Niềm tin của người tiêu dùng Michigan thúc đẩy thị trường Mỹ trong bối cảnh lạm phát và sự không chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất của Fed

Thị trường

Kết quả goldilocks của Đại học tháng 1 về niềm tin của người tiêu dùng Michigan đã chấm dứt một tuần suy yếu của Kho bạc Hoa Kỳ (và trái phiếu cốt lõi nói chung). Chỉ số toàn phần bất ngờ tăng từ 69,7 lên 78,8 (so với 70,1 dự kiến; mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2021), được hỗ trợ bởi cả điều kiện hiện tại tốt hơn và triển vọng lạc quan hơn trong 12 tháng tới. Kỳ vọng lạm phát cả ngắn hạn (1 năm) và dài hạn (5-10 năm) đều giảm, lần lượt từ 3,1% xuống 2,9% (thấp nhất kể từ đầu năm 2021) và từ 2,9% xuống 2,8%. Những thay đổi hàng ngày trên đường cong của Hoa Kỳ dao động trong khoảng +3,2 bps (2 năm) và - 3,6 bps (30 năm). Phần đầu của đường cong vẫn hoạt động kém hiệu quả khi ngày càng nhiều thống đốc Fed phản đối việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Atlanta Fed Goolsbee là thông tin mới nhất, cho thấy thị trường có thể đã quyết định cắt giảm lãi suất trước khi cắt giảm lãi suất. SF Fed Daly nói thêm rằng chính sách tiền tệ và nền kinh tế đang ở trạng thái tốt nên Fed có thể kiên nhẫn. Cô cho rằng còn quá sớm để tuyên bố chiến thắng lạm phát. Thị trường ngụ ý xác suất cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 3 đã giảm xuống 40%, từ mức 80% vào đầu năm. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ phục hồi vào cuối tuần sau khi công bố dữ liệu ở Michigan, tăng 1% (Dow) lên 1,70% (Nasdaq). S&P 500 tăng thêm 1,23% lên mức cao mới mọi thời đại. Đồng đô la Mỹ giảm giá vào cuối tuần với tỷ giá EUR/USD đóng cửa ở mức dưới 1,09.

Lịch sinh thái ngày nay hoàn toàn trống rỗng. Trọng tâm chuyển sang các cuộc họp mặt ngân hàng trung ương lớn đầu tiên trong năm. Theo trình tự thời gian, Ngân hàng Nhật Bản sẽ ra mắt vào ngày mai. Tin đồn cho thấy những điều chỉnh giảm đối với triển vọng tăng trưởng ngắn hạn và triển vọng lạm phát ngắn hạn/trung hạn. Cùng với sự không chắc chắn liên quan đến các sự kiện bên ngoài như trận động đất nghiêm trọng, điều đó cho thấy BoJ không vội thực hiện việc quay đầu chính sách thực sự (kết thúc lãi suất chính sách âm) . Đồng yên Nhật là nạn nhân lớn nhất của lập trường tiếp tục mềm yếu này kết hợp với điểm yếu mới của trái phiếu cốt lõi. Ngân hàng Canada họp vào thứ Tư. Dữ liệu lạm phát tháng 12 của Canada bất ngờ cho thấy động lực mới trong xu hướng giá cơ bản, cho thấy BoC sẽ không thể đánh dấu sự bắt đầu nhanh chóng của việc cắt giảm lãi suất chính sách . Tuy nhiên, họ có thể trở nên trung lập hơn một chút vì họ vẫn tuyên bố sẽ tăng lãi suất chính sách (5%) thêm nếu cần. Vào thứ Năm, bộ đôi Ngân hàng Norges và ECB sẽ quyết định chính sách tiền tệ . Quá trình giảm phát của Na Uy diễn ra nhanh hơn và đồng NOK mạnh hơn một chút có thể khiến Ngân hàng Norges thực hiện kịp thời yêu cầu cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 12 năm 2024. Chủ tịch ECB Lagarde đã phản đối những kỳ vọng tích cực của thị trường tại WEF ở Davos. Cô ấy đề nghị chỉ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào mùa hè. Truyền thông kết luận rằng các ngân hàng trung ương châu Âu đang chuẩn bị cắt giảm lãi suất vào tháng 6, trong khi vẫn chưa rõ liệu ngày 6 tháng 6 có thể được gắn nhãn là “mùa hè” hay không. Nếu không, theo quan điểm của chúng tôi, chúng ta đang nói về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 sớm nhất với các thị trường vẫn bị thuyết phục về động thái vào tháng 4. Chúng tôi kỳ vọng Lagarde sẽ giữ vững xu hướng của tuần này, điều này sẽ củng cố xu hướng năm nay (cao hơn) trên thị trường lãi suất .

Tin tức và quan điểm

Vào thứ Tư, Ủy ban Châu Âu sẽ công bố một đề xuất với các quy tắc nhằm tăng cường quyền lực sàng lọc và có khả năng ngăn chặn đầu tư nước ngoài vào các ngành nhạy cảm . EC cũng được cho là đang xem xét việc thành lập một quỹ nhằm tăng cường phát triển công nghệ cho cả mục đích quân sự và dân sự. Đề xuất này được đưa ra trong bối cảnh đại dịch Covid và những diễn biến địa chính trị trong những năm trước đã làm nổi bật những lỗ hổng thương mại của châu Âu và sự phụ thuộc của khu vực vào nguồn cung từ các quốc gia khác. Theo Bloomberg, gói giải pháp tuần này sẽ bao gồm 5 sáng kiến, bao gồm tăng cường quy định đầu tư trực tiếp nước ngoài, phối hợp giữa các nước kiểm soát xuất khẩu, các lựa chọn hỗ trợ nghiên cứu công nghệ sử dụng kép, Ý tưởng cải thiện an ninh nghiên cứu và các bước đầu tiên hướng tới một công cụ mới để kiểm soát rò rỉ bí quyết nhạy cảm cho đối thủ thông qua đầu tư của châu Âu ở nước ngoài.

Các ngân hàng Trung Quốc giữ nguyên lãi suất cho vay chuẩn ở mức 3,45% đối với lãi suất cho vay cơ bản kỳ hạn 1 năm và 4,20% đối với lãi suất cho vay kỳ hạn 5 năm. Mức giá mới được đưa ra sau khi PBOC tuần trước bất ngờ giữ lãi suất cơ sở cho vay trung hạn không đổi ở mức 2,4%. Quyết định này được đưa ra ngay cả sau khi dữ liệu gần đây cho thấy quá trình phục hồi kinh tế đang gặp khó khăn để đạt được lực kéo hơn nữa và khi một số chỉ số cho thấy xu hướng giảm phát. Tuy nhiên, PBOC rõ ràng muốn tránh việc đồng tiền mất giá thêm. Đồng nhân dân tệ sáng nay giảm nhẹ xuống mức 7,1965 USD/CNY. Nó kết thúc năm 2023 ở mức 7,10 USD/CNY.

KBC Market Research Desk