Nhảy vọt tỷ giá toàn cầu: Liệu RBA và BoE có đi theo sự dẫn dắt của Fed?

Mặc dù lạm phát của Mỹ không đạt được tiến bộ so với mục tiêu 2%, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất, duy trì chúng trong khoảng từ 5,25% đến 5,5%. Chủ tịch Fed Powell cũng tuyên bố rằng rất khó có khả năng bỏ phiếu tăng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo.

Tuy nhiên, các thành viên FOMC yêu cầu “niềm tin lớn hơn” rằng lạm phát đang giảm dần một cách bền vững trước khi xem xét cắt giảm lãi suất, điều chưa xảy ra từ đầu năm đến nay. Điều này có gây nguy hiểm cho ba lần cắt giảm lãi suất mà Fed dự kiến ​​​​vào năm 2024 không?

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Ngân hàng Anh (BoE) đều sẽ họp vào tuần tới[1] để quyết định về chính sách tiền tệ của họ và các nhà đầu tư đang háo hức xem động thái tiếp theo của họ. Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn những gì có thể mong đợi.

Thứ Ba, ngày 7 tháng 5: Liệu RBA có giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ tư liên tiếp không? (4:50 sáng GMT)

​​Hy vọng về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn ở Úc đã bị tiêu tan bởi một loạt dữ liệu mâu thuẫn gần đây. Tháng 3 chứng kiến ​​số liệu lạm phát nóng hơn dự kiến, trong khi chi tiêu tiêu dùng không đạt dự báo.

Bất chấp các tín hiệu kinh tế trái chiều (lạm phát cao hơn dự kiến ​​và chi tiêu tiêu dùng thấp hơn dự đoán), việc tăng lãi suất vào tháng 4 dường như khó xảy ra đối với các nhà đầu tư. Nếu RBA tăng lãi suất, nó sẽ đánh dấu mức tăng lịch sử thứ 14 trong hai năm, nhưng là lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2023. Quan điểm của ngân hàng trung ương về lạm phát trong các cuộc họp sắp tới sẽ được xem xét kỹ lưỡng bởi các nhà đầu tư đang tìm kiếm manh mối về quỹ đạo lãi suất trong tương lai .

Lạm phát ở Úc đang giảm bớt, nhưng không nhanh như mong đợi

Cục Thống kê Australia (ABS) công bố số liệu ngày 24/4 cho thấy lạm phát tiếp tục chậm lại trong quý 3/2024. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1% so với quý trước, tăng nhẹ so với mức 0,6% được ghi nhận trong quý tháng 12.

Lạm phát của Úc tiếp tục xu hướng giảm, đạt 3,6% so với cùng kỳ vào quý 3 năm 2024. Con số này thấp hơn mức 4,1% được ghi nhận trong quý trước và kéo dài chuỗi lạm phát giảm xuống thành 5 quý liên tiếp kể từ tháng 12 năm 2022, khi lạm phát đạt đỉnh 7,8%.

Sự chậm lại của lạm phát đang được chứng minh là diễn ra từ từ hơn dự kiến.

Trong khi lạm phát hàng năm giảm xuống 3,6% trong quý 3 năm 2024, giảm so với quý trước, tốc độ giảm đang chững lại. So với tháng 3 năm 2023, lạm phát vẫn tăng 3,5%, cao hơn một chút so với mức 3,4% được ghi nhận trong hai tháng đầu năm 2024.

Điều này đặt ra một vấn đề nan giải cho RBA. Họ phải cân bằng việc duy trì lạm phát trong phạm vi mục tiêu 2-3% với những tác động tiêu cực tiềm tàng của việc tiếp tục tăng lãi suất đối với nền kinh tế rộng lớn hơn.

Các nhà phân tích chuyên nghiệp đang nói gì bây giờ?

Về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, các nhà kinh tế từ các ngân hàng “Big Four” của Australia – Commonwealth Bank of Australia (CommBank), Westpac, National Australia Bank (NAB), Australia and New Zealand Banking Group Limited (ANZ) – đều đã điều chỉnh lại dự đoán của mình: hiện tại họ dự đoán đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 11 năm 2024 hoặc thậm chí là năm 2025.

CommBank là ngân hàng cuối cùng trong “Big Four” vẫn dự đoán đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9 với tổng cộng 3 lần cắt giảm lãi suất dự kiến ​​vào năm 2024: một vào tháng 9, một vào tháng 11 và một vào tháng 12.

Trong khi một số ngân hàng tin rằng lạm phát sẽ giảm đủ để cho phép cắt giảm lãi suất, những ngân hàng khác có thể dự đoán lạm phát sẽ giảm chậm hơn hoặc RBA cần phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Đó là lý do tại sao các dự đoán về tỷ giá tiền mặt cho năm 2025 có một chút khác biệt giữa “Big Four”.

CommBank, Westpac và NAB là những người lạc quan nhất, dự đoán mức cắt giảm lãi suất là 1% (bốn lần cắt giảm 0,25%) vào năm 2025, trong khi ANZ thận trọng hơn, dự báo chỉ giảm 0,5% (hai lần cắt giảm 0,25%) .

Thứ Năm, ngày 9 tháng 5: Diều hâu và bồ câu của BoE xung đột về thời điểm cắt giảm lãi suất (11:00 sáng GMT)?

Các bài phát biểu gần đây của các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh đã làm dấy lên cuộc tranh luận về thời điểm cắt giảm lãi suất tiềm năng khi lãi suất đang ở mức cao nhất trong 16 năm, ở mức 5,25%.

Nhưng ngân hàng trung ương đang điều hướng một môi trường kinh tế phức tạp với lạm phát dai dẳng và tăng trưởng chậm chạp. Ngoài ra, nó phải đối mặt với những lời kêu gọi ngày càng tăng từ Đảng Bảo thủ (Tories) về việc cắt giảm lãi suất, bất chấp sự độc lập của ngân hàng trung ương trước áp lực chính trị.

Vào thứ Năm ngày 2 tháng 5, OECD đã công bố Triển vọng kinh tế tháng 5 năm 2024, trong đó họ cho biết họ dự đoán Vương quốc Anh sẽ phải đối mặt với tình trạng tăng trưởng chậm chạp trong thời gian tới, với lạm phát tương đối khó khăn.

Tăng trưởng GDP được dự đoán sẽ vẫn ở mức thấp 0,4% vào năm 2024, trước khi tăng lên 1,0% vào năm 2025, chủ yếu là do tác động giảm bớt của các đợt tăng lãi suất trước đây. Dự báo mới này là một sự hạ cấp so với dự đoán của OECD trong tháng 2, trong đó dự kiến ​​​​sẽ tăng trưởng 0,7% vào năm 2024.

Về mặt lạm phát, có dấu hiệu giảm bớt.

Lạm phát tổng thể, bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động, dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm ở mức mục tiêu. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản, loại trừ các yếu tố này, có khả năng vẫn ở mức cao (chủ yếu do áp lực giá dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ).

Dự báo cho thấy lạm phát cơ bản sẽ duy trì ở mức 3,3% vào năm 2024 và giảm dần xuống 2,5% vào năm 2025.

OECD dự đoán chính sách tiền tệ sẽ được nới lỏng bắt đầu từ quý 3 năm 2024. Điều này có thể khiến lãi suất chính giảm dần từ mức đỉnh hiện tại là 5,25% xuống 3,75% vào cuối năm 2025.

Thông tin được cung cấp không phải là nghiên cứu đầu tư. Tài liệu này chưa được chuẩn bị theo các yêu cầu pháp lý nhằm thúc đẩy tính độc lập của nghiên cứu đầu tư và do đó được coi là một tài liệu truyền thông tiếp thị.

Tất cả thông tin đã được ActivTrades (“AT”) chuẩn bị. Thông tin này không chứa hồ sơ về giá của AT hoặc lời đề nghị hay chào mời giao dịch bằng bất kỳ công cụ tài chính nào. Không có đại diện hay bảo đảm nào được đưa ra về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này.

Bất kỳ tài liệu nào được cung cấp đều không liên quan đến mục tiêu đầu tư cụ thể và tình hình tài chính của bất kỳ người nào có thể nhận được nó. Hiệu suất trong quá khứ không phải là một chỉ số đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai. AT cung cấp dịch vụ chỉ thực hiện. Do đó, bất kỳ người nào hành động dựa trên thông tin được cung cấp đều phải tự chịu rủi ro.

Carolane de Palmas