NFP: Phép thử giữa chim bồ câu và diều hâu

Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ chắc chắn sẽ là tâm điểm của các đợt công bố dữ liệu sắp tới. Con số ước tính là 241k, thấp hơn đáng kể so với con số 303k được báo cáo trong bản phát hành trước và thấp hơn tất cả các số liệu khác được ghi nhận trong năm nay. Mức giảm dự kiến ​​này cho thấy thị trường lao động có thể sẽ yếu đi, điều này có thể tác động đến tâm lý thị trường và kỳ vọng về các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai.

Thị trường

Hôm thứ Năm, cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà tăng của các chỉ số chứng khoán, đẩy Nasdaq Composite tăng đáng chú ý 1,5%

Trước báo cáo quan trọng về Bảng lương của Hoa Kỳ, tổn thất trên thị trường chứng khoán đã được cắt giảm nhờ thái độ ôn hòa của các nhà báo của Chủ tịch Powell và thông báo cắt giảm QT của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 6. Những yếu tố này, kết hợp với nhau, báo hiệu một mức độ bảo vệ giảm điểm cho thị trường và cung cấp một số biện pháp kiềm chế. Và mặc dù các nhà đầu tư đang di chuyển trong vùng biển giông bão trong tuần này, hiệu suất thu nhập tốt hơn mong đợi của Apple đã tạo thêm động lực cho hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ, vốn đã bật tăng đáng kể sau tiếng chuông.

Doanh số bán hàng tại Trung Quốc Đại lục của Apple là một bất ngờ thú vị vào thứ Năm, đối với cả người hâm mộ và nhà giao dịch Apple, đạt 16,37 tỷ USD, vượt qua một chút ước tính đồng thuận là 15,87 tỷ USD. Mặc dù con số này thể hiện mức giảm 8% so với cùng kỳ năm trước, nhưng đây được coi là một sự nhẹ nhõm khi có những báo cáo ban đầu cho thấy những khoản lỗ có thể còn đáng kể hơn. Bất chấp sự suy giảm, bất kỳ sự tăng trưởng nào trong doanh số bán hàng của Apple tại Trung Quốc, dù hẹp đến đâu, đều có thể là tin tức đáng mừng cho các nhà đầu tư.

Nhưng trong một dấu hiệu đáng tin cậy khác, Apple đã thực hiện một bước đi đáng hoan nghênh khác bằng cách cho phép mua lại thêm 110 tỷ USD. Luca Maestri, Giám đốc tài chính của Apple, bày tỏ sự tin tưởng của hội đồng quản trị vào tương lai của công ty và giá trị cổ phiếu của công ty. Ngoài ra, Apple còn công bố tăng cổ tức, đánh dấu năm thứ 12 liên tiếp mức tăng cổ tức như vậy.

Với những kỳ vọng thấp dẫn đến kết quả của Apple, kết quả đã vượt quá nhiều dự đoán. Với doanh số bán iPhone vững chắc, hiệu quả hoạt động mạnh mẽ ở Trung Quốc đại lục và cam kết thưởng tiền mặt cho các cổ đông, thật khó để tìm ra sai sót trong báo cáo. Theo quan điểm của tôi, kết quả này thể hiện kịch bản tốt nhất có thể có cho các cổ đông.

NFP

Với việc Powell loại bỏ sự hung dữ của phe gấu, điều này sẽ đưa quả bóng trở lại sân của lịch dữ liệu Hoa Kỳ - đặc biệt là báo cáo việc làm ngày hôm nay.

Hậu FOMC, tầm quan trọng của dữ liệu bảng lương của Hoa Kỳ đã trở nên vô cùng quan trọng. Và đó là một báo cáo luôn có khả năng gây ra biến động thị trường . Nhưng chúng ta đang ở thời điểm chính sách mà việc phát hành cụ thể này có thể gây ra nhiều ồn ào trên thị trường. Một mặt, nếu dữ liệu trở nên mạnh mẽ, nó sẽ làm suy yếu phần lớn niềm tin mà Chủ tịch Powell truyền đạt trong cuộc họp báo FOMC. Kịch bản này có thể khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm quay trở lại mức 5%, vì những lời trấn an của Powell sẽ nhanh chóng mất đi tác động. Ngược lại, nếu dữ liệu gây thất vọng, nó có thể sẽ củng cố niềm tin của thị trường vào quan điểm ôn hòa của Powell, có khả năng làm dịu áp lực tăng lãi suất.

Tóm lại: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã đưa ra một mức độ trấn an cho các nhà đầu tư vào thứ Tư, giảm bớt lo ngại về triển vọng tăng lãi suất sắp xảy ra. Tuy nhiên, ông cũng cho rằng ngưỡng cắt giảm lãi suất đã tăng lên, tạo thêm sự không chắc chắn về thời điểm của bất kỳ đợt cắt giảm tiềm năng nào.

Bây giờ là lúc để xem quả bóng sẽ rơi xuống sân nào, vì NFP đóng vai trò là vật quỳ cuối cùng cho Doves so với Hawks.

Cuối cùng: Khi thực tế luôn đi ngược lại những kỳ vọng, bạn nên thận trọng xem xét lại các giả định của mình vì chúng có thể có sai sót. Việc áp dụng lối suy nghĩ độc đáo có thể mang lại lợi ích.

Cả Cục Dự trữ Liên bang và nhiều nhà phê bình đều miễn cưỡng chấp nhận quan điểm cho rằng lãi suất cao thực sự có thể kích thích tăng trưởng kinh tế ở Mỹ, hay chính xác hơn là tác động kích thích của lãi suất cao trong hoàn cảnh hiện tại lớn hơn tác động hạn chế của chúng, dẫn đến nhu cầu tăng cao.

Ngoại hối

Trong điều có thể được coi là bậc thầy về sự can thiệp của ngân hàng trung ương, các nhà giao dịch ở châu Á đang tập trung quanh máy pha cà phê, ngạc nhiên khi USD/JPY thấp hơn khoảng 600-700 pip so với khi Bộ Tài chính Nhật Bản, thông qua Ngân hàng Nhật Bản, bắt đầu can thiệp. chế độ. Nó đã được chứng minh là hiệu quả hơn nhiều so với dự kiến.

Tôi nghi ngờ nhiều nhà đầu tư nắm giữ các vị thế mua USD/JPY trên 153-155 đã bị hoảng sợ trước quyết tâm của Bộ Tài chính trong việc xoa dịu đám đông người Nhật lo ngại về sự yếu kém của đồng yên.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích đã nhanh chóng đưa ra những dự đoán táo bạo, chẳng hạn như dự báo đồng yên sẽ đạt mức 165. Tuy nhiên, việc dự đoán biến động tiền tệ ngoài một khung thời gian ngắn, chẳng hạn như 4-8 tuần, cũng giống như phỏng đoán.

Chứng kiến ​​sự mất giá đáng kể của đồng yên, có thể lên tới 165 hoặc cao hơn, các yếu tố như lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng đáng kể có thể sẽ gây ra việc giảm đòn bẩy VAR đối với cổ phiếu và hàng hóa. Điều này có thể dẫn đến dòng vốn quay trở lại Nhật Bản, đương nhiên củng cố đồng yên.

Tôi không nói rằng mức 165 không thể xảy ra, tôi chỉ nói rằng điều đó khó xảy ra như việc cặp USD/JPY giao dịch dưới mức 140 trong năm nay.

Stephen Innes