Năm nguyên tắc cơ bản trong tuần: Lạm phát và những gì Fed nói về nó đang được chú trọng

• Số liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 4 có thể gây ra biến động cao trên thị trường.
• Những bài phát biểu quan trọng của Chủ tịch Fed Powell và đồng nghiệp Waller của ông rất nổi bật.
• Tuyên bố thất nghiệp cũng sẽ được quan tâm sau khi thu hút sự chú ý vào tuần trước.

Lạm phát cuối cùng sẽ giảm? Đó là câu hỏi dành cho các thị trường đang bị vùi dập bởi 4 lần công bố đáng lo ngại liên tiếp về Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hết sức quan trọng. Khởi động với PPI, các bài phát biểu của các quan chức chủ chốt của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và cũng là cái nhìn về nhiệm vụ thứ hai của ngân hàng trung ương, việc làm, tất cả đều hứa hẹn một tuần thú vị.

1) PPI của Hoa Kỳ có thể tạo ra cơ hội đi ngược lại

Thứ Ba, 12:30 GMT. Chỉ số giá sản xuất (PPI) thường được coi là chỉ số hàng đầu về CPI, nhưng các số liệu này không phải lúc nào cũng có mối tương quan tốt, đặc biệt là trong nền kinh tế dựa trên dịch vụ. Tuy nhiên, mọi con số lạm phát đều gây ra hành động và việc công bố trước CPI khiến PPI trở thành sự khởi động cho các nhà giao dịch đang lo lắng.

Con số quan trọng nhất là PPI cốt lõi, đạt 2,4% trong tháng 3. Bất kỳ sự gia tăng nào cũng sẽ gây ra lo lắng, thúc đẩy đồng đô la Mỹ và gây áp lực lên vàng. Chỉ số ổn định hoặc mức giảm sẽ hỗ trợ Vàng và đè nặng lên Đồng bạc xanh.

Tuy nhiên, bất kỳ động thái nào cũng có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn vì PPI của tháng 4 có thể sẽ chỉ tác động đến CPI của tháng 5 - và trọng tâm của các bộ đảo chính là chỉ số CPI của tháng 4 sẽ được công bố vào ngày hôm sau. Việc phát hành PPI có thể tạo cơ hội đi ngược lại phản ứng ban đầu.

2) Chủ tịch Fed Powell phát biểu và có thể đã biết điều gì đó

Thứ Ba, 14:00 GMT. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell là thống đốc ngân hàng trung ương quan trọng nhất thế giới - vì vậy mọi bài phát biểu đều quan trọng, bao gồm cả những bình luận được đưa ra ở nước ngoài. Powell sẽ phát biểu trước khán giả ở Amsterdam và bất kỳ cập nhật nào về suy nghĩ của ông về lãi suất đều có thể kích hoạt hành động. Phản hồi về số PPI cũng sẽ thú vị nhưng khó xảy ra.

Ngay cả khi ông không nói bất cứ điều gì mới, thị trường có thể sẽ xem xét kỹ lưỡng từng lời nói như một gợi ý về những gì Powell đã biết. Chủ tịch Fed và một số quan chức cấp cao khác có quyền truy cập sớm vào dữ liệu và họ có thể đưa ra bình luận.

Một lần nữa, trừ khi có tín hiệu rõ ràng về dữ liệu hoặc bất kỳ thay đổi mạnh mẽ nào về chính sách tiền tệ, mọi phản ứng tức thời đối với dữ liệu có thể bị đảo ngược sau đó - mang đến một cơ hội khác.

3) CPI Mỹ – mức cao nhất trong tuần (và trong tháng)

Thứ Tư, 12:30 GMT. Cục Dự trữ Liên bang vẫn tập trung vào việc ngăn chặn lạm phát và báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là động lực thị trường số 1 khi nói đến lạm phát. CPI là dữ liệu cứng về những gì đã xảy ra, đáng tin cậy hơn dữ liệu mềm từ các cuộc khảo sát.

Và trong khi Fed chính thức nhắm mục tiêu vào Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thì CPI được công bố sớm hơn nhiều và chứa đựng những bất ngờ lớn hơn.

Tính đến thời điểm hiện tại của năm 2024, CPI đã vượt qua ước tính trong cả ba lần công bố, khiến Fed phải lùi thời điểm cắt giảm lãi suất lần đầu tiên và khiến thị trường lo lắng. Sẽ có báo cáo nóng thứ 4 liên tiếp trong năm nay? Điểm dữ liệu quan trọng nhất là CPI cốt lõi MoM, phản ánh sự thay đổi gần đây nhất về mức tăng giá mà Fed thấy dễ tác động hơn. Nó có ít quyền kiểm soát hơn đối với giá năng lượng và lương thực dễ biến động hơn trên thị trường toàn cầu. CPI lõi loại trừ các mặt hàng này.

Lạm phát cơ bản dự kiến ​​​​sẽ tăng 0,3% trong tháng 4, thấp hơn mức 0,4% được thấy trong ba tháng qua. Bất kỳ phần mười của một tỷ lệ phần trăm đều quan trọng. Nếu dự báo này thành hiện thực, CPI cơ bản hàng năm sẽ giảm xuống 3,6% từ mức 3,8%, đưa con số hàng năm tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Fed.

Lạm phát tiêu đề quan trọng đối với các phương tiện truyền thông phi tài chính và các chính trị gia. Cũng tại đây, mức tăng hàng tháng là 0,3% có thể xảy ra, trong khi CPI hàng năm được thiết lập để giảm xuống 3,4% từ mức 3,5%.

Tất cả các số liệu lạm phát có xu hướng di chuyển song song, vì vậy bất ngờ ở một con số thường là bất ngờ ở tất cả. Tuy nhiên, nếu chỉ số CPI cơ bản theo tháng đáp ứng ước tính thì các số liệu khác có thể có tiếng nói.

Trong trường hợp có ít hoặc không có bất ngờ nào trong báo cáo CPI, số liệu Doanh số bán lẻ được công bố đồng thời cũng sẽ có tiếng nói. Sau mức tăng xuất sắc trong tháng 3, những con số khiêm tốn hơn sẽ xuất hiện trong tháng 4.

Tôi muốn nhấn mạnh rằng bất kỳ sự bất ngờ 0,1% nào trong CPI MoM cốt lõi sẽ làm mất dữ liệu bán lẻ.

Nói chung, dữ liệu càng mạnh thì càng tốt cho Đô la Mỹ và càng tệ cho các tài sản khác. Báo cáo lạm phát yếu sẽ thúc đẩy tài sản rủi ro và gây áp lực lên Đồng bạc xanh. Thật khó để phóng đại ý nghĩa lâu dài của việc phát hành.
.

4) Tuyên bố thất nghiệp của Hoa Kỳ có thể là con chim hoàng yến trong mỏ than

Thứ Năm, 12:30 GMT. Vào ngày 1 tháng 5, Chủ tịch Fed Powell đã nói về “sự yếu kém bất ngờ” trên thị trường lao động là lý do để đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất. Kể từ đó, Bảng lương phi nông nghiệp cho thấy việc tuyển dụng nhẹ nhàng hơn và Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần trước đã tăng lên 231.000, cao hơn đáng kể so với kỳ vọng.

Có phải Mỹ đang trên bờ vực của một đợt thất nghiệp lớn? Điều chắc chắn duy nhất là dữ liệu sẽ được quan tâm nhiều hơn bình thường. Các nhà kinh tế mong đợi con số 220.000, một sự trở lại dần dần về mức trước đó. Bất kỳ sự khác biệt nào ở mức 5.000 sẽ có ý nghĩa trong ngắn hạn và mức bất ngờ trên 10.000 sẽ có tác động lâu dài hơn.

5) Waller của Fed kết thúc tuần

Thứ Sáu, 14:15 GMT. Trong khi một số diễn giả dự kiến ​​sẽ tham dự trong tuần này ngoại trừ Powell, thì diễn giả từ Thống đốc Fed Christopher Waller là diễn giả quan trọng nhất. Waller là cử tri thường trực và là người có xu hướng dẫn dắt suy nghĩ của Fed thay vì chỉ lặp lại các thông điệp của Powell.

Người được bổ nhiệm từ thời Trump từng là một con diều hâu rõ ràng, làm hạ nhiệt các thị trường đang nóng và thúc đẩy đồng Đô la Mỹ. Tuy nhiên, những bình luận gần đây của Waller có tính trung lập hơn. Lời nói của anh ấy được đưa ra vào cuối tuần, khi dữ liệu đã được công bố và các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho cuối tuần.

Bất cứ điều gì Waller nói đều có thể được hiểu là suy nghĩ của ngân hàng sau dữ liệu CPI và có thể gây ra những biến động đáng kể.

Yohay Elam