điểm cắt giảm lãi suất ở Anh. Lợi suất mạ vàng cũng cao hơn, lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng 3 điểm cơ bản và lợi suất kỳ hạn 10 năm cao hơn 1 điểm cơ bản. Nhìn chung, chúng tôi cho rằng đồng bảng Anh và lợi suất trái phiếu của Anh có thể bị ảnh hưởng trực tiếp hơn bởi các sự kiện bên ngoài Vương quốc Anh, bao gồm việc Fed diều hâu hơn và mức độ biến động gia tăng, thay vì dữ liệu lạm phát trong một tháng.

Powell phản đối suy đoán cắt giảm lãi suất

Ở những nơi khác, lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ đang tiến gần hơn đến mức quan trọng 5% sau khi Jerome Powell nói rằng dữ liệu lạm phát gần đây không khiến Fed tin tưởng rằng lạm phát sẽ trở lại mục tiêu. Tuy nhiên, ông cũng gợi ý rằng Fed cũng không xem xét việc tăng lãi suất hoặc thay vào đó, Ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại trong một thời gian dài nếu lạm phát dai dẳng. Điều này đã hạn chế ảnh hưởng từ bài phát biểu của ông và thị trường chứng khoán châu Âu mở cửa cao hơn vào thứ Tư. Trọng tâm bây giờ là báo cáo PCE cốt lõi của Hoa Kỳ vào tuần tới và tốc độ tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại, vốn đang giảm dần.

Sự thất vọng về tăng trưởng doanh số ASML có thể là tín hiệu cảnh báo cho các nhà sản xuất chip AI

Cổ phiếu châu Âu mở cửa cao hơn vào thứ Tư khi thị trường tạm dừng sau khi biến động tăng vọt lên mức cao nhất kể từ cuối tháng 10. Tuy nhiên, ASML, nhà cung cấp lớn nhất thế giới cho ngành bán dẫn, giảm gần 5% khi mở cửa sau khi báo cáo rằng các đơn đặt hàng trong quý 1 đã không đạt được ước tính của các nhà phân tích. Công ty, công ty công nghệ có giá trị nhất Châu Âu, đã báo cáo rằng lượng đặt phòng là 3,6 tỷ EUR trong quý 1, thấp hơn mức 4,63 tỷ EUR dự kiến. Trong quý 4, đơn đặt hàng đã tăng 9,19 tỷ EUR. Công ty dự kiến ​​doanh số bán hàng sẽ yếu hơn dự kiến ​​trong quý 2, trước khi tăng trở lại vào cuối năm nay. Nhu cầu đối với các loại máy cao cấp giảm sút được cho là nguyên nhân khiến đơn đặt hàng sụt giảm, đây là dấu hiệu đầu tiên cho thấy các vết nứt có thể xuất hiện trong chủ đề AI vốn là động lực thúc đẩy thị trường trong Quý 1. Công ty không thay đổi triển vọng năm 2024 nhưng đẩy phần lớn tăng trưởng doanh số sang nửa cuối năm. Điểm yếu trong quý 1 đến từ Đài Loan và Mỹ, trong khi tốc độ tăng trưởng của Trung Quốc vẫn mạnh mẽ, mặc dù nước này bị cấm bán máy bay hàng đầu cho Trung Quốc.

Doanh số bán hàng của ASML bị bỏ lỡ có ý nghĩa gì đối với Nvidia?

Các nhà sản xuất chip của Mỹ như Nvidia sẽ báo cáo thu nhập trong những tuần tới, liệu các nhà phân tích có hạ thấp kỳ vọng về báo cáo ASML này không? Các nhà phân tích đã nâng cấp dự báo doanh thu của Nvidia trong quý 1 trong tháng qua. Doanh thu hiện được dự kiến ​​là 24,09 tỷ USD, thu nhập ròng dự kiến ​​là 13,67 tỷ USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu dự kiến ​​là 5,49 USD. Đây là những con số lớn và việc Nvidia thiếu thu nhập có thể làm rung chuyển thị trường. Hợp đồng tương lai sẽ định giá mở cửa cao hơn cho S&P 500 vào cuối ngày hôm nay, nhưng chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ Nvidia.

Kathleen Brooks