Phân tích cơ bản từ các Ngân hàng và Quỹ đầu tư lớn ngày 03/10/2023
Góc nhìn và nhận định cơ bản về thị trường Forex từ các Big Bank ngày 03/10/2023
Bank of America
Bank of America (BofA) đưa ra quan điểm về các quyết định chính sách sắp tới của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ). Với việc cả hai nền kinh tế đều đang chịu áp lực lạm phát, BofA dự đoán lập trường "diều hâu" từ cả hai ngân hàng trung ương.
Những điểm chính:
“Sự vật lộn” của người tiêu dùng Úc: Các chỉ số cho thấy các hộ gia đình Úc đang phải đối mặt với căng thẳng tài chính một cách rõ ràng. Hành động rút tiền tiết kiệm cùng với sự sụt giảm thu nhập khả dụng do lạm phát làm tăng thêm những lo ngại này.
Quan điểm dự kiến trong tháng 10: BofA dự báo rằng cả RBA và RBNZ đều không thay đổi lãi suất trong tháng 10, nhưng sẽ áp dụng quan điểm "diều hâu". Điều này có nghĩa là họ có thể không tăng lãi suất ngay lập tức, nhưng thông điệp của họ gợi ý rằng họ sẵn sàng làm như vậy trong tương lai gần.
Khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới: Mặc dù BofA kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi trong tháng này, nhưng họ nhận thấy nguy cơ tăng lãi suất vào tháng 11, đặc biệt là từ RBA. Tuy nhiên, họ bày tỏ sự hoài nghi về việc liệu các điều kiện kinh tế hiện tại có thực sự đảm bảo cho một sự thay đổi theo hướng diều hâu hay không.
Lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu: Cả RBA và RBNZ đều phải đối mặt với thách thức từ việc lạm phát tăng cao. Theo BofA, điều quan trọng là cả hai ngân hàng phải duy trì thiên hướng diều hâu của mình. Điều này sẽ giúp hạn chế bất kỳ sự leo thang về kỳ vọng lạm phát, đặc biệt là khi giá dầu tăng cao.
Kết luận: Phân tích của BofA cho thấy rằng mặc dù việc tăng lãi suất ngay lập tức từ RBA và RBNZ có thể không diễn ra vào tháng 10, nhưng áp lực lạm phát đòi hỏi họ phải có những thông điệp diều hâu. Khi giá dầu tăng và mối lo ngại về lạm phát gia tăng, cả hai ngân hàng trung ương có thể sẽ nhấn mạnh sự sẵn sàng hành động của họ để đảm bảo rằng lạm phát vẫn được kiểm soát.
Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch thực chiến hàng ngày.
Goldman Sachs
Goldman Sachs đưa ra quan điểm về Đô la Úc (AUD) so với Đô la Mỹ (USD) trong bối cảnh cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sắp diễn ra.
Những điểm chính:
Hiệu suất phụ của AUD: Goldman Sachs chỉ ra rằng, từ đầu năm đến nay, AUD là đồng tiền tụt hậu so với các loại tiền tệ G10, chỉ hơn đồng Yên về hiệu suất.
Chênh lệch so với Mô hình định giá của Goldman: Cặp AUD/USD đã hoạt động kém hơn đáng kể so với dự báo của Goldman Sachs kể từ đầu năm. Mô hình BEER ngắn hạn của họ chỉ ra rằng AUD/USD sẽ giao dịch gần mốc 0,70. Ngược lại, tỷ giá giao ngay hiện tại đã bị kẹt trong khung 0,65-0,64 trong những tuần gần đây.
Dự báo về việc RBA tăng lãi suất vào tháng 11: Goldman Sachs vẫn lạc quan về dữ liệu của Úc, điều mà họ tin rằng sẽ đảm bảo cho một đợt tăng lãi suất khác từ RBA. Các nhà kinh tế của họ dự đoán mức tăng 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 11. Tuy nhiên, thị trường dường như đang đánh giá thấp động thái tiềm năng này.
Các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến AUD: Goldman Sachs nhấn mạnh những lo ngại xung quanh tâm lý bi quan về tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc. Tâm lý này có thể tiếp tục gây áp lực giảm giá lên AUD. Ngân hàng cũng lưu ý rằng nếu sự hỗ trợ gần đây trong thương mại của Úc bị đảo ngược, đặc biệt là khi giá quặng sắt giảm như các chuyên gia hàng hóa của họ dự báo, điều đó có thể làm triển vọng của AUD xấu thêm.
Kết luận: Mặc dù Goldman Sachs xác định AUD/USD bị định giá thấp và dự báo RBA có thể tăng lãi suất vào tháng 11, nhưng các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là các yếu tố gắn liền với quỹ đạo kinh tế và giá hàng hóa của Trung Quốc, vẫn là những biến số đáng kể. Ngân hàng khuyến nghị các nhà đầu tư nên thận trọng khi xem xét cả những thay đổi chính sách trong nước và các chỉ số kinh tế quốc tế.
Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại CHANNEL TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư
Societe Generale
Societe Generale (SocGen) thảo luận về ảnh hưởng của Đội tự kiểm trái phiếu (Bond Vigilante) trên thị trường ngoại hối, nhấn mạnh những thách thức cố hữu trong việc đảo ngược xu hướng đồng đô la hiện tại dựa trên chính sách của các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ).
Những điểm chính:
Ảnh hưởng của Đội tự kiểm trái phiếu (Bond Vigilante): Đội tự kiểm trái phiếu (Bond Vigilante) đang bán trái phiếu họ đang nắm giữ để đáp lại những chính sách tài chính không lành mạnh của chính phủ, vẫn là lực lượng thống trị không chỉ trên thị trường ngoại hối mà cả các thị trường khác. Ảnh hưởng của họ rõ rệt đến mức ngay cả việc định vị ngoại hối ngắn hạn cũng chỉ có thể làm giảm tốc độ chuyển động của đồng đô la hơn là tạo ra sự thay đổi trong quỹ đạo của nó.
Sự can thiệp của Ngân hàng Trung ương: Những hành động can thiệp bằng lời nói gần đây của BOJ nhằm củng cố đồng yên, kết hợp với việc mua Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) để hạn chế mức tăng lợi suất, là mấu chốt của câu hỏi hóc búa về thị trường ngoại hối. Một mặt, Fed vẫn kiên định với mục tiêu thu hẹp bảng cân đối kế toán của mình, trong khi BOJ tỏ ra kiên quyết không kém trong việc theo đuổi duy trì mức trần lãi suất.
Những thách thức trong việc thay đổi hướng đi của đồng đô la: Với những chính sách này, SocGen nhấn mạnh khó khăn cố hữu trong việc thúc đẩy sự đảo ngược xu hướng của đồng đô la. Sự cải thiện rõ rệt về các chỉ số kinh tế châu Âu hoặc sự thay đổi chính sách lớn của BOJ có thể dẫn đến sự suy yếu của đồng đô la. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa xảy ra.
Kết luận: Phân tích của SocGen nhấn mạnh tầm ảnh hưởng mạnh mẽ của Đội tự kiểm trái phiếu (Bond Vigilante) trong việc định hình xu hướng của thị trường fx. Với việc các ngân hàng trung ương lớn theo đuổi các chính sách hỗ trợ đồng đô la, chỉ những thay đổi kinh tế vĩ mô đáng kể hoặc xoay trục chính sách mới có thể thách thức hướng đi hiện tại của nó.
Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch thực chiến hàng ngày.
Credit Agricole
Credit Agricole đào sâu vào lập trường của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) trong cuộc họp chính sách sắp diễn ra, khi bà Michele Bullock bước vào tuần đầu tiên làm Thống đốc RBA, ngân hàng dự báo xu hướng diều hâu sẽ tiếp tục diễn ra nhưng dự kiến sẽ không có sự thay đổi ngay lập tức về lãi suất.
Những điểm chính:
Lãnh đạo mới, cùng chiến lược: Bất chấp sự thay đổi trong ban lãnh đạo với việc bà Michele Bullock đảm nhận chức Thống đốc RBA, Credit Agricole dự báo sẽ không có sự thay đổi mạnh mẽ nào trong chính sách tiền tệ của ngân hàng. Kỳ vọng là RBA sẽ duy trì định hướng hiện tại.
Quan điểm về lãi suất: RBA được dự báo sẽ duy trì lãi suất ở mức 4,10% trong cuộc họp tuần này. Hơn nữa, ngân hàng có thể sẽ duy trì xu hướng thắt chặt nhẹ, nhấn mạnh rằng việc tăng lãi suất bổ sung có thể sắp diễn ra.
Động lực lạm phát: Trong khi lạm phát chung tăng trong tháng 8, thước đo cốt lõi loại trừ các thành phần dễ biến động cho thấy lạm phát cốt lõi tiếp tục quỹ đạo giảm. Sự khác biệt này cung cấp một cái nhìn khác áp lực lạm phát mà Úc phải đối mặt.
Chi tiêu của người tiêu dùng: Một dấu hiệu đáng lo ngại đối với nền kinh tế Úc là sự sụt giảm rõ ràng trong tiêu dùng hộ gia đình, vốn vẫn đang trên đà giảm mạnh.
Kết luận: Credit Agricole dự báo RBA sẽ “giữ thái độ diều hâu” trong quyết định chính sách sắp tới. Ngân hàng trung ương, dưới sự lãnh đạo của thống đốc mới, dự kiến sẽ quan sát, đặc biệt là về tác động của những thay đổi lãi suất thế chấp gần đây. Sự thận trọng này sẽ là công cụ định hình hành động của họ khi năm kết thúc.
Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại CHANNEL TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư
Barclays
Barclays thảo luận chi tiết về các cuộc họp chính sách rất được mong đợi của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ). Mặc dù quyết định duy trì quan điểm lãi suất hiện tại được mong đợi từ cả hai, nhưng dữ liệu kinh tế hiện hành cho thấy xu hướng tiềm năng hướng tới một chính sách chặt chẽ hơn.
Những điểm chính:
Trọng tâm của các ngân hàng trung ương: Cộng đồng tài chính đang háo hức chờ đợi các cuộc họp chính sách của Úc vào thứ Ba và New Zealand vào thứ Tư. Cả RBA và RBNZ đều được dự đoán sẽ duy trì hiện trạng lãi suất hiện tại.
Hỗ trợ bối cảnh kinh tế: Bất chấp quyết định "giữ nguyên lãi suất" được dự báo trước, dữ liệu kinh tế từ cả hai quốc gia cho thấy một bối cảnh mạnh mẽ. Điều này có thể khiến cả hai ngân hàng trung ương hướng tới hướng dẫn chính sách diều hâu hơn.
Chỉ số lạm phát của Úc: Sự gia tăng có thể quan sát được trong Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Úc tháng 8, cho thấy áp lực lạm phát cố hữu. Những dấu hiệu như vậy duy trì khả năng tăng lãi suất trong những tháng tới.
Dữ liệu chính - Úc: Một số công bố dữ liệu quan trọng: (1) Phê duyệt xây dựng (Thứ Ba): Phản ánh tình trạng của thị trường nhà ở và xây dựng. (2) PMI tháng 9 (Thứ Tư): Một chỉ báo sớm về tình hình kinh tế tổng thể của khu vực tư nhân. (3): Cán cân thương mại tháng 8 (Thứ Năm): Dự kiến sẽ cải thiện nhẹ, cho thấy sự chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu.
Dữ liệu chính - New Zealand: Giấy phép xây dựng tháng 8 sẽ là điểm dữ liệu chính được chú ý đối với New Zealand. Những giấy phép này đóng vai trò là tiền đề cho hoạt động xây dựng trong tương lai.
Kết luận: Barclays nhấn mạnh tầm quan trọng của cả cuộc họp chính sách của RBA và RBNZ trong tuần này. Mặc dù dự kiến sẽ không có sự thay đổi lãi suất ngay lập tức, nhưng các chỉ số kinh tế cơ bản, đặc biệt là ở Úc, có thể khuyến khích xu hướng diều hâu trong hướng dẫn chính sách. Do đó, những người tham gia thị trường nên theo dõi các công bố dữ liệu và thông tin của ngân hàng trung ương.
Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch thực chiến hàng ngày.
ANZ
ANZ đi sâu vào những kỳ vọng về cuộc họp RBA sắp tới, đặt ra nghi ngờ về việc RBA tiếp tục tăng lãi suất do số liệu CPI tháng 8. Ngân hàng cũng bình luận về những ảnh hưởng có thể xảy ra đối với AUD trong tuần tới.
Những điểm chính:
CPI và các chỉ số kinh tế khác: Lạm phát trung bình, dù đã được điều chỉnh giảm trong tháng 8 vẫn không thay đổi ở mức 5,6% so với cùng kỳ. Lạm phát toàn phần tăng 5,2% so với cùng kỳ, đánh dấu mức thấp thứ hai kể từ đầu năm 2022. Tháng 8 chứng kiến sự sụt giảm ở cả doanh số bán lẻ và vị trí tuyển dụng. ANZ dự đoán rằng cuộc họp RBA tuần này có thể không kích thích thị trường chuyển động đáng kể. Điều này đặc biệt có thể xảy ra nếu Hội đồng quản trị lựa chọn ổn định lãi suất, phù hợp với kỳ vọng của ANZ.
PMI của Trung Quốc - Một khía cạnh cần theo dõi: PMI sơ bộ của Trung Quốc trong tháng 9, dự kiến công bố vào cuối tuần, được ANZ đánh dấu là rất quan trọng. Ngân hàng vẫn kiên định với niềm tin của mình rằng để AUD tăng trưởng bền vững vượt qua mốc 0,65, cần phải có sự cải thiện rõ rệt trong dự báo kinh tế của Trung Quốc. Nếu không có xu hướng tăng này, bất kỳ sự tăng vọt nào của AUD/USD đều có thể chỉ là tạm thời.
Triển vọng của AUD: Những thay đổi toàn cầu và động lực của USD được dự đoán sẽ là động lực chính cho AUD trong tuần tới.
Dự báo của ANZ: AUD có thể gặp khó khăn trong việc lấy lại mức 0,64 trong tương lai gần. Nếu USD tiếp tục quỹ đạo tăng, nó có khả năng đưa AUD sẽ tiến gần hơn đến mức thấp nhất năm 2022 là 0,6171.
Kết luận: Quan điểm của ANZ cho thấy sự thận trọng về những biến động sắp xảy ra của AUD, đặc biệt bị ảnh hưởng bởi các sự kiện toàn cầu và sức mạnh của đồng USD. Đối với bất kỳ sự tăng giá đáng chú ý nào của AUD, mọi sự chú ý sẽ đổ dồn vào các chỉ số kinh tế của Trung Quốc, đặc biệt là PMI của nước này.
Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại CHANNEL TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư
Westpac
Westpac nêu lên những kỳ vọng của mình đối với cuộc họp Hội đồng RBA sắp tới, với việc Thống đốc Bullock chủ trì phiên khai mạc của bà. Bất chấp động lực thị trường đang thịnh hành, Westpac dự đoán rằng Hội đồng quản trị sẽ duy trì lập trường hiện tại, kéo dài thời gian tạm dừng tăng lãi suất được thực hiện kể từ tháng Bảy.
Những điểm chính:
Cuộc họp đầu tiên của Thống đốc Bullock: Ngày 3 tháng 10 đánh dấu sự ra mắt của Thống đốc Michele Bullock, khi bà chủ trì cuộc họp chính sách của RBA.
Giữ nguyên lãi suất: Westpac tin tưởng rằng Hội đồng quản trị sẽ chọn kéo dài chính sách lãi suất bắt đầu từ tháng 7, phù hợp với hành vi lịch sử của ngân hàng trong các cuộc họp trước Báo cáo lạm phát hàng quý.
Phân tích xu hướng: Tháng 10 năm trước chứng kiến tốc độ thắt chặt giảm bất ngờ, từ mức tăng 50 điểm cơ bản xuống chỉ còn 25 điểm cơ bản. Tháng Giêng năm nay không có cuộc họp. Tháng 4 đánh dấu lần tạm dừng đầu tiên của chu kỳ sau các đợt tăng lãi suất liên tiếp vào tháng 2 và tháng 3. Xu hướng này vẫn tiếp tục với việc tạm dừng lãi suất vào tháng 5, tháng 6, tháng 8 và tháng 9. Với mô hình này, bất kỳ sự thay đổi lãi suất nào trong tháng 10 sẽ khiến nhiều người ngạc nhiên.
Bài phát biểu của các thành viên hội đồng trong các cuộc họp trước đây: Về mặt lịch sử, những bài phát biểu sau quyết định của Hội đồng đã mang lại cái nhìn sâu sắc về khuynh hướng của họ. Trong khi quyết định tháng 6 được mệnh danh là "cân bằng tinh tế", các phiên họp tiếp theo lại coi quyết định giữ nguyên lãi suất là "quyết định mạnh mẽ hơn". Điều này gợi ý về khuynh hướng rõ ràng của Hội đồng trong việc kéo dài thời gian tạm dừng lãi suất.
Quyết định tháng 10: Westpac dự báo rằng tuyên bố của RBA vào tháng 10 có thể sẽ lặp lại các cuộc họp trước đó, cho thấy tiềm năng thắt chặt trong tương lai nếu lạm phát tỏ ra ngoan cường hơn dự kiến.
Kết luận: Phân tích của Westpac cho thấy RBA sẽ tiếp tục áp dụng cách tiếp cận thận trọng trong thời gian tới. Với sự chỉ đạo của Thống đốc Bullock, những người tham gia thị trường sẽ quan sát sâu sắc mọi thay đổi sắc thái trong định hướng chính sách hoặc truyền thông của ngân hàng. Tuy nhiên, đối với cuộc họp vào tháng 10, cách tiếp cận ổn định dường như có thể xảy ra nhất.
