PCE Hoa Kỳ: Lịch kinh tế hôm nay cuối cùng cũng trở nên thú vị

Thị trường

Ngoại trừ bản sửa đổi GDP và PCE quý 4 của Hoa Kỳ đã lỗi thời, một lần nữa không có nhiều điều để truyền cảm hứng cho thị trường ngày hôm qua. Các bài phát biểu từ Williams, Collins và Bostic của Fed đã đưa ra câu thần chú nổi tiếng về sự phụ thuộc vào dữ liệu và sự thận trọng trước việc cắt giảm sớm. Điều đó dẫn đến giao dịch im lặng. Trái phiếu cốt lõi tăng giá khi Kho bạc Hoa Kỳ hoạt động tốt hơn, đặc biệt là vào những giờ cuối cùng của giao dịch Hoa Kỳ. Thay đổi ròng hàng ngày dao động trong khoảng từ -2,2 (30-y) đến -5,6 bps (2-y). Lợi suất của Đức giảm ít hơn 2 điểm cơ bản. Cổ phiếu dao động quanh mức cao. Phố Wall ghi nhận một số khoản lỗ nhỏ. Các nhà đầu tư ưa chuộng các loại tiền tệ lớn nhất như NOK, SEK và đặc biệt là AUD (chỉ số CPI tháng 1 yếu hơn dự kiến) và NZD (ngân hàng trung ương giảm nhẹ mối đe dọa tăng lãi suất). EUR/USD đóng cửa gần như không thay đổi nhưng có sự đảo chiều mạnh mẽ trong ngày. Cặp đôi này đã kiểm tra con số lớn 1,08 trong các giao dịch ban đầu ở châu Âu. Một số người cho rằng sự cởi mở rõ ràng của Tổng thống Pháp Macron đối với lực lượng NATO trên lãnh thổ Ukraine và lời cảnh báo kiên quyết của Điện Kremlin chống lại điều này là lý do khiến đồng euro suy yếu. Đồng tiền chung phục hồi trong vài giờ sau đó. Đồng đô la tính theo trọng số thương mại đã tăng nhẹ lên phía nam 104. Đồng bảng Anh và đồng yên Nhật đã hoàn thành top 4 của bảng điểm. Tuy nhiên, sáng nay, người thứ hai đang nhảy thẳng lên vị trí đầu tiên. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Takata đưa ra tín hiệu mạnh mẽ về việc kết thúc chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng của ngân hàng trung ương. Ông cho biết mục tiêu giá cả 2% cuối cùng đã xuất hiện và đặt Nhật Bản “vào thời điểm thay đổi niềm tin cố hữu rằng tiền lương và lạm phát sẽ không tăng”. Bài phát biểu của ông diễn ra vào thời điểm đà tăng trưởng đang suy giảm và lạm phát giảm tốc (nhưng vẫn trên mục tiêu) đang đóng lại cánh cửa cơ hội của BoJ. Câu nói “Giảm số một bậc cũng không sao” của Takata giờ đây đã khơi dậy những đồn đoán ngay cả khi ông nói rằng đó sẽ không phải là đợt tăng lãi suất này đến đợt tăng lãi suất khác. USD/JPY tăng khoảng 1 yên xuống dưới 150. Lợi suất của Nhật Bản tăng từ 0,9 đến 2,6 điểm cơ bản với kỳ hạn 2 năm thiết lập mức cao mới trong 13 năm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ nhìn chung ổn định và giao dịch tiền tệ ngoài JPY hầu như không thay đổi. Lịch kinh tế ngày nay cuối cùng cũng có chút thú vị. Hoa Kỳ công bố chỉ số giảm phát PCE cho tháng 1. Những chỉ số này tụt hậu so với chỉ số CPI thông thường nhưng là thước đo lạm phát ưa thích của Fed nên chúng đáng theo dõi. Các dữ liệu khác của Hoa Kỳ bao gồm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần cũng như thu nhập và chi tiêu cá nhân. Lịch sinh thái châu Âu tập trung vào chỉ số lạm phát quốc gia từ Pháp và Đức, Tây Ban Nha đến Bồ Đào Nha. Rủi ro nếu có thì hơi nghiêng về nhược điểm. Thị trường đã đi một chặng đường dài để cuối cùng điều chỉnh theo các cuộc thảo luận của ngân hàng trung ương. Vì lý do này, cả PCE của Hoa Kỳ và CPI của Châu Âu sẽ phải đi chệch hướng mạnh mẽ bằng cách này hay cách khác để giải quyết vấn đề tỷ giá - và kéo dài tình trạng bế tắc ngoại hối.

Tin tức và quan điểm

Hãng tin Bloomberg đề cập đến một email do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ gửi đi, bình luận về sự gia tăng bất ngờ của lạm phát CPI tháng 1 và cụ thể hơn là lạm phát cho thuê. BLS chỉ ra rằng trọng số đối với nhà ở biệt lập dành cho một gia đình đã tăng đáng kể từ tháng 12 năm 2023 đến tháng 1 năm 2024. Trọng số tương đối so với các căn nhà dành cho nhiều gia đình đã thay đổi. Cả hai đều đóng góp vào thành phần tiền thuê tương đương với chủ sở hữu (OER), cho đến nay là thành phần cá nhân lớn nhất trong rổ CPI. Việc nâng tầm quan trọng hơn cho các ngôi nhà biệt lập dành cho một gia đình gợi ý rằng OER có thể duy trì ổn định ở mức cao trong thời gian dài hơn do nguồn cung hạn chế trong phần cụ thể này của thị trường nhà ở.

Reuters cung cấp nhiều thông tin chi tiết hơn về hoạt động quản lý thanh khoản trong tương lai của ECB đối với lĩnh vực ngân hàng. Khung này cần thay đổi sau khi kết thúc chính sách lãi suất âm/bằng 0 và khi ECB bắt đầu rút bớt thanh khoản dư thừa bằng cách thu hẹp danh mục trái phiếu APP/PEPP của mình. Các nguồn tin cho rằng trung tâm có thể công bố hệ thống sàn “theo nhu cầu” ngay sau ngày 13 tháng 3 , tương tự như cách tiếp cận của Ngân hàng Anh. Do đó, ECB vẫn sẽ thiết lập hiệu quả mức lãi suất thấp nhất mà các ngân hàng có thể cho nhau vay. Theo hệ thống này, ECB cũng sẽ hạ lãi suất tái cấp vốn chính (4,5%) gần hơn với lãi suất tiền gửi (4%), giảm hình phạt và sự kỳ thị đối với các tổ chức tài chính thiếu tiền mặt (hành lang hẹp). Trong tương lai, ECB sẽ không còn tự mình quyết định mức độ thanh khoản mà họ cung cấp cho hệ thống ngân hàng thông qua các hoạt động tái cấp vốn thông thường mà sẽ tham khảo ý kiến ​​các ngân hàng thương mại về việc xác định số tiền. Các quyết định khác sẽ bao gồm việc cho phép một số biến động trong ESTR xung quanh lãi suất tiền gửi của ECB và giữ yêu cầu dự trữ tối thiểu ở mức 1% tiền gửi của khách hàng.

KBC Market Research Desk