Nền kinh tế Eurozone trượt dốc nhưng không sụt giảm

Bản tóm tắt

GDP của khu vực đồng Euro không thay đổi trong quý 4, có nghĩa là khu vực này đã tránh được một cuộc suy thoái kỹ thuật trong nửa cuối năm ngoái.

Mức tăng trưởng vừa phải về việc làm và thu nhập thực tế của hộ gia đình cũng như các cuộc khảo sát về tâm lý vẫn còn yếu cho thấy hoạt động của khu vực đồng tiền chung châu Âu đang sụt giảm sâu. Tuy nhiên, họ cũng không đưa ra nhiều động lực để phục hồi nhanh chóng. Chúng tôi dự báo mức tăng trưởng GDP của Eurozone là 0,7% vào năm 2024, chỉ tăng nhẹ so với mức 0,5% vào năm 2023.

Lạm phát CPI của Eurozone đã chậm lại hơn nữa trong tháng 1, trong khi khi được ước tính trên cơ sở sáu tháng hàng năm, lạm phát cơ bản dường như đang có xu hướng với tốc độ phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

Nếu tăng trưởng kinh tế của Eurozone vẫn đủ yếu và lạm phát cơ bản tiếp tục giảm, chúng tôi tin rằng ECB có thể cảm thấy đủ thoải mái để bắt đầu hạ lãi suất chính sách với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống 3,75% tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 4. Chúng tôi cũng dự báo ECB sẽ cắt giảm lãi suất tổng cộng 175 bps trong khoảng thời gian dự báo của chúng tôi cho đến giữa năm 2025.

Tốc độ cắt giảm lãi suất dự báo của chúng tôi nhìn chung phù hợp với mức giá ngụ ý của thị trường cho đến tháng 9 năm nay, nhưng sau đó sẽ dần dần hơn. Hơn nữa, chúng tôi cho rằng các rủi ro có thể nghiêng về việc ECB cắt giảm lãi suất bắt đầu muộn hơn hoặc tiến hành dần dần hơn so với kịch bản cơ sở của chúng tôi.

Wells Fargo Research Team