Lạm phát tháng 3 ở Anh cao hơn dự kiến

Thị trường

Những diễn biến ở Trung Đông dần mất đi sự thu hút trên thị trường toàn cầu với việc ngân hàng trung ương một lần nữa dẫn đầu. Phó Chủ tịch Fed Jefferson đã hỗ trợ hoàn hảo cho Chủ tịch Powell thừa nhận hậu quả của dữ liệu hoạt động mạnh mẽ gần đây của Hoa Kỳ trong khi lạm phát vẫn ở mức cao. Jefferson cảnh báo rằng Fed sẽ phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn nếu lạm phát vẫn tiếp diễn. Bày tỏ niềm tin rằng lạm phát sẽ giảm nhờ lãi suất chính sách ổn định không ngăn cản việc bán thêm trái phiếu. Sau đó, Powell không thể không chấp nhận hoàn toàn hậu quả của cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu của Fed. Trong một cuộc thảo luận, ông thừa nhận rằng dữ liệu gần đây không mang lại niềm tin lớn hơn mà Fed cần để bắt đầu xóa bỏ chính sách. “Với sức mạnh của thị trường lao động và tiến bộ về lạm phát cho đến nay, việc cho phép chính sách hạn chế có thêm thời gian để phát huy tác dụng và để dữ liệu cũng như triển vọng đang phát triển hướng dẫn chúng ta là điều phù hợp”. Kỳ vọng của thị trường về lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed đã bị đẩy lùi sau mùa hè (90% trong tháng 9) và các nhà đầu tư chỉ thấy khoảng 50% khả năng lần cắt giảm lãi suất thứ hai sẽ diễn ra trong năm nay. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng thêm từ 4,6 bps (30-y) đến 8,2 bps (5-y). Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm một lần nữa kiểm tra rào cản 5% và các kỳ hạn dài hơn đều chạm mức cao mới từ đầu năm đến nay. Sản lượng của Đức tăng thêm từ 2,4 bps (2-y) đến 4,6 bps (10-y). Các diễn giả của ECB bao gồm Chủ tịch Lagarde và Villeroy đã xác nhận hướng dẫn vào tuần trước rằng ECB dự định bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6. Họ thừa nhận rằng con đường lạm phát sẽ gập ghềnh hơn vào cuối năm nay. Tác động của căng thẳng địa chính trị (dầu) và việc định giá đồng euro đang được chú ý. Số lượng cắt giảm bổ sung trong H2 là không chắc chắn. (Mỹ) chứng khoán được giữ tương đối ổn định mặc dù Fed đưa ra thông báo dài hạn hơn (S&P 500 -0,21%). Sự phục hồi của đồng đô la chuyển sang tốc độ thấp hơn, nhưng đồng tiền Mỹ rõ ràng vẫn giữ vị trí cực. EUR/USD giảm nhẹ hơn nữa (đóng cửa ở mức 1,0919). Đồng yên tiếp tục hoạt động tốt hơn bất chấp nhiều cảnh báo bằng lời nói từ các quan chức Nhật Bản (USD/JPY đóng cửa ở mức 154,72).

Thị trường chứng khoán châu Á cho thấy một bức tranh hỗn hợp, cho thấy sự ổn định nhất định sau những đợt sụt giảm gần đây . Đồng nhân dân tệ vẫn ở thế phòng thủ trước đồng đô la mạnh khi tỷ giá USD/CNY chạm đỉnh nhỏ so với đầu năm gần 7,24. Các diễn giả của ngân hàng trung ương bao gồm de Cos và Schnabel của ECB, Mester của Fed và thống đốc BoE Bailey. Thị trường lợi suất Hoa Kỳ có thể tìm kiếm sự cân bằng ngắn hạn sau khi tái định vị. Ở Châu Âu , chúng tôi theo dõi lợi suất hoán đổi 10 năm vì nó đang kiểm tra mức cao nhất kể từ đầu tháng Hai. Hiện tại, chúng tôi thấy không có lý do gì để chống lại đồng USD, với con số lớn 1,06 EUR/USD trong tầm tay. Lạm phát tháng 3 ở Anh cao hơn dự kiến ​​(tiêu đề 0,6% so với tháng trước và 3,2% so với cùng kỳ so với dự kiến ​​là 0,4% và 3,1%). Lạm phát cơ bản chậm lại ít hơn dự kiến ​​ở mức 4,2% so với cùng kỳ cũng như lạm phát dịch vụ. Dữ liệu khiến việc cắt giảm lãi suất sớm của BoE khó có thể xảy ra. Đồng bảng Anh tăng lên EUR/GBP 0,8533 sau khi phát hành.

Tin tức và quan điểm

Lạm phát ở New Zealand in dòng với kỳ vọng . Mức tăng giá trong quý đầu tiên lên tới 0,6% so với quý trước, tăng nhẹ so với mức 0,5% trong quý 4 năm 2023. Chỉ số hàng năm giảm từ 4,7% xuống 4%, mức yếu nhất trong ba năm. Các biện pháp cắt giảm trung bình dao động trong khoảng từ 0,7% đến 0,8% so với quý trước và 4,4-4,6% so với cùng kỳ. CPI phi thương mại, đại diện cho lạm phát trong nước, tăng từ 1,1% so với quý trước lên 1,6%. Chỉ số hàng năm hầu như không chậm lại ở mức 5,8, cao hơn dự đoán của ngân hàng trung ương (5,3%) . Tại cuộc họp tuần trước, RBNZ cho biết lãi suất chính sách không thay đổi cho đến năm 2025, với lý do lạm phát lõi khó khăn. Không có gì trong số liệu CPI ngày hôm nay có thể thay đổi suy nghĩ của RBNZ. Thị trường mong đợi một đợt cắt giảm đầu tiên tại cuộc họp chính sách cuối cùng trong năm nay (tháng 11) nhưng niềm tin đã giảm xuống . Đồng đô la kiwi tăng giá sáng nay sau vài ngày khó khăn so với đồng đô la Mỹ. NZD/USD tăng từ 0,588 lên 0,59.

Bộ tài chính Hàn Quốc đã đưa ra tuyên bố sau khi Bộ trưởng thảo luận về sự suy yếu gần đây của đồng tiền tương ứng của họ với người đồng cấp Nhật Bản. Choi (SK) và Suzuki (JN) bày tỏ “mối quan ngại nghiêm trọng” và cảnh báo về việc thực hiện các bước thích hợp để chống lại mọi biến động mạnh mẽ . Thống đốc ngân hàng trung ương SK Rhee ngay sau khi cho rằng động thái gần đây của SK giành chiến thắng là hơi quá đáng, lưu ý rằng sự yếu kém của đồng nhân dân tệ và đồng yên cũng đang ảnh hưởng đến đồng tiền này. Đó là bằng chứng cho thấy nhiều loại tiền tệ của thị trường mới nổi đang chịu áp lực bán sau khi các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất hoặc gợi ý sẽ cắt giảm lãi suất trong tương lai gần trong bối cảnh Fed giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn. USD/KRW đã giảm một số mức tăng gần đây sau tuyên bố này, giao dịch ở mức khoảng 1386 so với gần 1400 ngày hôm qua. Cả Choi và Suzuki sẽ gặp người đồng cấp Mỹ Yellen tại Mỹ vào ngày hôm nay.

KBC Market Research Desk