Nếu BoE trở nên diều hâu hơn ECB vào tuần tới, điều đó có thể làm tăng thêm áp lực bán EUR/GBP

Thị trường

Kim thị trường Hoa Kỳ một lần nữa chỉ ra hướng cắt giảm lãi suất chính sách của Fed vào tháng 12 thay vì tháng 9 (xác suất 50% từ 85%) sau khi bảng lương đánh bại sự đồng thuận vào thứ Sáu. Tăng trưởng việc làm ròng 272 nghìn và tốc độ tăng lương tăng nhanh (0,4% so với tháng trước và 4,1% so với cùng kỳ) đã gây ra một đợt bán tháo lớn ở Kho bạc Hoa Kỳ. Những thay đổi hàng ngày trên đường cong lợi suất của Hoa Kỳ dao động trong khoảng +12 bps (30 năm) đến +16 bps (2 năm). Theo cách đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã thoát khỏi vùng hỗ trợ 4,3%. Chúng tôi không mong đợi một sự phục hồi khác của Kho bạc Hoa Kỳ trong thời gian sắp tới Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ. Thanh đồng thuận về lạm phát toàn phần (0,1% M/M) có vẻ khá thấp cho thấy rủi ro tăng giá đối với lạm phát Y/Y (3,4%) cũng dựa trên cơ sở so sánh thấp tương đương của năm ngoái (0,1%). Tốc độ lạm phát cơ bản dự kiến ​​sẽ ổn định so với tháng 4 (0,3% so với tháng trước) với các hiệu ứng cơ bản (0,4% so với năm ngoái) thiên về câu chuyện giảm phát (dự kiến ​​là 3,5% so với cùng kỳ). Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách nhưng cả tuyên bố và bản tóm tắt cập nhật về các dự báo kinh tế đều có nguy cơ cho thấy sự thay đổi theo hướng diều hâu hơn nữa. Biểu đồ dấu chấm được cập nhật sẽ rất gần giữa sự đồng thuận thân thiện với thị trường hơn về hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và việc bán tháo gây ra một lần cắt giảm lãi suất. Con đường đến năm 2025 cũng có rủi ro chậm hơn (trung bình cuối năm hiện tại là 3,75% -4%) Tỷ lệ trung lập cũng dễ bị tổn thương như nhau trước một đợt điều chỉnh tăng (trung bình) mới từ 2,56% trong tháng 3 (2,5% trong tháng 12). Lợi suất trái phiếu Mỹ có thể quay trở lại mức cao nhất trong năm nay nếu kịch bản này thành hiện thực.

Đồng đô la tăng giá sau khi bảng lương của Hoa Kỳ đóng cửa hàng tuần ở mức 1,08 EUR/USD và kết thúc đợt kiểm tra đỉnh của phạm vi đi ngang 1,09. Cặp tiền này sáng nay chìm xuống khu vực 1.0750 sau khi tổng thống Pháp Macron thừa nhận thất bại trong cuộc bầu cử ở EU bằng cách kêu gọi các cuộc bầu cử nhanh chóng vào cuối tháng này. Rủi ro bầu cử này (sự thể hiện mạnh mẽ của RN cực hữu) có khả năng khiến đồng euro chịu áp lực trong quá trình tăng giá. Chúng tôi hy vọng sẽ thấy chênh lệch lãi suất chủ quyền mở rộng trong tuần này. EUR/GBP đã giảm xuống dưới vùng hỗ trợ 0,85 và hiện đổi chủ ở khoảng 0,8450. Đó là mức yếu nhất kể từ tháng 8 năm 2022. Nếu Ngân hàng Anh trở nên diều hâu hơn ECB vào tuần tới , điều đó có thể làm tăng thêm áp lực bán EUR/GBP.

Tin tức và quan điểm

Tổng thống Pháp Macron sẽ giải tán quốc hội sau khi đảng Rassemblement National của Marine Le Pen giành được gần 1/3 số phiếu bầu trong các cuộc bầu cử ở EU so với mức dưới 15% của liên minh trung dung của Macron. Các cuộc bầu cử sớm sẽ được tổ chức vào ngày 30 tháng Sáu và ngày 07 tháng Bảy . Macron nhận thấy cần phải làm rõ và cần phải có đa số rõ ràng để hành động một cách thanh thản và hài hòa. Kết quả chung của cuộc bầu cử ở châu Âu cho thấy kết quả tốt đẹp đối với EPP trung hữu, đảm bảo 184 ghế trong 720 ghế trong quốc hội EU. Các đối tác liên minh hiện tại là Đảng Xã hội và Đảng Dân chủ cũng như Đảng Đổi mới thân châu Âu lần lượt giành được 139 và 80 ghế. Cùng nhau, họ lại chiếm đa số nhưng không chắc liệu điều này có đủ để Chủ tịch sắp mãn nhiệm của EC (von der Leyen) đảm bảo nhiệm kỳ thứ hai hay không vì một số thành viên quốc hội của ba nhóm có thể không ủng hộ việc ứng cử của bà. Chủ tịch EC cũng cần có đa số đủ điều kiện gồm 15 trong số 27 lãnh đạo EU của các quốc gia chiếm 65% dân số EU. Nhóm cực hữu và hoài nghi châu Âu Bản sắc và Dân chủ đã tăng số ghế từ 49 lên 58 trong khi AfD của Đức giành thêm 15 ghế.

Cùng thời điểm diễn ra cuộc bầu cử quốc hội EU, Bỉ đã tổ chức bầu cử nghị viện quốc gia và khu vực. Ở cấp liên bang (150 ghế), Đảng Cộng hòa Flemish trung hữu đã giành được 24 ghế (-1) và vẫn là đảng lớn nhất , dẫn trước Vlaams Belang cực hữu (20 ghế; +2). Trong số các gia đình được đại diện bởi các đảng ở cả vùng nói tiếng Pháp và tiếng Flemish của đất nước, gia đình tự do đã giành được 27 ghế (nhờ sự thể hiện mạnh mẽ của MR (20 ghế) ở Wallonia; +1 tổng hợp), các nhà dân chủ xã hội đã giành chiến thắng. 29 ghế (ổn định) và đảng Dân chủ Thiên chúa giáo 25 ghế (+8). Nhóm Xanh bị giảm từ tổng số 21 ghế xuống chỉ còn 9 trong khi nhóm xa hơn PTB-PVBA thu được 15 ghế (+3). Ngay cả khi tình trạng chia rẽ chính trị có thể làm phức tạp thêm việc thành lập chính phủ mới, lãnh đạo đảng Cộng sản được kỳ vọng sẽ đi đầu trong việc thành lập một chính phủ trung hữu mới.

Tải xuống Bình luận thị trường

KBC Market Research Desk