Nhận xét của Fed Waller tiếp tục gây tiếng vang trên thị trường tài chính

THỊ TRƯỜNG

Phố Wall kéo dài đợt bán tháo vào thứ Ba khi lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ chuẩn tăng lên mức cao nhất trong hơn một tháng. Xu hướng này nổi lên khi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ làm giảm tính cấp bách của việc Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất chính sách ngay từ tháng 3.

Đó là một biển đỏ khi cả ba chỉ số chính của Hoa Kỳ đều ghi nhận mức giảm, trong đó các cổ phiếu tăng trưởng công nghệ lớn dễ bị thay đổi về tỷ giá , thị trường gây áp lực đáng kể nhất lên Nasdaq thiên về công nghệ. Hơn nữa, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục tăng dựa trên đà tăng gần đây.

Với việc chim bồ câu bị cắt cánh, tâm lý tuần này đã chứng kiến ​​sự rung chuyển, do sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm thị trường việc làm thắt chặt, lạm phát vượt mục tiêu, chi tiêu tiêu dùng ổn định và bình luận theo hướng diều hâu hơn từ Fed cho thấy rằng các ngân hàng trung ương có thể không háo hức nới lỏng chính sách. Do đó, kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang bị đẩy xa hơn, làm tiêu tan hy vọng về một bữa tiệc phục hồi trong năm mới khi các ngân hàng trung ương áp dụng lập trường cảnh giác lạm phát hơn.

Tác động từ những bình luận của Fed Waller, nói rằng “không có lý do gì để hành động nhanh hoặc cắt giảm nhanh như trong quá khứ”, tiếp tục gây tiếng vang trên các thị trường tài chính. Ngoài ra, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Vương quốc Anh mạnh hơn mong đợi đã khiến thị trường ít bị thuyết phục hơn rằng việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3 là một sự đặt cược chắc chắn. Và công bố doanh số bán lẻ đồng thuận gần đây ở Mỹ chỉ nhấn mạnh xu hướng thay đổi.

Khi toàn bộ thị trường không hoạt động theo kịch bản, bạn sẽ gặp phải những điểm uốn bán tất cả không ổn định này. Đột nhiên, sự mơ hồ từ các diễn giả của Fed chuyển lên hàng đầu, tạo ra nhiều kịch tính hơn và khiến tình cảm chao đảo trước luồng thông tin ngẫu nhiên tiếp theo. Nhưng chỉ vài ngày thôi cũng tạo nên sự khác biệt.

Các thị trường quá nhiệt tình dường như đã sa sút và chìm đắm trước câu chuyện cắt giảm lãi suất sắp xảy ra của chính họ đến mức họ nhanh chóng gạt đi bất ngờ gia tăng về lạm phát hàng đầu của Hoa Kỳ. Thay vào đó, các nhà giao dịch chuyển hướng sự nhiệt tình cắt giảm lãi suất của họ sang một bất ngờ giảm giá trên báo cáo giá của nhà sản xuất, tăng cường đặt cược ôn hòa vào hành động của Cục Dự trữ Liên bang.

Phản ứng này không hoàn toàn vô căn cứ—lạm phát cốt lõi của Hoa Kỳ dường như đang được kiểm soát, điều này có ý nghĩa quan trọng đối với Fed; do đó, kết quả tích cực của việc công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI) được coi là tin tốt. Tuy nhiên, liệu nó có đủ tốt để đảm bảo việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 3 hay không, kèm theo sự gia tăng đặt cược cắt giảm lãi suất, hiện đang là một vấn đề gây tranh cãi và nó có thể tiếp tục đúng với đợt lạm phát tiếp theo dưới dạng thẻ cắt giảm lãi suất. được chọn và bị loại trong trò chơi gin rummy có mức cược cao nhất.

Tóm lại, Cục Dự trữ Liên bang dường như đang đặt ra tiêu chuẩn cao hơn cho việc cắt giảm lãi suất so với dự đoán ban đầu của thị trường. Tuy nhiên, tâm lý phổ biến cho thấy con đường ít trở ngại nhất đối với Fed là nghiêng về việc cắt giảm lãi suất vào giữa năm nay. Những bất ổn chính xoay quanh tốc độ cắt giảm và có lẽ đáng kể là thời điểm điều chỉnh chính sách tiền tệ như vậy.

THỊ TRƯỜNG DẦU

Đợt bán tháo gần đây trên thị trường, do các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn từ Cục Dự trữ Liên bang, càng trở nên phức tạp hơn bởi những thách thức cơ cấu mà Trung Quốc, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, phải đối mặt. Những thách thức này bao gồm tiêu dùng trong nước không đủ, thiếu kích thích và khủng hoảng tài sản dai dẳng. Bất chấp những cơn gió ngược này, thị trường dầu mỏ vẫn tăng giá khi các nhà giao dịch tài sản chéo cảm thấy buộc phải phòng ngừa trước làn sóng hỗn loạn của các cuộc tấn công và trả thù ở Trung Đông trong tuần này, làm dấy lên lo ngại về khả năng xảy ra xung đột khu vực rộng lớn hơn.

THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ kéo dài mức tăng chỉ sau một đêm, trong đó đồng Yên Nhật (JPY) chịu tác động của chênh lệch lãi suất ngày càng gia tăng, như truyền thống. Điều kiện này có thể giữ cho USD/JPY được hỗ trợ trong một thời gian, nhưng tình hình đang bước vào giai đoạn có thể có nhiều biến động với cuộc họp quan trọng sắp tới của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Khả năng đồng JPY yếu hơn có thể dẫn đến suy đoán và câu chuyện về những thay đổi có thể xảy ra trong chính sách Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) của BoJ. Có lẽ nó có thể đóng vai trò ngăn chặn các nhà đầu cơ đẩy mạnh USD/JPY lên cao hơn ở mức cao hiện tại.

Stephen Innes