Lạm phát 'siêu cốt lõi' của Hoa Kỳ giảm tốc rõ rệt

Tổng quan: Động lực lạm phát cơ bản đã giảm rõ ràng ở Hoa Kỳ và cũng diễn ra tốt hơn ở khu vực đồng euro. Áp lực lạm phát dần giảm bớt với lạm phát hàng hóa yếu và trong trường hợp của Hoa Kỳ, thị trường lao động hạ nhiệt và tăng trưởng tiền lương chậm lại. Tăng trưởng tiền lương ở khu vực đồng euro vẫn còn chậm. Giá cước vận tải đã tăng vọt gần đây. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ giảm thêm vào nửa cuối năm 2024 nhưng vẫn kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ thận trọng trong việc nới lỏng chính sách do thị trường lao động chỉ nới lỏng dần dần.

Kỳ vọng lạm phát: Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn vẫn ổn định ở mức vừa phải ở cả Hoa Kỳ và khu vực đồng Euro. Các biện pháp dài hạn vẫn được neo giữ tốt ở mức mục tiêu 2%.

Hoa Kỳ: CPI một lần nữa thấp hơn dự kiến ​​vào tháng 6 ở cả mức cốt lõi và tiêu đề. Tiêu đề cho thấy -0,1% m/m (đồng thuận 0,1% m/m, trước đó là 0,0% m/m) trong khi CPI cốt lõi chỉ tăng 0,06% m/m so với đồng thuận là 0,2% m/m. Tin thực sự tốt là bản in tiêu cực trong 'siêu lạm phát cốt lõi' (dịch vụ không bao gồm nơi trú ẩn), trong tháng thứ hai liên tiếp. Lạm phát nơi trú ẩn cũng giảm xuống 0,2% m/m từ 0,4% m/m. Lạm phát hàng hóa cốt lõi vẫn ở mức tốt khi giảm 0,1% m/m. Với thị trường lao động cũng đang hạ nhiệt, Fed hiện sẽ rất gần với sự tự tin để bắt đầu nới lỏng. Không thể loại trừ cuộc họp vào ngày 31 tháng 7 nhưng chúng tôi tin rằng thay vào đó, họ sẽ chọn đưa ra hướng dẫn mạnh mẽ cho đợt cắt giảm vào tháng 9.

Euro: Lạm phát tiêu đề trong tháng 6 giảm xuống 2,5% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước như dự kiến ​​do lạm phát năng lượng và thực phẩm thấp hơn, trong khi lạm phát cốt lõi vẫn ổn định ở mức 2,9% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn kỳ vọng là 2,8%. Lạm phát cốt lõi ổn định tiếp tục được thúc đẩy bởi động lực mạnh mẽ trong lạm phát dịch vụ được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng tiền lương cao, gây ra rủi ro tăng đối với triển vọng lạm phát . Tuy nhiên, dữ liệu điều chỉnh theo mùa của ECB cho thấy tốc độ tăng trưởng hàng tháng của lạm phát dịch vụ giảm và do đó là lạm phát cốt lõi, mang lại một số cứu trợ cho ECB. Trong suốt mùa hè, chúng tôi dự kiến ​​lạm phát tiêu đề sẽ đi ngang và sau đó giảm vào tháng 8 và tháng 9 do tác động của cơ sở năng lượng, trong khi lạm phát cốt lõi vẫn ổn định.

Trung Quốc: CPI tháng 6 giảm xuống 0,2% so với cùng kỳ năm trước từ 0,3% so với cùng kỳ năm trước trong khi CPI cốt lõi giữ nguyên ở mức 0,6% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với xu hướng của năm ngoái. PPI tăng từ -1,4% so với cùng kỳ năm trước lên -0,8% so với cùng kỳ năm trước.

Tải xuống Bản tin lạm phát toàn cầu đầy đủ

Danske Research Team