Tiền Tệ - Forex

Phân tích cơ bản từ các Ngân hàng và Quỹ đầu tư lớn ngày 04/10/2023

Góc nhìn và nhận định cơ bản về thị trường Forex từ các Big Bank ngày 04/10/2023

Phan Trọng

Oct 4, 2023 — 21 min read

Bank of America

BofA nhấn mạnh lập trường tăng giá của mình đối với USD trong suốt năm qua, nhấn mạnh tác động của lạm phát dai dẳng và việc thị trường hiểu sai về các hành động diều hâu tiềm tàng của Cục Dự trữ Liên bang.

Những điểm chính:

Lý do lạc quan về USD: (1) Lạm phát ổn định: Lạm phát dai dẳng là yếu tố chính khiến ngân hàng lạc quan về đồng USD. (2) Kỳ vọng sai lầm về Fed: Thị trường dường như đã định giá thấp cách tiếp cận tích cực của Fed đối với việc điều chỉnh lãi suất. (3) Hiệu suất tăng trưởng vượt trội của Hoa Kỳ: Nền kinh tế Hoa Kỳ liên tục vượt trội so với các nền kinh tế khác, kỳ vọng Fed sẽ duy trì lập trường chính sách hạn chế của mình lâu hơn dự kiến. Ngược lại, điều này có thể đẩy USD lên mức cao mới trong năm, đặc biệt là trong bối cảnh kinh tế đang gặp khó khăn ở các khu vực khác.

USD tăng giá trong trường hợp suy thoái kinh tế: (1) Hoài nghi về một cuộc hạ cánh suôn sẻ: Trong khi nhiều người dự đoán nền kinh tế sẽ giảm tốc suôn sẻ hoặc "hạ cánh mềm", BofA lại thận trọng hơn. Tỷ lệ lạm phát giảm liên tục xuống 2% sẽ là kịch bản tốt nhất, nhưng kết quả như vậy có thể quá lạc quan. (2) Sức mạnh của USD do suy thoái kinh tế: Trong lịch sử, USD đã thể hiện sức mạnh trong thời kỳ suy thoái, tạo ra một cơ hội khác để tăng giá.

Rủi ro tiềm ẩn đối với xu hướng tăng của USD: (1) Kích thích tài chính của Trung Quốc: Bất kỳ biện pháp kích thích tài khóa nào của Trung Quốc đều có thể làm thay đổi động lực hiện tại, ảnh hưởng đến quỹ đạo của USD. (2) Sự phục hồi kinh tế châu Âu: Nếu điều kiện kinh tế ở châu Âu được cải thiện, nó có thể tác động đến xu hướng tăng giá của đồng đô la. (3) Căng thẳng ngành ngân hàng: Những thách thức không lường trước được của ngành ngân hàng cũng có thể đóng vai trò ảnh hưởng đến đà tăng giá của USD.

Kết luận: Phân tích của BofA nhấn mạnh tâm lý lạc quan rõ ràng đối với USD, được thúc đẩy bởi sức mạnh kinh tế tương đối của quốc gia và lạm phát dai dẳng. Tuy nhiên, các nhà giao dịch cần thận trọng xem xét nhiều rủi ro tiềm ẩn khác nhau, cả trong nước và quốc tế. Trong khi con đường dẫn đến sự tăng giá của USD dường như đang mở rộng, những rủi ro này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc liên tục cảnh giác và giám sát các điều kiện tài chính toàn cầu.

Bank of America là một ngân hàng đa quốc gia và công ty dịch vụ tài chính Mỹ có trụ sở tại Charlotte, North Carolina. Đây là công ty cổ phần ngân hàng lớn thứ hai ở Hoa Kỳ tính theo tài sản. Tính đến năm 2013, Bank of America là công ty lớn thứ hai mươi mốt ở Mỹ tính theo tổng doanh thu.

Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch hàng ngày.thực chiến tin tức

Barclays

Barclays bình luận về các quyết định gần đây của Ngân hàng Anh (BoE) và tác động của chúng đối với đồng bảng Anh. Lựa chọn của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) nhằm duy trì hiện trạng về tỷ giá cho thấy sự thay đổi trong tâm lý đối với đồng bảng Anh. Ngay cả khi có bằng chứng về nhu cầu chững lại và thị trường lao động hạ nhiệt, việc Ngân hàng này ngần ngại tăng lãi suất vẫn tiếp tục được củng cố. Mặc dù mức tăng lương liên tục và lạm phát hỗ trợ vị thế của đồng bảng Anh trong ngắn hạn, nhưng tiềm năng vượt trội hơn các loại tiền tệ khác của nó đã giảm đi.

Những điểm chính:

Quyết định về lãi suất của MPC và ý nghĩa của nó: Quyết định của MPC về việc giữ lãi suất ổn định, ngay cả với tỷ lệ phiếu bầu sát sao là 5-4, biểu thị sự thay đổi trong quan điểm đối với đồng bảng Anh. Lập trường này được hỗ trợ bởi dữ liệu mới cho thấy nhu cầu giảm và thị trường lao động hạ nhiệt. Mong muốn nâng lãi suất từ mức hiện tại dường như đang suy yếu, khiến lập trường thận trọng trở nên đáng tin cậy hơn trước.

Quan điểm về đồng Bảng: Mức tăng lương liên tục và lạm phát đang diễn ra cho thấy sức mạnh cơ bản nào đó của đồng bảng Anh. Tuy nhiên, những yếu tố này không còn mạnh mẽ vượt trội so với các loại tiền tệ chính khác. Barclays dự báo rằng đồng bảng Anh sẽ vẫn ổn định phần lớn so với cả EUR và USD trong những quý tới. Tuy nhiên, vẫn tồn tại một rủi ro giảm nhẹ.

Các sự kiện chính cần theo dõi: 1. PMI: Chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) có thể cung cấp những hiểu biết sâu sắc có giá trị về tình hình kinh tế của các lĩnh vực sản xuất và dịch vụ. 2. Kết quả khảo sát của DMP: Được công bố vào thứ Năm, những kết quả khảo sát này có thể đưa ra manh mối về hướng đi của nền kinh tế. 3. Bài phát biểu của Thành viên MPC: Các bài phát biểu của các thành viên MPC, bao gồm Mann vào Thứ Hai và Broadbent vào Thứ Năm, cần được theo dõi chặt chẽ để biết bất kỳ thông tin chi tiết hoặc gợi ý nào về các hành động trong tương lai của ngân hàng trung ương.

Kết luận: Phân tích của Barclays cho thấy rằng mặc dù đồng bảng Anh vẫn có sự hỗ trợ về cơ cấu, chủ yếu từ tăng trưởng tiền lương và lạm phát, nhưng sự vượt trội so với các loại tiền tệ quan trọng khác của nó đã suy yếu. Các quyết định và tín hiệu gần đây từ BoE đóng vai trò là dấu hiệu cho thấy sự thay đổi trong tâm lý này. Đối với những người quan sát quỹ đạo của đồng bảng Anh, các chỉ số kinh tế sắp tới và các bài phát biểu của thành viên MPC sẽ rất quan trọng để đánh giá biến động ngắn hạn của đồng tiền này.

Barclays là một công ty của Anh quốc chuyên điều hành dịch vụ tài chính trên toàn thế giới. Nó là một tổ chức công ty được niêm yết ở Luân Đôn và ở thị trường chứng khoán New York, và cũng được niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Tokyo cho đến năm 2008. Nó cũng là một thành phần của Chỉ số FTSE 100.

Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại CHANNEL TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư

ING Bank

ING thảo luận về các chuyển động tiềm năng của cặp GBP/USD. Sự chú ý của thị trường tiền tệ đang tập trung vào mức 1,2000 của GBP/USD. Mặc dù đồng bảng Anh không gặp bất lợi đáng kể về tỷ giá so với đồng đô la như đồng euro, nhưng cặp tiền GBP/USD cũng đã giảm đáng kể, do ảnh hưởng từ lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và lập trường ôn hòa của Ngân hàng Anh.

Những điểm chính:

Động lực của GBP/USD hiện tại: Thị trường đang theo dõi sát sao GBP/USD, dự báo nó có thể kiểm tra mức 1,2000. Khoảng cách tỷ giá hoán đổi 2 năm GBP/USD đã giảm đáng kể, từ mức đỉnh 135 điểm cơ bản vào tháng 7 xuống chỉ còn 17 điểm cơ bản hiện nay. Sự thay đổi này là kết quả của tác động tổng hợp giữa quan điểm diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang và việc định giá lại ôn hòa của Ngân hàng Anh.

Những biến động tiềm năng đối với GBP/USD: Khoảng cách tỷ giá hoán đổi hiện tại phù hợp với vị trí hiện tại của GBP/USD. Nếu GBP/USD phá vỡ dưới mức hỗ trợ 1,2000, nó sẽ phù hợp với các xu hướng và mô hình lịch sử gần đây. Sự sụt giảm dưới mức hỗ trợ 1,2000 có thể mở đường cho GBP/USD tiếp tục giảm về mức hỗ trợ tiếp theo, nằm ở mốc 1,1830, mức thấp được thiết lập trước đó vào tháng 3.

Kết luận: Quan điểm của ING cho thấy cặp GBP/USD đã sẵn sàng cho một số chuyển động quan trọng sắp xảy ra, đặc biệt tập trung quanh mức quan trọng 1,2000. Việc phá vỡ mức này có thể khiến cặp tiền tệ hướng tới mức thấp nhất trong tháng 3 là 1,1830. Đối với những người đầu tư hoặc quan tâm đến động lực của GBP/USD, các phiên sắp tới sẽ rất quan trọng trong việc tìm hiểu quỹ đạo của cặp này và các điểm xoay tiềm năng.

Tập đoàn ING là một ngân hàng và dịch vụ tài chính đa quốc gia Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam. Các hoạt động chính của ING là trong lĩnh vực ngân hàng bao gồm Ngân hàng bán lẻ, trực tuyến, tư nhân, đầu tư, thương mại, dịch vụ bảo hiểm và quản lý tài sản.

Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch hàng ngày.thực chiến tin tức

HSBC

HSBC đã tái khẳng định lập trường giảm giá của mình đối với AUD/USD, nhấn mạnh hoạt động kém hiệu quả của cặp tiền này trong ba tháng qua. Bất chấp chính sách giữ vững lãi suất diều hâu của RBA, AUD vẫn phải đối mặt với áp lực giảm giá, đặc biệt là từ đồng USD mạnh và tâm lý rủi ro ảm đạm. HSBC liệt kê bốn lý do chính khiến họ duy trì triển vọng bi quan đối với cặp AUD/USD.

Những điểm chính:

Động lực hiện tại của AUD/USD: Quyết định duy trì lãi suất của RBA cho thấy tính liên tục trong chính sách dưới thời thống đốc mới, Michele Bullock. Sự mất giá của AUD không bị cản trở bởi việc RBA liên tục đề cập đến khả năng thắt chặt tiền tệ trong tương lai, vì đồng USD đang mạnh hơn và tâm lý rủi ro tiêu cực. AUD/USD là đồng tiền có hiệu suất thấp nhất trong rổ G10 trong quý vừa qua.

Các yếu tố đằng sau triển vọng giảm giá: (1) Sự phân kỳ lãi suất: Chênh lệch lãi suất giữa 2 quốc gia hiện đang rất lớn. (2) Thị trường Bất động sản và Hàng hóa Trung Quốc: HSBC dự đoán những cải thiện chậm chạp trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc sẽ ảnh hưởng đến thị trường thép và quặng sắt, từ đó tác động đến xuất khẩu của Australia. Với việc chỉ số bất động sản của Trung Quốc gần đạt mức thấp so với đầu năm, nó có mối tương quan tiêu cực với biến động AUD/USD. (3) Lợi thế về lợi suất và tăng trưởng của Hoa Kỳ: Lợi thế về lợi suất ngày càng tăng và tăng trưởng kinh tế bền vững của Hoa Kỳ được dự đoán sẽ củng cố đồng USD trong suốt năm 2024, có khả năng làm suy yếu đồng AUD hơn nữa. (4) Chiến lược phòng ngừa rủi ro của các siêu quỹ: Các siêu quỹ của Úc, trước những trở ngại đối với AUD/USD, có thể chọn giảm tỷ lệ phòng ngừa rủi ro cao đối với các khoản đầu tư nước ngoài, khiến đồng AUD có thể sẽ giảm thêm.

Kết luận: Phân tích của HSBC cho thấy sự thận trọng đối với các chuyển động trong tương lai của AUD/USD. Dự báo của họ cho thấy xu hướng giảm giá tiếp tục đối với cặp tiền này, với những ảnh hưởng đáng kể xuất phát từ sự khác biệt về chính sách tiền tệ, tình hình kinh tế của Trung Quốc và các chiến lược tài chính toàn cầu. Trong khi lập trường của RBA và động lực nội bộ của Úc đóng một vai trò nào đó, thì các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là những yếu tố có liên quan đến Mỹ và Trung Quốc, lại đóng vai trò then chốt trong việc định hình quỹ đạo của AUD.

Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại CHANNEL TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư

Goldman Sachs

Goldman Sachs thảo luận về quỹ đạo tăng của USD, nêu bật ba yếu tố riêng biệt có thể đẩy đồng tiền này vượt qua các đỉnh trước đó. Trong bối cảnh lo ngại về điều kiện tài chính ở khu vực đồng Euro và sự ổn định của đồng CNY, động lực tăng trưởng của Mỹ cũng đóng một vai trò trong khả năng tăng giá của Đồng đô la.

Những điểm chính:

1. Tăng trưởng trì trệ ở Khu vực đồng Euro và những lo ngại về tín dụng: Việc thắt chặt các điều kiện tài chính đang gây thêm áp lực lên tốc độ tăng trưởng vốn đã trì trệ trong khu vực đồng Euro. Dấu hiệu tái xuất hiện những lo lắng về tín dụng ở khu vực đồng Euro là rõ ràng. Điều này được nhấn mạnh bởi mức chênh lệch BTP-Bund ngày càng mở rộng, cho thấy nhận thức về rủi ro tín dụng ngày càng tăng liên quan đến Ý. Triển vọng về một chính sách tiền tệ hạn chế hơn từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang giảm dần khi kịch bản kinh tế trở nên khó khăn hơn.

2. Sự ổn định của Đồng Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY): Bất chấp những động thái gần đây của Đồng đô la, CNY vẫn ổn định đáng kể, đóng vai trò như một chiếc mỏ neo. Chỉ số Trọng số Thương mại thực tế (TWI) của CNY đã tăng giá khoảng 4% kể từ mức thấp nhất trong mùa hè. Điều này đã xảy ra ngay cả khi các quan chức Trung Quốc đang nghiêng về một lập trường chính sách phù hợp hơn. Nếu các quan chức ngày càng cảnh giác với xu hướng tăng giá bền vững của Đô la, họ có thể xem xét điều chỉnh sự ổn định của CNY, do đó có thể tạo ra lực tăng mạnh hơn đối với đồng USD. Mặc dù đây không phải là kỳ vọng chính của Goldman nhưng rủi ro sẽ tăng lên nếu đồng Đô la tiếp tục tăng giá và mở rộng.

3. Động lực tăng trưởng của Hoa Kỳ: Mặc dù Goldman dự đoán tốc độ tăng trưởng của Hoa Kỳ sẽ chậm lại, nhưng điều này không nhất thiết đồng nghĩa với tác động tiêu cực trực tiếp đến Đồng đô la. Hành vi của Đô la có thể đi chệch khỏi các tài sản khác của Hoa Kỳ, đặc biệt nếu những người tham gia thị trường trở nên lo ngại về sự suy thoái sâu hơn của nền kinh tế Hoa Kỳ.

Kết luận: Goldman Sachs đưa ra quan điểm nhiều mặt về xu hướng tăng giá có thể có của USD, chỉ ra các yếu tố liên quan đến điều kiện kinh tế của khu vực đồng Euro, sự ổn định của CNY và bản chất tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ. Mặc dù nhấn mạnh tiềm năng đồng Đô la đạt được những mức cao mới, nhưng những yếu tố này cũng làm sáng tỏ sự tương tác phức tạp của các nền kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo của USD. Các nhà đầu tư và người theo dõi thị trường nên lưu ý đến những động lực này trong việc định hình chiến lược tiền tệ của họ.

Tham gia cộng đồng ZALO tại: Giao Lộ Đầu Tư để học hỏi kinh nghiệm, chiến lược đầu tư cùng Zoom giao dịch hàng ngày.thực chiến tin tức

Credit Agricole

Credit Agricole thảo luận về cuộc họp chính sách sắp tới của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ), dự báo cuộc họp này không quan trọng đối với Đô la New Zealand (NZD). Bất chấp một vài số liệu kinh tế tích cực, Credit Agricole nhấn mạnh những thách thức còn tồn tại có thể không khiến cho triển vọng của RBNZ thay đổi.

Những điểm chính:

Quyết định trước đây của RBNZ và dữ liệu kinh tế: Trong cuộc họp trước, RBNZ đã ám chỉ đến khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào quý 1 năm 2024. Những diễn biến kinh tế tính từ thời điểm đó đến nay khá tích cực, bao gồm GDP quý 2 vượt kỳ vọng và sự phục hồi nhẹ trong tâm lý kinh doanh và tiêu dùng. Tuy nhiên, mức độ tin cậy vẫn còn yếu.

Mối lo ngại đối với nền kinh tế NewZealand: Credit Agricole dự đoán một cuộc suy thoái kép sắp xảy ra đối với New Zealand trong nửa cuối năm 2023. Điều này được cho là do động lực tăng trưởng sau đại dịch sa sút. Tác động bất lợi từ việc tăng lãi suất và chi phí sinh hoạt tăng cao khiến tài chính hộ gia đình thêm căng thẳng.

Quan điểm dự kiến của RBNZ: Trước những thách thức nói trên, Credit Agricole nhận thấy có rất ít động lực để RBNZ điều chỉnh lãi suất chính thức (OCR) hoặc điều chỉnh thông báo của mình. Quan điểm hiện tại là lãi suất sẽ duy trì ở mức cao cho đến ít nhất nửa đầu năm 2024. Có khả năng nhỏ là OCR sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản vào đầu năm 2024.

Yếu tố ảnh hưởng đến giá của NZD: Cuộc họp của RBNZ, theo Credit Agricole, có thể không ảnh hưởng đáng kể đến NZD. Thay vào đó, quỹ đạo của NZD có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài, chẳng hạn như lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và thông tin cập nhật về chi tiêu trong Tuần lễ Vàng của Trung Quốc.

Kết luận: Credit Agricole nhận thấy cuộc họp chính sách sắp diễn ra của RBNZ sẽ không ảnh hưởng tới xu hướng của NZD. Mặc dù đã có một số thay đổi tích cực trong nền kinh tế NewZealand, nhưng những trở ngại hiện tại có thể ngăn cản RBNZ điều chỉnh lại lập trường của mình. Do đó, các yếu tố bên ngoài có thể sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong việc quyết định hướng đi của NZD trong thời gian tới.

Crédit Agricole SA là tập đoàn ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, lớn thứ hai tại châu Âu và lớn thứ 8 thế giới theo tiêu chí vốn bậc 1, theo tạp chí The Banker magazine. Tập đoàn này cũng là một phần của chỉ số thị trường chứng khoán CAC 40.

Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại CHANNEL TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư

MUFG

MUFG thảo luận về áp lực ngắn hạn đối với EUR/USD. Bất chấp áp lực giảm giá, MUFG dự báo cặp tiền này sẽ không thể giảm quá mức ngang giá. Họ xác định các tác nhân tiềm năng có thể đẩy đồng đô la tăng mạnh so với đồng euro, nhưng vẫn thận trọng về khả năng tăng giá bền vững của đồng đô la.

Những điểm chính:

Động thái hiện tại của EUR/USD: Tỷ giá giao ngay EUR/USD đã giảm xuống dưới 1,0484, đánh dấu mức thấp nhất trong năm. Quỹ đạo giảm hiện tại cho thấy EUR/USD đang tiến gần hơn đến mức ngang giá (tỷ lệ 1-1 của đồng euro so với đồng đô la).

Các yếu tố hạn chế: MUFG tin rằng để EUR/USD giảm xuống dưới mức ngang giá, một hoặc một loạt sự kiện quan trọng sẽ phải xảy ra. Họ liệt kê một số tác nhân tiềm ẩn: Sự gián đoạn nhu cầu ở Trung Quốc; Sự thiếu thanh khoản đồng đô la Mỹ một cách đột ngột và nghiêm trọng; Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang dự tính tăng lãi suất nhiều lần, vượt xa những gì được dự đoán hiện tại; Sự xuất hiện của một mùa đông lạnh giá ở châu Âu có thể gây ra những tác động xấu đến nền kinh tế khu vực.

Tiềm năng tăng giá bền vững của đồng đô la: MUFG cho rằng triển vọng tăng giá kéo dài của đồng đô la là rất hạn chế. Xét về mô hình tỷ giá hối đoái hiệu quả thực (REER), đỉnh cao của đồng đô la vào cuối năm trước đã vượt quá mức đỉnh năm 2002 và đạt đến những mức chưa từng thấy kể từ quý cuối cùng của năm 1985. Đợt điều chỉnh nhanh, mạnh của đồng đô la trong quý 4 năm trước cho thấy mức độ định giá quá cao của nó. Vì điều này, MUFG vẫn cảnh giác với sự bền vững trong xu hướng của đồng USD hiện tại.

Kết luận: MUFG cho thấy sự thận trọng đối với cặp EUR/USD. Bất chấp một số động lực giảm giá, họ nhận thấy những rào cản đáng kể đối với việc đồng đô la đạt được mức ngang giá so với đồng euro và tin rằng khả năng tăng giá bền vững của đồng đô la có phần bị hạn chế.