Lạm phát Trung Quốc đang leo ra khỏi hố

Lạm phát tiêu dùng của Trung Quốc tăng tốc lên 0,5% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 7 từ mức 0,2% của tháng trước. Con số này cao hơn nhiều so với mức dự kiến ​​là 0,3% và làm giảm nguy cơ giảm phát. Đồng thời, giá sản xuất giảm 0,8% so với cùng kỳ năm trước trong tháng thứ hai. Đây là sự tiếp nối của quá trình phục hồi theo giá trị tương đối (-0,8% so với cùng kỳ năm trước so với -5,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 6 năm 2023), nhưng theo giá trị tuyệt đối, đây là mức giá tiếp tục giảm.

Trong trường hợp này, quy tắc không có tin xấu là tin tốt có thể áp dụng. Nhìn chung, số liệu lạm phát cao hơn là tích cực cho đồng tiền vì chúng cho thấy lộ trình chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn trong trung hạn.

Theo góc nhìn này, đồng nhân dân tệ Trung Quốc đã có phản ứng theo sách giáo khoa vào thứ sáu, lấy lại mức tăng so với đồng đô la. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nhân dân tệ nên nhớ rằng đồng tiền Trung Quốc đang được sử dụng tích cực như một loại tiền tệ tài trợ trong trò chơi chênh lệch lãi suất. Điều này có nghĩa là USDCNH có mối tương quan trực tiếp với các chỉ số cổ phiếu. Chiến lược này hấp dẫn trong các giai đoạn biến động thấp, vốn đã diễn ra kể từ tháng 4 năm ngoái. Tuy nhiên, ba đợt biến động (vào tháng 10, tháng 4 và đầu tuần này) có thể xóa sạch mọi mức tăng. Câu hỏi lớn là liệu việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất đã kết thúc hay chưa.

Alexander Kuptsikevich