Ngân hàng Anh sắp cắt giảm lãi suất

Bản tóm tắt

Ngân hàng Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 5,25% khi công bố chính sách tiền tệ ngày hôm nay, nhưng đưa ra quan điểm ôn hòa cho thấy việc cắt giảm lãi suất hiện đang đến gần.

BoE cho biết chính sách tiền tệ hạn chế đang đè nặng lên hoạt động của nền kinh tế thực, dẫn đến thị trường lao động lỏng lẻo hơn và giảm áp lực lạm phát. Điều đó được phản ánh trong các dự báo kinh tế cập nhật của BoE. Theo quan điểm của chúng tôi, dự báo lạm phát ở mức 1,9% trong hai năm cho thấy BoE sắp nới lỏng chính sách, trong khi dự báo lạm phát ở mức 1,6% trong ba năm cho thấy BoE có thể hạ lãi suất nhanh hơn thị trường mong đợi.

Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 có thể sẽ yêu cầu dữ liệu về giá và tiền lương luôn thuận lợi, đồng thời cần có thêm ba nhà hoạch định chính sách của BoE chuyển phiếu bầu của họ từ “giữ” sang “cắt giảm” trong một cuộc họp. Mặc dù những kết quả đó có thể xảy ra nhưng có lẽ chúng không thể xảy ra.  Do đó, hiện tại, chúng tôi vẫn hài lòng với triển vọng hiện tại của mình khi thấy Ngân hàng Trung ương Anh đưa ra mức cắt giảm lãi suất ban đầu là 25 điểm cơ bản xuống còn 5,00% tại cuộc họp tháng 8, một kết quả được những người tham gia thị trường định giá đầy đủ. Chúng tôi cũng dự báo mức giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 11 và tháng 12, với mức nới lỏng tích lũy là 75 điểm cơ bản trong năm nay, nhiều hơn mức 60 điểm cơ bản hiện được phản ánh trong giá cả thị trường.

Ngân hàng Anh giữ ổn định, đưa ra triển vọng ôn hòa

Ngân hàng Anh (BoE) đã giữ lãi suất chính sách ổn định ở mức 5,25% khi công bố chính sách tiền tệ ngày hôm nay, một kết quả được các nhà kinh tế nhất trí mong đợi. Mặc dù Ngân hàng Anh không đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc nới lỏng trong thời gian ngắn trong tuyên bố kèm theo, nhưng có một số yếu tố ôn hòa cho thấy việc cắt giảm lãi suất đang đến gần. Hiện tại, chúng tôi vẫn duy trì kêu gọi cắt giảm lãi suất BoE 25 bps ban đầu vào tháng 8, đồng thời thừa nhận rằng rủi ro của động thái sớm hơn trong tháng 6 đã tăng lên.

Trong số các yếu tố chính trong thông báo của Ngân hàng Anh:

• Lập trường hạn chế của chính sách tiền tệ đang đè nặng lên hoạt động của nền kinh tế thực, dẫn đến thị trường lao động lỏng lẻo hơn và giảm áp lực lạm phát.
• Các chỉ số chính về tình trạng lạm phát kéo dài đang ở mức vừa phải như mong đợi, mặc dù chúng vẫn ở mức cao.
• Điều quan trọng là BoE nhắc lại rằng “chính sách tiền tệ sẽ cần được duy trì ở mức hạn chế đủ lâu để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% một cách bền vững trong trung hạn” và rằng “sẽ tiếp tục xem xét xem nên duy trì Lãi suất Ngân hàng ở mức hiện tại trong bao lâu”. mức độ."
• Các nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu với tỷ lệ 7-2 để giữ lãi suất ổn định so với tỷ lệ chia phiếu 8-1 tại cuộc họp trước đó. Nhà hoạch định chính sách thứ hai tham gia phe cắt giảm lãi suất thể hiện một sự phát triển ôn hòa.

Theo quan điểm của chúng tôi, các dự báo kinh tế cập nhật của Ngân hàng Anh cũng mang tính thông tin. Dựa trên lãi suất do thị trường ám chỉ, BoE nhận thấy lạm phát sẽ chậm lại gần 2% trong quý 2-2024 trước khi tăng trở lại gần khoảng 2,5% vào cuối năm nay. BoE dự báo lạm phát ở mức 1,9% trong hai năm và 1,6% trong ba năm. Dự báo lạm phát gần đạt mục tiêu trong hai năm cho chúng ta thấy rằng BoE sắp bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, trong khi dự báo lạm phát dưới mục tiêu trong ba năm cho thấy BoE có thể hạ lãi suất nhanh hơn những gì thị trường dự đoán hiện nay. .

Thông điệp ôn hòa tổng thể đã được củng cố bởi Thống đốc BoE Bailey, người nói rằng ông lạc quan rằng mọi thứ đang đi đúng hướng, rằng cần có thêm bằng chứng về việc lạm phát vẫn ở mức thấp trước khi cắt giảm lãi suất và ông dự đoán lạm phát sẽ giảm gần mức mục tiêu trong thời gian tới. hai tháng. Bailey nói rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 không bị loại trừ hoặc một thỏa thuận đã được thực hiện và nói rộng hơn là lãi suất có thể giảm mạnh hơn thị trường mong đợi.

Wells Fargo Research Team