Môi trường kinh doanh Ifo của Đức sẽ xác nhận chỉ số PMI tích cực của tuần trước

Thị trường

Với việc các nhà đầu tư đang mong chờ một ngày cuối tuần dài ở Mỹ và Anh, mức tăng lợi suất cốt lõi đã chậm lại vào thứ Sáu. Lợi suất của Hoa Kỳ và EMU đóng cửa với mức thay đổi dưới 1,5 bps trên đường cong. Các đơn đặt hàng lâu bền của Hoa Kỳ (+0,7% M/M) và các lô hàng cốt lõi (+0,4% M/M) được in mạnh hơn dự kiến, nhưng xuất hiện sau khi số liệu tháng 3 điều chỉnh giảm. Kỳ vọng lạm phát từ cuộc khảo sát niềm tin người tiêu dùng ở Hoa Kỳ Michigan cũng phải đối mặt với sự điều chỉnh giảm và giúp làm dịu đà tăng lợi suất. Waller của Fed đã giải thích chi tiết về chủ đề lãi suất trung lập của Hoa Kỳ có khả năng cao hơn . Chủ đề này sẽ vẫn được chú trọng vì rất có thể ước tính trung lập sẽ tăng thêm trong các dấu chấm tháng 6. Đặc biệt trong bối cảnh giảm phát chậm lại, điều này có thể làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu chính sách của Fed có đủ chặt chẽ để đưa lạm phát trở lại mục tiêu một cách kịp thời hay không. Biên bản cuộc họp tháng 5 đầu tuần trước cho thấy FOMC không chắc chắn rằng chính sách thực sự không nên thắt chặt thêm nữa. Sau đợt tái định vị vào tuần trước, thị trường Mỹ giờ đây lại giảm khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 xuống còn khoảng 50%, và các thị trường cũng chỉ chứng kiến ​​một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay . Lợi suất trái phiếu 2 năm của Đức và tỷ giá hoán đổi 2 năm của EMU đã kết thúc tuần ở mức cao nhất vào cuối tuần. Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 của ECB không còn là vấn đề nữa, nhưng chỉ số PMI mạnh và mức lương thương lượng quý 1 cao hơn dự kiến ​​​​được công bố vào thứ Năm, cho thấy rằng dư địa cho việc nới lỏng tiếp theo có thể bị hạn chế trong nửa cuối năm. Thị trường chứng khoán cho thấy khả năng phục hồi bất chấp 'tái định vị diều hâu' trên thị trường trái phiếu vào tuần trước. Mô hình nhấn chìm giảm giá trên các chỉ số của Hoa Kỳ vào thứ Năm đã không gây ra thêm bất kỳ tổn thất tiếp theo nào. Nasdaq thậm chí còn tăng trở lại 1,1%. Đồng đô la đã tăng điểm vào tuần trước, nhưng đà tăng đã giảm dần vào cuối tuần trước. EUR/USD vẫn kết thúc tuần ở mức 1,0847. Vì vậy, đỉnh điều chỉnh 1.0895 vẫn không còn xa nữa.

Giao dịch có thể sẽ bắt đầu chậm lại do thị trường Hoa Kỳ (Ngày Tưởng niệm) và Vương quốc Anh (Ngày lễ Ngân hàng Mùa xuân) đóng cửa. Môi trường kinh doanh Ifo của Đức sẽ xác nhận chỉ số PMI tích cực của tuần trước và có thể mang lại sự bảo vệ giảm giá hơn nữa đối với lợi suất EMU và đồng euro, phải thừa nhận là trong điều kiện thị trường yếu. Cuối tuần này , các thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ chỉ số giảm phát PCE tháng 4 của Hoa Kỳ và ước tính đầu tiên về lạm phát tháng 5 của EMU. Chỉ số giảm phát PCE của Hoa Kỳ (tiêu đề và cốt lõi) dự kiến ​​sẽ ổn định ở mức 0,3%, xác nhận thông báo từ CPI được công bố đầu tháng này. Lạm phát EMU (tiêu đề) dự kiến ​​​​ở mức khiêm tốn 0,2% M/M, nhưng các hiệu ứng cơ bản bất lợi vẫn có thể nâng cao các biện pháp Y/Y (tiêu đề 2,5%, cốt lõi 2,8%). Hiện tại, chúng tôi không thấy có nhiều yếu tố thúc đẩy thị trường đảo ngược mức cao hơn gần đây để tái định vị lâu hơn. Dữ liệu sinh thái EMU tốt hơn cũng giữ EUR/USD ở gần đỉnh của phạm vi giao dịch 1,0725/1,09 ST.

Tin tức và quan điểm

Thống đốc BoJ Ueda trong bài phát biểu khai mạc hội nghị do BoJ tổ chức tại Tokyo cho biết Nhật Bản đã đạt được tiến bộ trong việc nâng kỳ vọng lạm phát sau một thời gian dài giảm phát và chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng. Ông cho biết ngân hàng trung ương sẽ tiến hành thận trọng để đạt được lạm phát 2%, mục tiêu hiện đã bị vượt quá trong khoảng hai năm do đại dịch và những cú sốc từ phía cung. Ueda giải thích rằng cách tiếp cận dần dần là cần thiết bởi vì “Việc không có biến động lãi suất đáng kể gây trở ngại đáng kể trong việc đánh giá phản ứng của nền kinh tế trước những thay đổi về lãi suất,” đề cập đến sự khó khăn tột độ trong việc ước tính mức lãi suất trung lập của quốc gia. lãi suất âm vào tháng 3 và dự kiến ​​sẽ tăng nhẹ hơn nữa vào cuối năm nay. Lãi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản cũng đạt mức 1% vào thứ Sáu tuần trước trong bối cảnh có nhiều đồn đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ sớm bắt đầu giảm dần chương trình mua trái phiếu của mình. đồng yên yếu trong lịch sử Bất chấp triển vọng bình thường hóa tiền tệ hơn nữa, chênh lệch giữa tỷ giá USD/JPY hiện đang giao dịch ở mức 157.

Thủ tướng Pháp Attal đã công bố kế hoạch giảm trợ cấp thất nghiệp của Pháp khi ông cố gắng tạo lực kéo cho các cải cách kinh tế của Tổng thống Macron. Mục tiêu chính của việc cắt giảm thời gian hưởng phúc lợi tối đa từ 18 tháng xuống còn 15 tháng và kéo dài thời gian làm việc cần thiết để đủ điều kiện nhận trợ cấp là thu hút nhiều người hơn có việc làm. Nó cũng đi kèm với việc giảm dần chi tiêu của chính phủ trong vài năm tới. Gánh nặng nợ cao và thâm hụt ngân sách của Pháp đang được chú ý gần đây khi IMF tuần trước đưa ra cảnh báo rõ ràng để đưa mọi thứ vào tầm kiểm soát. Các cơ quan xếp hạng cũng đã nhấn mạnh vấn đề này. Pháp đã tránh được hai viên đạn vào cuối tháng 4 với việc Moody's và Fitch giữ nguyên xếp hạng và triển vọng ổn định. Nhưng S&P đưa ra đánh giá vào ngày 31 tháng 5 và giữ quan điểm tiêu cực .

KBC Market Research Desk