Năm nguyên tắc cơ bản trong tuần: Nỗi lo của Fed, Bảng lương phi nông nghiệp, Trung Đông hứa hẹn một tuần bùng nổ

• Lạm phát cao hơn có thể sẽ thúc đẩy Chủ tịch Fed Powell và các đồng nghiệp của ông đưa ra quyết định diều hâu.
• Bảng lương phi nông nghiệp được ấn định là thị trường sôi động, nhưng PMI Dịch vụ ISM được công bố ngay sau đó có thể thu hút sự chú ý.
• Các cuộc đàm phán ngừng bắn ở Trung Đông và tiếng vang từ sự can thiệp tiền tệ của Nhật Bản đã góp phần vào hành động này.

Tháng Tư kết thúc với sự bùng nổ của đồng Yên Nhật và tháng Năm bắt đầu với việc thống đốc ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới lên sân khấu. Trong một tuần đầy biến động, bạn cần chú ý đến một số sự kiện quan trọng đã được lên lịch và các tin tức nổi bật. Dưới đây là năm nguyên tắc cơ bản trong tuần:

1) Tiếng vang can thiệp của Yên

Hơn 500 pip đã chuyển dịch trên đồng Yên Nhật (JPY) trong vòng vài giờ vào thứ Hai - điều này có vẻ giống như một sự can thiệp để củng cố đồng Yên. Ngày nghỉ lễ của ngân hàng ở Nhật Bản đồng nghĩa với việc thanh khoản thấp hơn và các quan chức tại Bộ Tài chính ở Tokyo phải làm thêm giờ.

Yên tiếp theo ở đâu từ đây? Lãi suất gần bằng 0 ở Nhật Bản cản trở mọi nỗ lực củng cố giá trị của đồng tiền này, nhưng một số động thái trên thị trường có thể đốt cháy một số nhà đầu cơ, có khả năng dẫn đến việc đặt cược vào đồng tiền đang bị sụt giá.

Hành động ở Yên không chỉ là chương trình hay nhất ở thị trấn tiền tệ mà còn có ý nghĩa đối với các thị trường rộng lớn hơn. Nếu Ngân hàng Nhật Bản cuối cùng buộc phải tăng lãi suất để cứu đồng tiền, thì những người khác có thể sẽ làm theo. Nếu sự can thiệp cuối cùng thành công, các ngân hàng trung ương khác cũng sẽ xem xét điều đó.

Thử thách lớn nhất là quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Trừ khi Fed gây bất ngờ với một động thái ôn hòa - cực kỳ khó xảy ra - đèn ở Tokyo sẽ sáng trong nhiều giờ và hành động bằng đồng Yên sẽ vẫn được chú trọng.

2) Trung Đông ở ngã ba đường

Đàm phán Israel-Hamas có tiến gần đến bước đột phá? Cuộc tranh cãi giữa hai bộ trưởng Israel về một thỏa thuận mà chi tiết không rõ ràng là bằng chứng cho thấy các cuộc đàm phán đang đạt được một số tiến bộ.

Bất kỳ lệnh ngừng bắn nào - ngay cả khi nó chỉ kéo dài trong sáu tuần - sẽ làm giảm đáng kể khả năng xảy ra một cuộc chiến tranh khu vực có tác động đến thương mại toàn cầu. Lực lượng Houthi của Yemen có thể sẽ ngừng tấn công các tàu thương mại ở Biển Đỏ và các cuộc đụng độ giữa Iran và Israel sẽ chìm vào bóng tối.

Lệnh ngừng bắn sẽ gây tổn hại cho Dầu vì nguy cơ gián đoạn sẽ giảm bớt, và cả Vàng , vốn được hưởng lợi từ căng thẳng kể từ khi Hamas tấn công Israel vào ngày 7 tháng 10. Đây sẽ là tin tốt cho chứng khoán.

Tuy nhiên, các cuộc đàm phán có thể thất bại – như đã xảy ra trong những tháng gần đây. Trong trường hợp hiện trạng tiếp tục, Dầu và Vàng sẽ tăng vọt mà không có biến động lớn.

Trong trường hợp các cuộc đàm phán thất bại trong sự tức giận và Israel thực hiện kế hoạch xâm lược Rafah, chiến tranh sẽ có nhiều cơ hội mở rộng hơn. Giao tranh tại thị trấn cực nam đông đúc ở Gaza có thể thúc đẩy lực lượng dân quân được Iran hậu thuẫn hành động nhiều hơn. Trong kịch bản như vậy, Dầu và Vàng sẽ tăng giá trong khi chứng khoán gặp khó khăn.

3) Chính sách xoay trục diều hâu đối với Fed

Thứ Tư, 18:00 GMT. Không còn gập ghềnh trên đường nữa – đó là thông điệp của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell trong nhận xét mới nhất của ông về lạm phát. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã cao hơn ước tính ba lần liên tiếp, một thực tế có thể bỏ qua. Nhưng còn thước đo yêu thích của Fed thì sao?

Ngân hàng tập trung vào dữ liệu lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi, sử dụng phương pháp linh hoạt hơn. Nó đã giảm, nhưng vẫn chưa đủ.

Thị trường kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất một lần nữa và có thể là tín hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ không diễn ra trong tháng 6. Liệu ít nhất Powell có sẵn sàng cắt giảm chi phí đi vay vào tháng 9 không? Các nhà đầu tư muốn thấy nó đến sớm nhất là vào tháng 7, nhưng có nhiều khả năng hành động hơn khi các dự báo mới được đưa ra, chẳng hạn như vào tháng 6, tháng 9 hoặc tháng 12.

Mặc dù mùa thu đã đến nhưng đó là thời điểm lớn tiếp theo để ngân hàng hành động và thị trường cho rằng việc cắt giảm vào tháng 9 có nhiều cơ hội hơn là không.

Powell càng nói nhiều về lạm phát thì khả năng cắt giảm lãi suất càng thấp. Nếu anh ấy trở nên lo lắng – trái ngược với giọng điệu trước đó vào tháng 3 – thì Đô la Mỹ có thể tìm thấy sức mạnh mới trong khi Vàng và chứng khoán sụt giảm. Một giọng điệu thận trọng hơn, nhường chỗ cho các sắc thái xung quanh PCE cốt lõi và các yếu tố khác, có thể gây áp lực lên Đồng bạc xanh và thúc đẩy các tài sản khác.

Còn thị trường lao động thì sao? Ngân hàng có hai nhiệm vụ – ổn định giá cả và việc làm đầy đủ. Sau báo cáo bom tấn về Bảng lương phi nông nghiệp tháng trước cho thấy mức tăng 303.000 việc làm, Powell có thể sẽ khen ngợi sức mạnh hiện tại và tiếp tục. Tuy nhiên, nếu anh ta gây ngạc nhiên bằng cách mô tả việc tuyển dụng là ở mức vừa phải, thì điều đó không chỉ là ôn hòa mà còn là một gợi ý về việc công bố Bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu cho tháng Tư.

Tôi mong đợi một giọng điệu diều hâu từ Powell và các đồng nghiệp của ông, hướng họ đến mức lạm phát cao hơn. Tuy nhiên, vì tôi không phải là người duy nhất chờ đợi kịch bản này, hành động giá có thể rất hỗn loạn - sức mạnh của Đô la Mỹ trước sự kiện, dự đoán về thái độ diều hâu và "mua tin đồn, bán sự thật" sau đó.

Nếu Powell không quá diều hâu, thị trường có thể thở phào nhẹ nhõm, thúc đẩy cổ phiếu và Vàng, đồng thời gây áp lực lên Đồng bạc xanh.

4) Bảng lương phi nông nghiệp thách thức trọng lực một lần nữa

Thứ Sáu, 12:30 GMT. Nhập cư đang giải quyết một số tình trạng thiếu lao động ở Mỹ - đó là lời giải thích tốt nhất cho sự mở rộng ồ ạt của thị trường lao động Hoa Kỳ, điều hiếm khi gây thất vọng. Trong 12 tháng qua, Bảng lương phi nông nghiệp chỉ trượt ước tính ba lần, lần cuối cùng là vào tháng 10 năm 2023.

Lần này, lịch kinh tế hiển thị ước tính là 243.000, mức đồng thuận cao nhất kể từ tháng 9 năm 2022. Hiện tại các nhà kinh tế có quá lạc quan không? Điều quan trọng cần lưu ý là các ước tính thực tế có thể tăng hoặc giảm theo báo cáo việc làm trong khu vực tư nhân của ADP vào thứ Tư, nhưng những thay đổi này không đáng kể.

Tôi kỳ vọng một báo cáo thị trường lao động lạc quan khác có thể sẽ thúc đẩy đồng Đô la Mỹ, làm tổn hại đến Vàng và có tác động lẫn lộn đến chứng khoán . Thị trường muốn một nền kinh tế mạnh mẽ nhưng cũng muốn giảm lãi suất.

Trong trường hợp xảy ra sai sót vừa phải, Đồng bạc xanh sẽ là kẻ thua cuộc duy nhất và trong trường hợp không thể xảy ra là một báo cáo tàn khốc, đồng tiền của Mỹ có thể được hưởng lợi từ dòng chảy trú ẩn an toàn. Kết quả rất có thể là một nhịp nhỏ.

5) PMI Dịch vụ ISM sẽ có kết quả cuối cùng trong tuần

Thứ Sáu, 14:00. Chương trình vẫn chưa kết thúc sau Bảng lương phi nông nghiệp. PMI Dịch vụ ISM, có hạn 90 phút sau NFP, có tiếng nói cuối cùng và nó có thể tạo ra sự biến động mạnh mẽ. Các nhà đầu tư bám vào các cuộc khảo sát hướng tới tương lai và tuân thủ hướng dẫn của họ - mặc dù chúng chỉ là "dữ liệu mềm" chứ không phải bằng chứng chắc chắn.

Lĩnh vực dịch vụ là lĩnh vực lớn nhất của Mỹ và diễn biến lạm phát là mối quan tâm lớn. Dự kiến ​​chỉ số toàn phần sẽ tăng nhẹ lên 52, một con số phản ánh mức tăng trưởng mạnh hơn một chút nhưng vẫn ở mức vừa phải. Điểm 50 điểm phân biệt giữa co và giãn.

Thành phần Giá phải trả có thể chiếm ưu thế nếu nó giảm từ 53,4 xuống dưới 50, cho thấy lạm phát đang ở mức vừa phải. Bất kỳ sự gia tăng nào cũng sẽ đáng lo ngại.

Việc công bố PMI Dịch vụ ISM có thể tạo ra sự biến động mạnh mẽ, vì đó sẽ là thời điểm công bố tất cả các số liệu trong tuần. Hành động giá sẽ tăng thêm nếu PMI Dịch vụ ISM đi cùng hướng với NFP , đánh bại hoặc thiếu ước tính.

Suy nghĩ cuối cùng

Danh sách trên tập trung vào năm nguyên tắc cơ bản cần theo dõi, nhưng còn có các chỉ số kinh tế khác cũng như dòng chảy cuối tháng. Tôi khuyên bạn nên giao dịch cẩn thận, đặc biệt là xung quanh quyết định của Fed cũng như khi nói đến đồng Yên hoặc các tin tức địa chính trị.

Yohay Elam