Lạm phát tăng ở khu vực đồng euro và Hoa Kỳ trong tháng 12

Lạm phát lấy lại đà tăng trưởng ở Hoa Kỳ và khu vực đồng euro trong tháng 12, tăng lần lượt từ 3,1% lên 3,4% và từ 2,4% lên 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát hòa vốn (trái phiếu kỳ hạn 10 năm) của bốn nền kinh tế lớn thuộc khu vực đồng euro đã giảm xuống dưới mức của Hoa Kỳ. Tỷ lệ hòa vốn cũng đã giảm ở Vương quốc Anh, nơi môi trường lạm phát đã được cải thiện, mặc dù nó vẫn xấu đi hơn so với các khu vực khác.

Sự gia tăng lạm phát ở khu vực đồng euro có thể được giải thích là do giảm phát năng lượng ít hơn, liên quan đến các tác động cơ bản bất lợi. Về thước đo cốt lõi, lạm phát lại giảm, cũng như mức 3 tháng/3 tháng hàng năm giảm xuống 1% vào cuối năm 2023, một mức dưới mức trung bình lịch sử được ghi nhận trước đại dịch (1,4% trong giai đoạn 2000-2019). Mức tăng giá của hàng hóa cốt lõi (tức là không bao gồm năng lượng) cũng chậm lại đáng kể (xuống mức 2,5% so với cùng kỳ và 0,8% với tỷ lệ 3 tháng/3 tháng hàng năm). Trong số các biện pháp thay thế đang được ECB xem xét kỹ lưỡng, chúng tôi ghi nhận sự trở lại của chỉ số PCCI lên 2% trong tháng 11, một tín hiệu giảm phát mạnh sẽ dẫn đến sự sụt giảm đáng kể hơn ở các chỉ số khác ("siêu lõi", trung bình, trung bình cắt bớt).

Tại Hoa Kỳ, tình trạng giảm phát trong dịch vụ (không bao gồm nhà ở) tiếp tục diễn ra trong tháng 12, nhưng diễn biến hàng tháng của chỉ số giá đã xấu đi trong những tháng gần đây (tỷ lệ 3 tháng/3 tháng hàng năm đã tăng lên 5,5%). Sự gia tăng thành phần nơi trú ẩn chỉ chậm lại một chút xuống còn 6,2% so với cùng kỳ trong tháng 12. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình trong 12 tháng tới đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba năm (3,1% trong tháng 12), theo Đại học Michigan.

Sau khi vượt qua ngưỡng 4% so với cùng kỳ vào đầu năm 2023, cả về thước đo tổng quát và cốt lõi, lạm phát ở Nhật Bản đã dần mất đà. Điều này đạt được lần đầu tiên nhờ việc giảm bớt rõ ràng tình trạng giảm phát năng lượng (được chính phủ thực hiện các biện pháp hỗ trợ cho các hộ gia đình) và sau đó, gần đây hơn là bằng việc giảm lạm phát đối với hàng hóa sản xuất. Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ tiếp tục tăng lên 2,3% so với cùng kỳ trong tháng 11, mức cao nhất kể từ năm 1998.

Tại Anh, giá tiêu dùng giảm hai tháng liên tiếp vào tháng 10 và tháng 11 (điều chỉnh theo mùa). Lạm phát giảm xuống dưới 4% lần đầu tiên sau hai năm, nhưng mức tăng trong dịch vụ vẫn đáng kể (6,3% so với cùng kỳ), được thúc đẩy bởi mức tăng lương thông thường đáng kể (+6,3% so với cùng kỳ trong tháng 10).

Cuối cùng, sự gián đoạn vận tải hàng hải ở Biển Đỏ vào đầu năm 2024 đang gây ra những căng thẳng mới về vận tải hàng hóa toàn cầu và một số chỉ số cho thấy chi phí vận tải tăng mạnh trong tuần đầu tiên của tháng 1 (tăng gấp đôi theo chỉ số Freightos) . Nếu không tạo ra cú sốc lớn như năm 2021, tình hình nếu tiếp tục có thể khiến lạm phát nhập khẩu gia tăng vào năm 2024.

Biểu đồ của tháng: Diễn biến giá dịch vụ tương phản hơn

BNP Paribas Team