Nguồn cung hàng hóa: Áp lực giảm giá tiếp tục

Giá dầu chịu áp lực do lo ngại về nhu cầu vẫn còn, trong khi thị trường đồng tiếp tục suy yếu do lượng hàng tồn kho tăng.

Năng lượng – Vấn đề vận chuyển dầu thô của Nga

Giá dầu tiếp tục chịu áp lực vào hôm qua khi những lo ngại về nhu cầu vẫn còn trên thị trường. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ thái độ tích cực đối với thị trường trong quý 3 và vẫn kỳ vọng giá sẽ tăng cao hơn so với mức hiện tại. Việc cắt giảm của OPEC+ sẽ đảm bảo rằng thị trường sẽ thắt chặt trong quý hiện tại. Tuy nhiên, mức độ thắt chặt sẽ phụ thuộc vào diễn biến nhu cầu của Trung Quốc.

Hungary và Slovakia đã yêu cầu EU thuyết phục Ukraine cho phép nối lại dòng dầu thô từ Lukoil, tức là dầu của Nga quá cảnh qua Ukraine. Ukraine đã dừng các dòng này do lệnh trừng phạt chặt chẽ hơn đối với nhà sản xuất này. Hungary đã nói rằng họ sẽ đưa Ukraine ra tòa để giải quyết vấn đề nếu họ không đồng ý. Lukoil cung cấp khoảng 45% tổng lượng dầu nhập khẩu của Slovakia và hơn 30% một chút của Hungary.

Nhà máy lọc dầu Tuapse 240.000 thùng/ngày ở Nga đã bốc cháy vào thứ Hai sau một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái khác của Ukraine. Mặc dù cơ sở hạ tầng tại nhà máy lọc dầu đã bị hư hại, nhưng không rõ liệu nó có làm gián đoạn hoạt động của nhà máy lọc dầu hay không. Các cuộc tấn công tiếp theo vào công suất lọc dầu của Nga sẽ hỗ trợ giá sản phẩm tinh chế, do sản lượng thấp hơn, và có phần bi quan đối với dầu thô, vì nó sẽ làm tăng khả năng xuất khẩu dầu thô .

Giá khí đốt tự nhiên của châu Âu đã giảm thêm vào hôm qua. TTF đã giảm khoảng 1%. Tuy nhiên, giá vẫn tiếp tục giữ ở mức trên 31 EUR/MWh. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng giá sẽ giảm trong quý này. Kho lưu trữ của châu Âu hiện đã đầy 83%, tương tự như mức của năm ngoái và cao hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm là 73%. Rủi ro về nguồn cung LNG cũng đã bắt đầu giảm bớt khi dòng khí cấp cho nhà máy xuất khẩu LNG Freeport tại Hoa Kỳ đang phục hồi sau sự gián đoạn do Bão Beryl.

Kim loại - Đồng đạt mức thấp nhất trong ba tháng

Đồng đã chạm mức thấp nhất trong ba tháng vào hôm qua, kéo dài thời gian thoái lui từ mức cao kỷ lục vào tháng 5 trong bối cảnh lo ngại về mức tiêu thụ yếu của Trung Quốc và lượng hàng tồn kho toàn cầu tăng vọt. Cuộc họp quan trọng của Đảng Cộng sản tuần trước đã không giải quyết được tình trạng suy thoái kéo dài của bất động sản nước này và việc thiếu các biện pháp kích thích ngắn hạn đã khiến thị trường kim loại thất vọng với Chỉ số LMEX, theo dõi sáu kim loại cơ bản, giảm 5,6% vào tuần trước.

Sự chậm lại trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc là lực cản lớn đối với nhu cầu đồng và các kim loại công nghiệp khác trong hơn hai năm. Chúng tôi tin rằng sự yếu kém liên tục trong lĩnh vực này vẫn là rủi ro giảm giá chính đối với triển vọng của chúng tôi.

Trong khi đó, xuất khẩu đồng tinh chế của Trung Quốc tăng gấp đôi vào tháng 6, cho thấy nhu cầu trong nước đang chậm lại. Xuất khẩu tăng gấp đôi lên 157.751 tấn vào tháng 6 so với tháng 5, vượt qua mức cao kỷ lục trước đó là 102.000 tấn vào năm 2012, theo dữ liệu của Hải quan Trung Quốc.

Trong bối cảnh xuất khẩu của Trung Quốc tăng mạnh, lượng đồng tồn kho toàn cầu đã tăng lên, nhấn mạnh nhu cầu giao ngay yếu ở Trung Quốc và những nơi khác. Lượng đồng tồn kho của LME đã tăng gấp đôi kể từ giữa tháng 5, lên mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021, với phần lớn lượng tích trữ được thấy ở các kho hàng tại Châu Á.

Nông nghiệp – EU cắt giảm ước tính sản lượng ngô

Trong báo cáo giám sát mùa màng hàng tháng Mars, Ủy ban châu Âu ước tính rằng năng suất đậu nành sẽ giảm xuống còn 2,86 tấn/ha so với dự báo trước đó là 2,91 tấn/ha, nhưng cao hơn mức trung bình năm năm là 2,73 tấn/ha. Tương tự, ước tính năng suất ngô giảm xuống còn 7,24 tấn/ha, so với ước tính trước đó là 7,55 tấn/ha và mức trung bình năm năm là 7,35 tấn/ha. Điều kiện thời tiết nóng và khô ở Đông Nam Âu và điều kiện ẩm ướt không thuận lợi ở nhiều vùng rộng lớn của Tây Âu đã ảnh hưởng đến kỳ vọng về năng suất. Đối với lúa mì, ước tính năng suất tăng nhẹ từ 5,64 tấn/ha lên 5,65 tấn/ha.

Dữ liệu kiểm tra xuất khẩu hàng tuần từ USDA trong tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 7 cho thấy các lô hàng đậu nành của Hoa Kỳ tăng trong khi xuất khẩu lúa mì và ngô chậm lại trong tuần qua. Các cuộc kiểm tra ngô xuất khẩu hàng tuần của Hoa Kỳ ở mức 970,5 nghìn tấn, giảm so với mức 1.092,2 nghìn tấn trong tuần trước nhưng tăng so với mức 329,8 nghìn tấn được báo cáo một năm trước. Tương tự, các cuộc kiểm tra xuất khẩu lúa mì ở mức 238 nghìn tấn trong tuần, thấp hơn mức 620,7 nghìn tấn trong tuần trước và mức 361,1 nghìn tấn được báo cáo một năm trước. Trong khi đó, các cuộc kiểm tra xuất khẩu đậu nành của Hoa Kỳ đã tăng lên 327,1 nghìn tấn, so với mức 175,3 nghìn tấn của một tuần trước và mức 288,7 nghìn tấn được báo cáo một năm trước.

ING Global Economics Team