Những bước tiến lớn phía trước: Việc cắt giảm lãi suất của ECB và tương lai của EUR/USD

Ngân hàng Trung ương Châu Âu chuẩn bị thực hiện một động thái lớn: cắt giảm lãi suất vào tháng 6. Quyết định này, được sự ủng hộ của các quan chức hàng đầu như Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos và giám đốc ngân hàng trung ương Pháp Francois Villeroy de Galhau, thậm chí còn có những nhân vật diều hâu như Klaas Knot và Joachim Nagel cùng tham gia. Điều này có ý nghĩa gì đối với đồng euro? Dự kiến ​​EUR/USD sẽ giảm giá vào nửa cuối năm 2024?

Kể từ năm 2000, phạm vi hàng năm (cao trừ thấp) của EUR/USD thường vượt quá 1100 pip, ngoại trừ năm 2019 và 2023, khi nó ở dưới 1000 pip. Kể từ năm 2012, phạm vi này chưa vượt quá 2000 pip.

Vào năm 2024, mức cao nhất trong năm là 1,0995 và mức thấp nhất trong năm là 1,0597, dẫn đến phạm vi hiện tại là 437 pip. Nếu 1,0995 vẫn là mức cao và phạm vi đạt tới 1100 pip thì mức thấp sẽ là 0,9895. Nếu phạm vi tương tự như 827 pip của năm ngoái thì mức thấp dự kiến ​​sẽ là 1,0168 hoặc mức cao nhất sẽ là 1,1424.

Sự thay đổi trong mô hình chương trình thế chấp sẽ ảnh hưởng đến quyết định cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương. Loại thế chấp ảnh hưởng đến lãi suất tác động như thế nào đến thị trường bất động sản. Ở Mỹ, hầu hết chủ nhà đều có khoản thế chấp dài hạn nên lãi suất cao ít ảnh hưởng đến họ. Ở Anh và các nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu như Đức, Ireland, Hà Lan và Tây Ban Nha, các khoản thế chấp cố định dài hạn rất hiếm. Khi các khoản thế chấp ngắn hạn và trung hạn đáo hạn, chúng cần có các điều khoản mới. Điều này khiến lãi suất cao ở châu Âu có nhiều khả năng tác động đến thị trường nhà đất và chất lượng tài sản ngân hàng.

Đường dẫn lãi suất nên khác nhau giữa Mỹ và Châu Âu. Như Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã tuyên bố: “Chúng tôi không phụ thuộc vào Fed”.

Fed dự kiến ​​​​sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất và thị trường không còn dự đoán việc cắt giảm vào tháng Bảy nữa. Điều này có thể làm tăng chênh lệch tỷ giá giữa Mỹ và châu Âu, có khả năng khiến tiền chảy vào Mỹ và làm suy yếu đồng euro.

Chỉ số PMI sản xuất khu vực đồng Euro tăng lên 47,4 vào tháng 5 năm 2024, mức cao nhất trong 15 tháng, báo hiệu xu hướng tích cực cho nền kinh tế EU. Việc cắt giảm lãi suất của ECB dự kiến ​​sẽ thúc đẩy chỉ số PMI hơn nữa. Với mức tồn kho kinh doanh thấp, lĩnh vực sản xuất sẵn sàng phục hồi, giảm nguy cơ suy thoái trước mắt.

Trừ khi chiến tranh Ukraine và Nga leo thang, nhưng cả hai bên hiện đang cạn kiệt sức lực, cả hai nước đều gặp khó khăn về tài chính nên khó có thể mong đợi một chiến thắng rõ ràng của một trong hai bên.

Cuộc bầu cử Nghị viện EU rất quan trọng, đặc biệt đối với MEP của Pháp. Cuộc thăm dò mới nhất của YouGov (6-15 tháng 5) cho thấy 'Rassemblement National' cánh hữu do Jordan Bardella dẫn đầu với 32% phiếu bầu của người Pháp. Điều này có thể dẫn đến một cuộc thảo luận về Frexit hoặc làm phức tạp thêm các cuộc cải cách của EU, có khả năng làm mất giá EUR/USD nếu tình hình chính trị xấu đi.

Phân tích kỹ thuật trong ngắn hạn

Biểu đồ 4 giờ cho thấy EUR/USD đang có xu hướng tăng ngắn hạn với mức hỗ trợ là 1,0806. Trừ khi mức 1,0806 bị phá vỡ, EUR/USD vẫn có cơ hội kiểm tra mức kháng cự 1,0950 của kênh.

Phần kết luận

EUR/USD có thể sẽ mất giá trong nửa cuối năm do chênh lệch tỷ giá, tốc độ tăng trưởng kinh tế EU chậm hơn và bất ổn chính trị từ cuộc bầu cử Nghị viện EU, khiến nguồn vốn chuyển sang đồng đô la Mỹ. Dữ liệu lạm phát và thời gian biểu cắt giảm lãi suất của Fed sẽ là động lực chính định hướng cho EUR/USD.

Prakash Bhudia