Những con bò Yên chạy ra khỏi thị trường nhanh hơn cả khi bạn nói “sayonara”

Các nhà giao dịch đồng yên tăng giá vẫn đang choáng váng trước lập trường chính sách tiền tệ cứng rắn của Thủ tướng mới được bổ nhiệm Shigeru Ishiba sau cuộc gặp với Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda vào thứ Tư.

Trong một tuyên bố gây chấn động thị trường đồng yên, Ishiba cho biết, "Tôi không tin rằng chúng ta đang ở trong một môi trường đòi hỏi chúng ta phải tăng lãi suất thêm nữa". Điều này đã gây ra một đợt bán tháo đáng kể, với đồng yên giảm hơn 2% so với đồng đô la Mỹ.

Những người tham gia thị trường hiện đang phải vật lộn với những hàm ý của giọng điệu ôn hòa này, vì những bình luận của Ishiba đã khiến đồng tiền của Nhật Bản mất giá, làm dấy lên những câu hỏi mới về định hướng chính sách tiền tệ của nước này.

Đối với các nhà giao dịch, đây là một trường hợp điển hình của cơn sốt động lực: "mua ngay, hỏi sau". Ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể là ngân hàng chịu ảnh hưởng chính trị nhiều nhất trên hành tinh, vì vậy cuộc họp hôm thứ Tư giữa Thủ tướng Shigeru Ishiba và Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda không được mong đợi sẽ gây chú ý. Tuy nhiên, khi Ishiba ám chỉ rằng rủi ro toàn cầu đang gia tăng sẽ giúp BoJ vững vàng, những người đầu cơ giá lên đồng yên đã thoát ra nhanh hơn cả khi bạn nói "sayonara".

Bình luận của Ishiba đã đảo ngược kịch bản, và giờ đây các nhà giao dịch đang trông chờ vào chính quyền của ông để duy trì lập trường "thân thiện với thị trường" ít nhất cho đến cuộc bầu cử thượng viện vào mùa hè năm sau. Điều này đã xoa dịu mối lo ngại về tăng trưởng trong nước và là một lợi ích to lớn cho cổ phiếu địa phương. Nếu khẩu vị rủi ro toàn cầu lại chuyển sang màu xanh, nó có thể nhanh chóng khơi lại giao dịch chênh lệch lãi suất giữa các loại tiền tệ G-10, gây thêm áp lực lên đồng yên vốn đã bị tổn hại.

Thêm dầu vào lửa, sự lao dốc không phanh của đồng yên đã phơi bày tình trạng mất cân bằng của thị trường. Dữ liệu tương lai của Hoa Kỳ cho thấy các quỹ đầu cơ đã nắm giữ các vị thế "mua dài hạn" đồng yên lớn nhất của họ kể từ năm 2016 một trong những khoản cược lớn nhất từ ​​trước đến nay. Nhưng với chính sách của Nhật Bản, luôn có một câu hỏi dai dẳng: Liệu có điều gì đó đang "bị mất trong bản dịch"? Liệu đợt bán tháo mạnh mẽ này có thực sự là những gì họ nghĩ đến hay chúng ta chỉ đang hiểu sai lá trà một lần nữa?

Stephen Innes