Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ và đồng đô la vẫn dễ bị tổn thương trong hoàn cảnh hiện tại

Thị trường

Lợi suất trái phiếu cốt lõi tăng cao hơn vào hôm qua trong phiên giao dịch không có nhiều tin tức. Với động thái này, cả lợi suất trái phiếu của Hoa Kỳ và Đức đều thu hồi được hầu hết các khoản lỗ trong ngày của Thứ Ba. Biến động ròng hàng ngày dao động trong khoảng +2 bps (2 năm) và +5,6 bps (10 năm, 30 năm) tại Hoa Kỳ và +1,3 bps (30 năm) và +3 bps (5 năm) tại Đức. Sự thúc đẩy cổ phiếu của Trung Quốc đối với các thị trường cổ phiếu rộng lớn hơn đã không thành công. EuroStoxx50 giảm khoảng 0,5%, các chỉ số chính tại Hoa Kỳ đi ngang hoặc giảm 0,7% (DJI). Thị trường tiền tệ là sân chơi của các nhà giao dịch kỹ thuật. Đồng đô la bắt đầu yếu với chỉ số có trọng số thương mại kiểm tra mức thấp nhất của tháng 9 quanh mức 100,2 và EUR/USD tấn công mức kháng cự 1,1202. Nhưng đồng bạc xanh đã ngăn chặn sự phá vỡ mức thấp hơn và thay vào đó, một số hành động quay trở lại đã diễn ra. DXY cuối cùng đã đóng cửa ngay phía nam 101 và EUR/USD trượt trở lại mức 1,1133. Sự suy yếu của đồng JPY đã giúp cặp USD/JPY đóng cửa ở mức cao nhất trong ba tuần (144,75).

Cứ như thể người Trung Quốc đang đọc theo vậy. Một số trích dẫn từ Bộ Chính trị trong cuộc họp hàng tháng đã làm rung chuyển phiên giao dịch buồn tẻ của châu Á trong những giờ giao dịch cuối cùng. Chính quyền Trung Quốc hứa sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất "mạnh mẽ" và cho biết họ sẽ đảm bảo chi tiêu tài chính cần thiết. Chi tiêu tài chính sau được coi là yếu tố bổ sung quan trọng cho chuỗi các biện pháp tiền tệ được công bố vào thứ Hai này nhằm mục đích khởi động nền kinh tế. Cảm giác cấp bách ngày càng tăng được nhấn mạnh bởi thực tế là Bộ Chính trị đã thảo luận về tình hình kinh tế tại cuộc họp tháng 9, trong khi điều này thường chỉ được thực hiện vào tháng 4, tháng 7 và tháng 12. Chỉ số chứng khoán CSI300 của Trung Quốc đã nhanh chóng mở rộng mức tăng lên 3%. USD/CNY (7,018) giữ nguyên mức tăng trước đó. Chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy một số sự sụt giảm tích cực trên các thị trường châu Âu. Hợp đồng tương lai trên sàn giao dịch chứng khoán cho thấy một mức mở cửa xanh vững chắc. Tuy nhiên, trong phần lớn thời gian trong ngày, thị trường sẽ chờ đợi bài phát biểu của chủ tịch Fed Powell với dữ liệu thứ cấp của Hoa Kỳ (yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, hàng hóa lâu bền) mang lại một số sự xao lãng nhỏ trong quá trình chuẩn bị. Powell xuất hiện tại Hội nghị thị trường Kho bạc Hoa Kỳ thường niên và dự kiến ​​sẽ phát biểu cùng với một nhân vật quan trọng khác, Williams của NY Fed. Bài phát biểu của Powell được ghi âm trước và không có phần Hỏi & Đáp nhưng bất kỳ tham chiếu nào đến chính sách tiền tệ vẫn có thể ảnh hưởng đến các thị trường (tiền tệ) dễ bị kích hoạt đang tìm cách tăng thêm các khoản cược nới lỏng. Mức cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 11 được định giá là 60%. (Đầu vào) Lợi suất của Hoa Kỳ và đồng đô la vẫn dễ bị tổn thương trong hoàn cảnh hiện tại.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Quốc gia Séc (CNB) hôm qua đúng như dự kiến ​​đã tiếp tục giảm lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản xuống còn 4,25%. Quyết định này đã được 6 thành viên chấp thuận. Một thành viên MPC đã bỏ phiếu cho bước 50 điểm cơ bản . Trong thông báo của mình, hội đồng quản trị để ngỏ khả năng nới lỏng thêm (dần dần). Quá trình này được hỗ trợ bởi tăng trưởng chậm hơn và tăng lương chậm, đồng koruna mạnh hơn và trên hết là kỳ vọng nới lỏng gia tăng của các ngân hàng trung ương lớn. Tuy nhiên , thông báo của CNB vẫn duy trì một số yếu tố thuận lợi và nhấn mạnh rằng cần phải tiếp tục chính sách tiền tệ chặt chẽ. Họ sẽ cân nhắc cẩn thận bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào nữa vì rủi ro lạm phát vẫn có thể tái diễn. Về mặt này, lạm phát tháng 8 hơi bất ngờ theo hướng tăng (2,2%), một phần do giá thực phẩm tăng cao nhưng cũng do lạm phát dịch vụ. Kỳ vọng lạm phát cao đang diễn ra cũng là một nguồn cảnh báo. KBC kỳ vọng CNB sẽ tiếp tục lộ trình nới lỏng dần dần, giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp tiếp theo cho đến (bao gồm) tháng 2 năm 2025. Đồng krona hôm qua đã giảm nhẹ xuống còn 25,16 EUR/CZK, nhưng điều này chủ yếu là do tâm lý chung của thị trường. • Trong báo cáo ổn định tài chính bán niên, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đánh giá rằng áp lực từ lạm phát cao và chính sách tiền tệ hạn chế vẫn tiếp tục tác động đến toàn bộ nền kinh tế, nhưng tỷ lệ người đi vay gặp căng thẳng tài chính nghiêm trọng vẫn còn nhỏ. Tình trạng phá sản của doanh nghiệp đã tăng mạnh trong vài năm qua sau khi xóa bỏ hỗ trợ thời đại đại dịch, mặc dù chúng chỉ cao hơn một chút so với mức trước đại dịch khi tính theo tỷ lệ của tất cả các doanh nghiệp . RBA kỳ vọng lãi suất sẽ được cắt giảm trong giai đoạn tới, nhưng hiện tại vẫn duy trì cách tiếp cận chờ đợi và quan sát khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng. Việc nới lỏng (quá nhanh) được coi là một rủi ro: ''Các lỗ hổng trong nước có thể gia tăng nếu các hộ gia đình phản ứng với bất kỳ sự nới lỏng nào về điều kiện tài chính bằng cách gánh nợ quá mức.'' Bên cạnh các yếu tố trong nước, RBA chủ yếu nhìn thấy những thách thức bên ngoài/rủi ro đối với sự ổn định tài chính, bao gồm các lỗ hổng từ sự phức tạp và kết nối trong một thế giới số hóa, mất cân bằng trong lĩnh vực tài chính của Trung Quốc và sự điều chỉnh hỗn loạn về giá tài sản toàn cầu có thể ảnh hưởng đến hệ thống tài chính của Úc.

Tải xuống Bình luận đầy đủ về thị trường Sunrise

KBC Market Research Desk