Những sự thật lý thú về lệnh STOPLOSS (dừng lỗ) có lẽ bạn chưa biết!!!
Dừng lỗ là một chiến lược đặt lệnh để bảo vệ các trader khỏi những tổn thất tiếp theo. Mọi người thường cho rằng, bạn phải hiểu các nguyên tắc cơ bản của những gì bạn giao dịch để bạn có thể phát hiện ra cơ hội hoàn hảo để tham gia thị trường vào đúng thời điểm. Tuy nhiên, khi bạn thêm lệnh dừng lỗ vào kịch bản, bạn buộc phải nhận các khoản lỗ thực tế, mặc dù có khả năng giá sẽ quay trở lại hướng trước đó.
Đây là lý do tại sao luôn có một cuộc tranh luận đang diễn ra về tầm quan trọng của việc cắt lỗ:
- Liệu có nên cài stoploss hay không khi mà bản chất của nó là khiến bạn bị "stop-out" khi giá vừa được điều chỉnh?
- Mặt khác, liệu có đáng để mạo hiểm tất cả số vốn của bạn chỉ để chờ giá di chuyển trở lại theo hướng bạn mong muốn không?
Những sự thật đáng ngạc nhiên về lệnh dừng lỗ
Nhiều trader thường dành hàng giờ đồng hồ để thiết lập cho những gì họ nghĩ là điểm vào lệnh lý tưởng, nhưng chỉ một số ít trader dành cùng một lượng thời gian để phát triển một điểm thoát lệnh hợp lý. Thực tế này dẫn đến việc các trader đoán đúng hướng đi của thị trường, nhưng lại bỏ lỡ đáng kể lợi nhuận vì giá đã chạm lệnh trailing stop của họ trước khi thị trường tăng hoặc phá vỡ theo hướng họ muốn. Vì các trader thường đặt lệnh dừng lỗ dựa trên các mô hình biểu đồ, nên họ thường xuyên bị hit SL sớm. Tại sao lại như thế?
Một số người tin rằng các nhà tạo lập thị trường có thể nhìn thấy các lệnh thị trường. Khi các nhà tạo lập thị trường nhìn thấy lệnh của bạn, họ được cho là thường xuyên "quét stoploss". Các nhà tạo lập thị trường biết rằng, những trader nghiệp dư sử dụng lệnh dừng lỗ thích các vùng số tròn hoặc các ngưỡng hỗ trợ - kháng cự rõ ràng, vì vậy họ thường chờ sẵn quanh các khu vực này để đánh kèo ngược với trader nghiệp dư. Khi lệnh của các trader nghiệp dư tự động bị đóng bởi lệnh dừng lỗ, nó sẽ cung cấp đủ thanh khoản cho các nhà tạo lập thị trường để kiếm lợi nhuận từ các giao dịch của họ ở mức giá tốt nhất. Đây là cái mà mọi người hay gọi là "stoploss hunting" (a.k.a "stop hunt").
Ngoài âm mưu cụ thể đó, có một vài sự thật đáng ngạc nhiên khác mà bạn cần biết về lệnh dừng lỗ:
1/ Lệnh dừng lỗ gia tăng lợi nhuận
Vào tháng 05/2008, Kathryn M. Kaminski và Andrew W. Lo đã tiến hành nghiên cứu về lệnh dừng lỗ. Cơ chế dừng lỗ 10% đã được sử dụng chính yếu trong dự án. Họ đã đánh giá cách một chiến lược dừng lỗ đơn giản được áp dụng cho một danh mục đầu tư tuỳ ý được thực hiện ở thị trường Hoa Kỳ, sử dụng dữ liệu giá trong khoảng thời gian từ tháng 01/1950 đến tháng 12/2004.
Họ đã trình bày một phương pháp phân tích đơn giản để xác định giá trị được cộng vào hoặc trừ đi bởi các quy tắc dừng lỗ - là các ngưỡng được xác định trước, giới hạn khả năng tiếp xúc của danh mục đầu tư với một ngưỡng lỗ luỹ kế cụ thể. Họ đã kiểm tra thực nghiệm các quy tắc dừng lỗ áp dụng cho chiến lược "mua và nắm giữ" trên các hợp đồng tương lai chỉ số bằng cách sử dụng dữ liệu giá futures (hợp đồng tương lai) hàng ngày.
Khi khoản lỗ của danh mục đầu tư lên tới 10%, giao dịch đã bị đóng và các khoản đầu tư được phân bổ vào trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài. Sau khi mức giảm 10% của thị trường chứng khoán được phục hồi, tiền sẽ được chuyển trở lại vào thị trường.
Kaminski và Lo sau đó phát hiện ra rằng thị trường chứng khoán hoạt động tốt hơn thị trường trái phiếu trong 70% thời gian khi mô hình dừng lỗ được áp dụng và thị trường chứng khoán hoạt động tốt hơn trái phiếu chỉ 30% thời gian khi mô hình được sử dụng cho trái phiếu trong giai đoạn "stop-out".
Nghiên cứu cho thấy rằng việc sử dụng kỹ thuật dừng lỗ cơ bản mang lại lợi nhuận cao hơn trong khi giảm đáng kể tổn thất. Họ cũng phát hiện ra rằng thời lượng "stop-out" được phân bổ đều trong 54 năm dữ liệu được sử dụng trong dự án. Nghiên cứu này đã chứng minh rằng lệnh dừng lỗ không chỉ được kích hoạt bởi một vài biến động đáng kể của thị trường.
2/ Lệnh trailing stop tốt hơn lệnh stoploss thông thường
Lệnh dừng lỗ từ lâu đã được coi là một kỹ thuật để bảo vệ trader khỏi tổn thất. Tuy nhiên, phương pháp này cũng có thể được sử dụng để khoá lợi nhuận. Trong trường hợp này, các lệnh dừng lỗ được gọi là "trailing stop". Trader có thể dời stoploss ban đầu về ngưỡng hoà vốn, sau đó sử dung trailing stop để nương theo các lệnh thắng và khoá lợi nhuận.
Khi giá thay đổi, ngưỡng dừng lỗ sẽ được điều chỉnh theo chuyển động. Vì vậy, sử dụng trailing stop sẽ cho phép lợi nhuận chạy, trong khi đảm bảo rằng mình vẫn bỏ túi được một khoản lợi nhuận trong trường hợp giá đột ngột đảo chiều.
Theo nghiên cứu được thực hiện bởi Bergsveinn Snorrason và Garib Yusupov vào năm 2009, trailing stop tốt hơn nhiều so với stoploss truyền thống. Nghiên cứu này đã so sánh hiệu suất của trailing stop và lệnh stoploss thông thường trên giá Chỉ số OMX Stockholm 30 trong hơn 11 năm từ tháng 01/1998 đến tháng 04/2009.
Các mức dừng lỗ thông thường nằm trong khoảng từ 5% đến 55% mang lại kết quả tốt hơn so với chiến lược mua và nắm giữ. Mức dừng lỗ 15% có lợi nhuận trung bình hàng quý cao nhất (trung bình = 1,47%) và mức dừng lỗ 10% đem lại kết quả tích luỹ cao nhất là 57,1%, theo sát sau đó là mức dừng lỗ 15% tạo ra lợi nhuận 53,31%.
Trong khi đó, mức trailing stop 20% có thể đạt được lợi nhuận trung bình hàng quý cao hơn (trung bình = 1,71%). Với giới hạn trailing stop 15%, lợi nhuận tích luỹ tối đa đạt được là 73,91%. Chiến lược trailing stop với giới hạn thua lỗ 5% là mức dừng lỗ duy nhất hoạt động kém hơn so với danh mục đầu tư mua và nắm giữ, với lợi nhuận trung bình là -0,12% và lợi nhuận tích luỹ là -8,14%.
Kết luận là, mức dừng lỗ trung bình hoạt động tốt hơn trailing stop chỉ ở mức dừng lỗ 5% và 10%, nhưng tổng lợi nhuận lại kém. Tuy nhiên, trailing stop đã đạt được kết quả xuất sắc ở tất cả các mức dừng lỗ, đáng chú ý nhất là mức 20%, nơi nó hoạt động tốt hơn 27,47% trên dữ liệu của 11 năm.
3/ Lệnh dừng lỗ nâng cao chiến lược động lượng
Vào tháng 8 năm 2014, Yufeng Han (Đại học Colorado), Guofu Zhou (Đại học Washington) và Yingzi Zhu (Đại học Thanh Hoa) đã thực hiện một dự án nghiên cứu có tên "Taming Momentum Crashes: A Simple Stop Loss Strategy" ("Hạn chế sự sụp đổ của động lượng: Chiến lược dừng lỗ đơn giản").
Chiến lược động lượng là một phương thức giao dịch trong đó các nhà đầu tư sẽ mua các cổ phiếu đang tăng giá và bán chúng khi chúng dường như đã đạt đến đỉnh. Ý tưởng là sẽ tìm kiếm cơ hội trong các xu hướng ngắn hạn.
Các nhà nghiên cứu đã sử dụng chiến lược động lượng cơ bản, trong đó họ mua 10% công ty có mức tăng giá cao nhất trong 6 tháng trước đó và bán 10% công ty có mức giá giảm đáng kể nhất trong 6 tháng trước đó. Công ty được bán (cổ phiếu chiến thắng) hoặc được mua (cổ phiếu thua cuộc) để đóng vị thế sau khi mức dừng lỗ được kích hoạt vào bất kỳ ngày nào. Cần lưu ý rằng chiến lược được sử dụng trong nghiên cứu là một danh mục đầu tư dài hạn. Nếu một vị thế đã bị đóng, thì số tiền thu được sẽ được đầu tư vào một tài sản phi rủi ro cho đến cuối tháng.
Các nhà nghiên cứu đã sử dụng phương pháp này trên tất cả các công ty nội địa của Hoa Kỳ được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán NYSE, AMEX và NASDAQ, sử dụng giá lịch sử của họ từ tháng 01/1926 đến tháng 12/2011 (khoảng thời gian 85 năm).
Chiến lược dừng lỗ đã tăng lợi nhuận trung bình hàng tháng của chiến lược động lượng từ 1,01% lên 1,73%, tích lũy mức tăng 71,3% trong khi giảm độ lệch chuẩn của lợi nhuận từ 6,07% xuống 4,67%. Các nhà nghiên cứu kết luận rằng chiến lược dừng lỗ theo động lượng đã tránh được các cú giảm điểm của chiến lược động lượng ban đầu.
Kết luận
Stoploss (dừng lỗ) có thể không phải lúc nào cũng hoạt động. Tuy nhiên, nó sẽ làm giảm rủi ro danh mục đầu tư của bạn và tăng lợi tức đầu tư gộp của bạn trong dài hạn. Chiến lược này cũng sẽ giúp bạn bám sát vào kế hoạch đầu tư của mình.
Nếu nghi ngờ của bạn về lệnh dừng lỗ nảy sinh từ nguy cơ bị "stop hunt", bạn có thể tránh điều đó bằng cách không đặt dừng lỗ ở những khu vực rõ ràng (bạn nên đặt stoploss cao hơn hoặc thấp hơn một vài pip so với vùng số tròn hoặc mức hỗ trợ/ kháng cự nhất định).
Ngoài ra, bạn không phải lo lắng về việc stoploss ngăn cản bạn kiếm lợi nhuận từ thị trường nếu chiến lược của bạn đã được thử nghiệm và chứng tỏ sẽ tạo ra lợi nhuận tốt trong dài hạn. Việc hối tiếc về các lệnh dừng lỗ sẽ chỉ dẫn bạn đến những điều không chắc chắn, có thể khiến bạn giao dịch quá mức và đi chệch khỏi kế hoạch giao dịch của mình.
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, nếu chiến lược dừng lỗ trung bình không phù hợp với bạn, bạn có thể cân nhắc sử dụng chiến lược trailing stop thay vì chiến lược thông thường. Bạn chỉ cần đảm bảo rằng tính năng này hoạt động tốt nhất trong thị trường có xu hướng, thì bạn đừng phụ thuộc quá nhiều vào chiến lược trailing stop trong thị trường range-bound (đi ngang) nhé!