Nguồn cung hàng hóa: Hoạt động đầu cơ cao hơn trong Dầu thô

Thị trường dầu mỏ bắt đầu tuần giao dịch với diễn biến nhẹ nhàng hơn khi bản tóm tắt của Trung Quốc vào cuối tuần không đưa ra bất kỳ biện pháp mới cụ thể nào để hỗ trợ nhu cầu dầu đang gặp khó khăn tại quốc gia này. Trong khi đó, các nhà đầu cơ đã tăng vị thế mua dài hạn đối với dầu Brent ICE trong bối cảnh căng thẳng gia tăng ở Trung Đông.

Năng lượng – Các nhà đầu cơ che đậy lệnh bán khống đáng kể

ICE Brent và NYMEX WTI mở cửa thấp hơn vào sáng nay, với giá của cả hai đều giảm hơn 1% sau khi cuộc họp chính sách của Trung Quốc vào cuối tuần không đưa ra được các động lực mới để thúc đẩy tiêu dùng tại quốc gia này. Tuy nhiên, viễn cảnh leo thang xung đột ở Trung Đông đã khuyến khích các quỹ đầu cơ bán tháo các khoản cược giảm giá đối với ICE Brent với tốc độ nhanh nhất trong gần tám năm.

Dữ liệu định vị mới nhất cho thấy một lượng mua đầu cơ kha khá đối với ICE Brent đã diễn ra trong tuần qua. Các nhà đầu cơ đã thêm 123.226 lô vào vị thế mua ròng, tuần thứ tư liên tiếp tích lũy vị thế mua, khiến họ có vị thế mua ròng là 165.008 lô tính đến thứ Ba tuần trước. Các nhà quản lý tiền đã giảm tổng số lệnh bán khống là 47.977 lô xuống còn 91.222 lô, mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2016. Trong khi đó, tổng số lệnh mua tăng vọt 75.249 lô trong tuần qua lên 256.230 lô. Ngược lại, đối với NYMEX WTI, các nhà đầu cơ đã giảm tổng số lệnh mua ròng của họ là 3.947 lô trong tuần xuống còn 137.293 lô cho tuần kết thúc vào ngày 8 tháng 10 năm 2024.

Công ty dầu khí nhà nước SOMO của Iraq cho biết nước này đã cắt giảm sản lượng dầu 260.000 thùng/ngày xuống còn 3,94 triệu thùng/ngày vào tháng 9. Con số này thấp hơn 60.000 thùng so với hạn ngạch sản xuất dầu của OPEC+, vì nước này đang cố gắng tuân thủ tốt hơn nỗ lực của nhóm nhằm cân bằng thị trường dầu thô toàn cầu. Trước đó, OPEC+ đã khuyên các thành viên như Iraq, Kazakhstan và Nga thực hiện đầy đủ các cam kết cắt giảm sản lượng vào đầu năm.

Trong khi đó, hoạt động khoan tại Hoa Kỳ đã phục hồi trong tuần qua. Dữ liệu giàn khoan mới nhất từ ​​Baker Hughes cho thấy số lượng giàn khoan dầu đang hoạt động của Hoa Kỳ đã tăng hai giàn trong tuần lên 481 giàn, lần đầu tiên sau bốn tuần. Có những gợi ý rằng xu hướng khoan đá phiến có thể đang ổn định sau khi giảm trong hầu hết năm 2024, được thúc đẩy bởi sự phục hồi của giá dầu và khí đốt. Tổng số giàn khoan (dầu và khí đốt kết hợp) đạt 586 giàn trong tuần báo cáo, tăng so với mức 585 giàn của tuần trước đó. Số lượng giàn khoan frac spread của Primary Vision, cho biết ý tưởng về hoạt động hoàn thiện, cũng tăng năm giàn trong tuần lên 241 giàn.

Lịch năng lượng trong tuần vẫn khá sôi động. OPEC sẽ công bố báo cáo thị trường dầu hàng tháng vào tối nay, trong khi IEA cũng sẽ công bố báo cáo thị trường dầu hàng tháng vào ngày mai và Triển vọng năng lượng thế giới vào ngày hôm sau. Chúng ta cũng sẽ có báo cáo hàng tồn kho hàng tuần thông thường của Hoa Kỳ từ API và EIA.

Kim loại – Kim loại ổn định sau khi Trung Quốc hứa sẽ hỗ trợ nhiều hơn cho tăng trưởng

Kim loại công nghiệp ổn định trong khi quặng sắt đảo ngược đà giảm trước đó khi Trung Quốc cam kết hỗ trợ nhiều hơn trong cuộc họp báo chính sách vào cuối tuần. Bộ tài chính nước này hứa sẽ hỗ trợ nhiều hơn cho thị trường bất động sản đang gặp khó khăn và các công ty tư nhân, tuy nhiên không đưa ra bất kỳ biện pháp kích thích mới nào mà các nhà đầu tư đang hy vọng.

Các báo cáo gần đây cho thấy Indonesia có thể cho phép Freeport Indonesia và Amman Mineral tiếp tục xuất khẩu đồng cô đặc trong một hoặc hai tháng nữa, vì các lò luyện mới của họ có thể không đạt 100% công suất vào cuối năm. Có thông tin cho rằng khối lượng xuất khẩu sẽ phụ thuộc vào khoảng cách giữa sản lượng và công suất của lò luyện, trong khi chính phủ vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng.

Dữ liệu của Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải (SHFE) cho thấy lượng hàng tồn kho hàng tuần đối với tất cả các kim loại cơ bản (trừ niken) đã tăng trong tuần báo cáo. Lượng hàng tồn kho đồng tăng 14.860 tấn trong tuần thứ hai lên 156.485 tấn và lượng hàng tồn kho chì tăng 9,3% so với tuần trước lên 44.566 tấn. Kẽm và nhôm cũng tăng nhẹ lần lượt 0,9% và 0,1%, trong khi lượng hàng tồn kho niken giảm 2% xuống còn 24.994 tấn trong tuần.

Dữ liệu định vị mới nhất từ ​​CFTC cho thấy các nhà đầu cơ đã giảm vị thế mua ròng của họ đối với đồng COMEX là 3.590 lô sau khi báo cáo mức tăng trong bốn tuần liên tiếp lên 37.537 lô tính đến ngày 8 tháng 10 năm 2024. Trong kim loại quý, các vị thế mua ròng của tiền được quản lý đối với vàng COMEX đã giảm 22.677 lô trong tuần thứ hai liên tiếp xuống còn 226.283 lô trong tuần báo cáo gần nhất. Đây là mức cược tăng giá ít nhất kể từ tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 8 vì lộ trình cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ vẫn chưa chắc chắn. Tương tự như vậy, các nhà đầu cơ đã giảm vị thế mua ròng của bạc là 3.635 lô xuống còn 34.744 lô tính đến thứ Ba tuần trước.

Nông nghiệp – USDA nâng ước tính sản lượng ngô trong nước

Trong báo cáo WASDE mới nhất, USDA đã điều chỉnh tăng ước tính sản lượng ngô của Hoa Kỳ thêm 17 triệu giạ lên 15.203 triệu giạ nhờ năng suất cao hơn. Việc điều chỉnh tăng này cao hơn kỳ vọng trung bình của thị trường là 15.173 triệu giạ. Trong khi đó, ước tính trữ lượng đầu kỳ đã giảm 52 triệu giạ xuống còn 1.760 triệu giạ. Với trữ lượng đầu kỳ giảm, ước tính trữ lượng cuối kỳ cũng đã được điều chỉnh giảm 58 triệu giạ xuống còn 1.999 triệu giạ, cao hơn kỳ vọng trung bình của thị trường là 1.988 triệu giạ.

Đối với thị trường toàn cầu, USDA dự kiến ​​sản lượng ngô 2024/25 sẽ giảm xuống còn 1.217,2 triệu tấn trong mùa này, giảm so với ước tính trước đó là 1.218,6 triệu tấn. Nguồn cung mất mát từ Ukraine (-1 triệu tấn), Ai Cập (-0,6 triệu tấn) và Nga (-0,5 triệu tấn) bù đắp cho nguồn cung tăng từ Ấn Độ. Cơ quan này đã hạ ước tính về lượng dự trữ cuối kỳ xuống 1,8 triệu tấn xuống còn 306,5 triệu tấn vào cuối năm 2024/25. Thị trường đang kỳ vọng một con số gần hơn với 307,3 triệu tấn. Ước tính ban đầu toàn cầu đã tăng từ 309,6 triệu tấn lên 312,7 triệu tấn cho năm 2024/25.

Chỉ có những thay đổi nhỏ đối với cán cân đậu nành của Hoa Kỳ trong năm. Sản lượng đậu nành của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ giảm 4 triệu giạ xuống còn 4.582 triệu giạ vào cuối năm 2024/25. Thị trường kỳ vọng một con số gần hơn với 4.581 triệu giạ. Cơ quan này giữ nguyên dự báo về lượng dự trữ cuối kỳ của Hoa Kỳ ở mức 550 triệu giạ. Tuy nhiên, con số này cao hơn kỳ vọng trung bình của thị trường là 546 triệu giạ.

Đối với thị trường toàn cầu, USDA đã tăng ước tính tồn kho toàn cầu một cách nhẹ nhàng từ 134,6 triệu tấn lên 134,7 triệu tấn vào cuối năm 2024/25, chủ yếu là do sản lượng và mức tiêu thụ thấp hơn. Con số này cũng cao hơn một chút khi so sánh với ước tính trung bình của thị trường là 134,6 triệu tấn. Tuy nhiên, ước tính sản lượng đậu nành toàn cầu đã được điều chỉnh giảm khoảng 0,3 triệu tấn xuống còn 428,9 triệu tấn do mất nguồn cung từ Hoa Kỳ. Ước tính nhu cầu toàn cầu đối với đậu nành đã giảm từ 403 triệu tấn xuống còn 402,7 triệu tấn cho năm 2024/25.

USDA đã điều chỉnh giảm ước tính sản lượng lúa mì của Hoa Kỳ năm 2024/25 xuống 11 triệu giạ còn 1.971 triệu giạ. Ước tính tồn kho cuối năm 2024/25 đã giảm 16 triệu giạ xuống 812 triệu giạ do nguồn cung và tồn kho đầu năm giảm. Thị trường kỳ vọng một con số gần 820 triệu giạ. Đối với thị trường toàn cầu, USDA đã tăng ước tính tồn kho lúa mì toàn cầu từ 257,2 triệu tấn lên 257,7 triệu tấn vào cuối năm 2024/25, chủ yếu là do tồn kho cao hơn vào đầu năm. Con số này cũng cao hơn khi so sánh với ước tính trung bình của thị trường là 255,9 triệu tấn. Ước tính sản lượng lúa mì toàn cầu đã được điều chỉnh giảm khoảng 2,8 triệu tấn xuống 794,1 triệu tấn do mất nguồn cung từ Nga, Hoa Kỳ và EU. Ước tính nhu cầu lúa mì toàn cầu đã giảm từ 804,9 triệu tấn xuống 802,5 triệu tấn cho năm 2024/25.

ING Global Economics Team