Nhật Bản xác nhận can thiệp, PMI của Trung Quốc gây thất vọng, các công ty CPI của EMU, trước chỉ số giảm phát PCE của Mỹ

Tổng quan:  Đồng đô la chủ yếu củng cố khoản lỗ của ngày hôm qua trước cuối tháng và dữ liệu thu nhập và tiêu dùng của Hoa Kỳ. Chỉ số giảm phát lõi PCE có thể đã tăng 0,2%, ít nhất là trong năm nay, nhưng tỷ lệ so với cùng kỳ năm trước dự kiến ​​sẽ ổn định ở mức 2,8%. Đồng đô la đang phục hồi từ mức thấp nhất trong 5 ngày so với đồng yên được ghi nhận ngày hôm qua gần 156,40 JPY và gần 157,30 JPY trong doanh thu buổi sáng muộn ở châu Âu. Sự sụt giảm của đồng yên và chỉ số PMI đáng thất vọng của Trung Quốc đã đè nặng lên đồng nhân dân tệ. Đồng euro được tăng giá sau khi có chỉ số CPI hàng năm ổn định. Đồng bảng Anh ít thay đổi, trong phạm vi hẹp trên 1,2700 USD. Các đồng tiền của thị trường mới nổi đang có sự pha trộn. ANC có vẻ đã mất thế đa số ở Nam Phi và đồng rand hôm nay thấp hơn một chút và giảm khoảng 2% trong tuần này. Đây là đồng tiền yếu nhất trong không gian thị trường mới nổi, theo sát là đồng peso của Mexico, giảm 1,9% trong tuần này. Mexico bỏ phiếu vào Chủ nhật.

Lợi suất trái phiếu hầu hết đều ổn định hơn. Ở châu Âu, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn tăng 3-4 điểm cơ bản. Điều đó đưa mức tăng của tuần này lên khoảng 12-15 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ổn định hơn một chút ở mức 4,55%. Đây là mức tăng chín điểm cơ bản trong tuần, nhưng thấp hơn mức cao 4,63% được thấy vào giữa tuần. Chứng khoán Châu Á Thái Bình Dương có nhiều biến động trái chiều. Nhật Bản, Hàn Quốc, Australia vươn lên trong số các thị trường lớn. Chỉ số theo dõi cổ phiếu đại lục ở Hồng Kông hôm nay đã giảm 1,1%, đưa mức lỗ trong tuần lên 3,2%. Stoxx 600 của Châu Âu được thay đổi một chút để mua vững chắc hơn. Nó đã giảm gần 0,8% trong tuần này, đây là tuần giảm thứ hai liên tiếp. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ thấp hơn và S&P 500 và NASDAQ có thể sẽ tăng nhanh trong 5 tuần nếu không có sự phục hồi mạnh mẽ vào hôm nay. Vàng ít thay đổi, dao động quanh mức $2342. Nó đã giải quyết gần $ 2324 vào tuần trước. WTI tháng 7 đã ổn định vào tuần trước ở mức gần 77,70 USD. Nó được giao dịch trong khoảng từ 77,50 USD đến 80,60 USD trong tuần này, với mức thấp được thấy vào đầu ngày hôm nay. Bây giờ nó ở mức dưới 78 USD một chút.

Châu á Thái Bình Dương

Dữ liệu kinh tế Nhật Bản xác nhận sự phục hồi đang diễn ra sau đợt suy thoái trong Quý 1 . Sản lượng công nghiệp vẫn bất ngờ giảm 0,1% trong tháng 4 sau khi tăng 4,4% trong tháng 3. Doanh số bán lẻ tăng gấp đôi so với dự kiến. Mức tăng 1,2% theo sau mức giảm 1,2% trong tháng 3 và tăng khoảng 0,7% trong quý đầu tiên. Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 2,6%. Trong khi đó, do chi phí năng lượng tăng cao, CPI tháng 5 của Tokyo đã tăng lên 2,2% từ mức giảm xuống 1,8% trong tháng 4 (từ 2,6%) trong tháng 3 do chính sách miễn học phí trung học. Tỷ lệ cơ bản, không bao gồm thực phẩm tươi sống, tăng từ 1,6% lên 1,9%. Điều này sẽ phù hợp với chỉ số cốt lõi quốc gia tăng gần 2,8% từ 2,2%. Điều này, cùng với sự suy yếu liên tục của đồng yên, có thể sẽ củng cố niềm tin của thị trường rằng BOJ sẽ tăng lãi suất thêm 10 điểm cơ bản vào cuối tháng 7. Ngoài ra, hãy nhớ lại rằng vào đầu tuần này, IMF đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng của Trung Quốc trong năm nay từ 4,6%, cách đây vài tuần, lên 5,0%, với lý do khởi đầu năm mới khả quan và những động thái gần đây nhằm hỗ trợ lĩnh vực bất động sản. PMI tháng 5 của Trung Quốc gây thất vọng. Chỉ số PMI sản xuất gây bất ngờ khi giảm xuống dưới mức bùng nổ/phá sản 50 xuống mức 49,5, mức thấp nhất trong ba tháng. PMI phi sản xuất giảm từ 51,2 xuống 51,1. Đây là lần giảm thứ hai liên tiếp. Tổng hợp cũng trong tháng thứ hai liên tiếp. Ở mức 51,0, nó cao hơn một chút so với mức thấp nhất trong năm được thiết lập vào tháng 1 và tháng 2 là 50,9. Nó kết thúc vào năm ngoái ở mức 50,3.

Thị trường trở nên thận trọng khi đồng đô la tiếp cận mức 158 JPY, đây là mức mà BOJ được cho là đã can thiệp lần cuối. Điều này cùng với việc đồng đô la Mỹ mềm hơn và sự sụt giảm lớn nhất của lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trong hai tuần (sáu điểm cơ bản) đã đẩy đồng đô la xuống mức thấp nhất trong một tuần so với đồng yên, xuống dưới 156,40 JPY một chút. Đồng bạc xanh phục hồi không phải nhờ dữ liệu của Nhật Bản mà vài giờ sau đó và đạt mức cao nhất trong phiên vào buổi sáng ở châu Âu gần 157,40 JPY. Dữ liệu từ BOJ xác nhận sự can thiệp 9,8 nghìn tỷ JPY (~ 62,2 tỷ USD) trong tháng qua. Điều này phần lớn phù hợp với kỳ vọng của thị trường.  Đồng đô la Úc đã phục hồi từ mức thấp mới trong hai tuần gần 0,6590 đô la và quay trở lại mức gần 0,6650 đô la vào ngày hôm qua.  Cao hơn nữa thì điểm tham quan sẽ được đặt ở mức cao gần đây trên $ 0,6700. Nó đang giao dịch trong phạm vi hẹp ngày hôm nay, khoảng $0,6625-$0,6650. Nó đã ổn định ở mức dưới 0,6630 USD một chút vào tuần trước. Cùng ngày mà Financial Times cảnh báo về áp lực giảm giá đối với đồng nhân dân tệ, đồng nhân dân tệ đã công bố mức tăng hàng ngày lớn nhất (~ 0,25%) trong gần ba tuần. Có thể nói, sự sụt giảm lãi suất của Mỹ và sự phục hồi của đồng yên đã tạo điều kiện thuận lợi cho sự phục hồi của đồng nhân dân tệ. Đồng đô la đã tăng lên gần CNH7,2760, mức cao nhất kể từ giữa tháng 4 vào thứ Tư và giao dịch ở mức thấp nhất trong sáu ngày (~ CNH7,2475) vào ngày hôm qua. PMI yếu và sự sụt giảm của đồng yên đã khiến đồng nhân dân tệ mất đi khoảng một nửa mức tăng của ngày hôm qua. So với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài, đồng đô la đã tìm thấy mức hỗ trợ thấp hơn CNH7,25 một chút và đang giao dịch gần mức cao nhất trong phiên hiện gần CNH7,2640. PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1088 CNY (7,1111 CNY vào thứ Năm), đây là mức thấp nhất trong tuần. Mức trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 7,2398 CNY (7,2494 CNY ngày hôm qua).

Châu Âu

Nói một cách quan trọng, việc chỉ số CPI tháng 5 của khu vực đồng euro tăng lên không thành vấn đề. Việc cắt giảm lãi suất của ECB vào tuần tới, lần đầu tiên, được coi là được thực hiện như một thỏa thuận như những điều này đạt được. Trên thực tế, thị trường phái sinh tự tin rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất khi Fed đứng ra bảo vệ khi họp vào ngày 12 tháng 6. CPI tăng 0,2% so với tháng trước được chuyển thành tỷ lệ 2,6% so với cùng kỳ năm trước, tăng từ 2,4% trong tháng Tư. Tỷ lệ trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 2,5%. Tỷ lệ cốt lõi tăng lên 2,9% từ 2,7%. Có lẽ lý do dường như có sự bất đồng giữa các quan chức ECB trong tương lai là tỷ giá so với cùng kỳ năm trước có thể phóng đại mức độ vừa phải trong áp lực giá cả. Mức tăng 0,2% trong tháng 5 có nghĩa là với tỷ lệ hàng năm trong 5 tháng đầu năm, lạm phát khu vực đồng euro đã tăng 4,3%. Hãy xem xét hiệu ứng cơ bản trong tương lai. Trong thời gian từ tháng 6 đến tháng 9 năm 2023, CPI của khu vực đồng euro đã tăng với tỷ lệ hàng năm là 3%. Tuy nhiên, thách thức thực sự sẽ là Quý 4, khi giá năm ngoái giảm với tốc độ hàng năm là 1,2%.

Đồng euro đã giao dịch trong thời gian ngắn dưới 1,0790 USD vào ngày hôm qua lần đầu tiên kể từ ngày 14 tháng 5. Chúng tôi ghi nhận sự hội tụ của các công cụ kỹ thuật chỉ ra mức hỗ trợ quan trọng gần 1,0785 USD. Đồng euro tăng cao hơn và giao dịch ổn định trong suốt phiên giao dịch ở châu Âu và Bắc Mỹ. Nó thiết lập mức cao nhất trong phiên gần 1,0845 USD, đạt 1,0850 USD hôm nay vào buổi sáng châu Âu. Sự phục hồi của ngày hôm qua dường như được hỗ trợ bởi sự điều chỉnh giảm trong GDP quý 1 của Mỹ. Mặt khác, chúng tôi lưu ý rằng hai bộ tùy chọn sẽ hết hạn vào ngày hôm nay. Bộ đầu tiên có giá 1,0875 USD với giá gần 800 triệu euro, và bộ còn lại có giá 1,09 USD với giá khoảng 850 triệu euro. Hành động giá củng cố tầm quan trọng của mức hỗ trợ quanh mức $1,0785 và mức cao nhất hôm thứ Ba gần $1,0890 biểu thị mức cao nhất của phạm vi. Đồng euro đã tăng 5 tuần vào tuần trước và ổn định ở mức dưới 1,0850 USD một chút. Sterling đã tiếp cận mức hỗ trợ gần 1,2675 USD và phục hồi lên gần 1,2750 USD vào ngày hôm qua.  Nó đang giao dịch nhẹ nhàng hơn và trong phạm vi hẹp khoảng $1,2700-$1,2735. Việc di chuyển lên trên $1,2750 không có nhiều cản trở cho việc kiểm tra lại mức $1,2800, mức cao nhất trong hai tháng được thiết lập vào đầu tuần này. Đồng bảng Anh đã không thanh toán trên 1,28 đô la kể từ ngày 11 tháng 3. Đồng bảng Anh đã thanh toán trên 1,2735 đô la một chút vào tuần trước. Việc đóng cửa trên mức đó ngày hôm nay sẽ là tuần tăng thứ ba liên tiếp, dài nhất trong năm nay và sẽ là tuần tăng thứ năm trong sáu tuần qua.

Mỹ

Trong chu kỳ này, chỉ số CPI của Mỹ đã đánh cắp đòn bẩy từ chỉ số giảm phát PCE mà Fed nhắm đến.  Dựa trên CPI và một số thành phần trong PPI, các nhà kinh tế dự báo chỉ số giảm phát PCE chính xác hơn chính CPI. Điều đáng chú ý là chỉ số giảm phát PCE tiêu đề và cốt lõi dự kiến ​​sẽ không thay đổi so với tháng 3 ở mức lần lượt là 2,7% và 2,8%. Có rất ít thông tin mới được cung cấp cho các nhà đầu tư hoặc các nhà hoạch định chính sách. Trong khi đó, mức tăng chậm hơn cả về thu nhập và tiêu dùng trong tháng 4 sẽ phù hợp với các dữ liệu tần suất cao khác, hầu hết gây thất vọng trong tháng 4. Việc điều chỉnh GDP cảnh báo nguy cơ điều chỉnh giảm chi tiêu tiêu dùng cá nhân trong Q1. Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ rằng dữ liệu yếu trong tháng 4 đã phóng đại sự chậm lại và kỳ vọng dữ liệu tháng 5 sẽ tốt hơn theo tuần tự. Ngoài ra, mặc dù GDP quý 1 yếu hơn dự kiến ​​của các nhà kinh tế, Chủ tịch Powell đã nhận xét rằng doanh số bán hàng thực tế cuối cùng cho các bên tư nhân trong nước (không bao gồm thương mại, hàng tồn kho và chi tiêu chính phủ) là một tín hiệu tốt hơn và con số đó vẫn ở mức ổn định, dưới 3% một chút. . Nhìn xa hơn về phía trước, dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg về bảng lương phi nông nghiệp đã giảm dần và hiện là 175 nghìn, không thay đổi so với tháng Tư. Dự báo ban đầu về CPI tháng 5 là mức tăng 0,1%, mức tăng nhỏ nhất trong 7 tháng, nhưng sẽ giữ nguyên tỷ lệ so với cùng kỳ năm trước ở mức 3,4%.

Đồng đô la Mỹ đã lấy lại phần lớn mức tăng của ngày thứ Tư so với đồng đô la Canada vào thứ Năm. Mức cao nhất của phạm vi tháng này là khoảng 1,3750 CAD và đạt mức 1,3735 CAD vào ngày hôm qua. Nó tiếp tục di chuyển xuống thấp hơn và quay trở lại mức 1,3660 CAD. Hôm nay, xu hướng này đã được mở rộng một chút, ghi nhận mức thấp hơn một chút dưới 1,3655 CAD. Mức thấp nhất của ngày thứ Tư là gần 1,3640 CAD. Hành động giá tuần này củng cố tầm quan trọng của mức hỗ trợ gần 1,36 CAD và mức trần quanh 1,3750 CAD. Mức tăng giá ba ngày của đồng bạc xanh so với đồng peso Mexico đã kéo dài lên MXN17,13 vào ngày hôm qua.  Mức thấp nhất trong tuần được thiết lập vào thứ Ba gần MXN16,6340. Đồng đô la chững lại trước đường trung bình động 200 ngày (~ MXN17,1560) và giảm trở lại khoảng MXN16,91 trước khi tìm được lực mua vững chắc. Cho đến nay, đồng đô la đã giữ trên MXN17,00 nhưng không giao dịch nhiều hơn MXN17,07. Mexico đi bỏ phiếu vào Chủ nhật. Ngay cả khi các cuộc thăm dò liên tục cho thấy Sheinbaum rất có thể sẽ được bầu làm tổng thống, thì kết quả của cuộc bầu cử lập pháp có thể quan trọng hơn về mặt nhiệm kỳ cũng như phản ứng của thị trường.

Marc Chandler