NFP, USD, Lãi suất và Vàng: Cuộc chiến nào sẽ thắng?

Tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh ở Hoa Kỳ làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9

Nền kinh tế Hoa Kỳ chỉ tạo thêm 114 nghìn việc làm vào tháng 7, thấp hơn so với dự kiến là 175 nghìn và con số 179 nghìn của tháng 6. Thu nhập trung bình theo giờ tiếp tục giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%.

USD tiếp tục xu hướng giảm cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc, trong khi giá vàng tăng lên.

Thị trường lao động Hoa Kỳ cho thấy dấu hiệu căng thẳng

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp trong tháng 7 gây thất vọng với ít việc làm hơn được tuyển dụng so với tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, vượt qua kỳ vọng 4,1% của các nhà kinh tế. Điều này đã làm cho đồng USD sụt giảm mạnh.

Trước đây, thị trường việc làm của Hoa Kỳ được ca ngợi vì khả năng phục hồi, nhưng hiện tại đang chịu áp lực lớn do chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Dữ liệu kinh tế trước NFP tháng 7 cho thấy xu hướng giảm

Chỉ số việc làm của ISM Manufacturing giảm mạnh từ 49,3 xuống 43,4. Chỉ số này phản ánh tâm lý trong lĩnh vực sản xuất của Hoa Kỳ, giảm xuống 46,8 từ 48,5, vượt kỳ vọng 48,8. Tuy nhiên, dữ liệu ISM Services vào thứ Hai có thể có ảnh hưởng lớn hơn do tầm quan trọng của ngành dịch vụ trong nền kinh tế Hoa Kỳ.

Các dấu hiệu yếu kém của thị trường lao động đã xuất hiện từ lâu, với việc làm mở, tuyển dụng và số người tự nguyện nghỉ việc giảm dần.

Dữ liệu JOLT (Tuyển dụng việc làm, Nghỉ việc, Việc làm mở)

Tác động đối với Fed

Trong cùng tuần diễn ra cuộc họp FOMC, dữ liệu việc làm đáng thất vọng đã trực tiếp truyền tải thông điệp mà Jerome Powell và các thành viên còn lại của ủy ban nhấn mạnh: trọng tâm hiện nay là phần thứ hai của nhiệm vụ kép - vấn đề việc làm.

Điều này đã dẫn đến suy đoán rằng vào tháng tới, Fed có thể xem xét việc bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất sắp tới với một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản. Thị trường hiện tại đánh giá khả năng này là 80%, nhưng mức độ kỳ vọng có thể giảm bớt sau khi tình hình ổn định vì Fed sẽ muốn tránh gây hoảng loạn cho thị trường.

Dù vậy, hiện tại có kỳ vọng về bốn lần cắt giảm 25 điểm cơ bản, hoặc một lần cắt giảm 50 điểm cơ bản và hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản, trước khi kết thúc năm. Quan điểm này khác biệt với dự đoán chỉ có một lần cắt giảm lãi suất của Fed theo biểu đồ chấm gần đây nhất của họ vào tháng 6.

Xác suất thị trường ngụ ý về các lần cắt giảm lãi suất của Fed

Phản ứng của thị trường: USD, Lợi suất và Vàng

USD đã chịu áp lực khi lạm phát giảm và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng. USD giảm mạnh ngay sau khi dữ liệu được công bố và có khả năng tiếp tục giảm với mức hỗ trợ tại 103,00.

Biểu đồ 5 phút của Chỉ số USD

Nguồn: TradingView, Danh Chính biên soạn

Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ cũng giảm

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đang giao dịch dưới 4% và kỳ hạn 2 năm dưới cùng một mức.

Biểu đồ 5 phút Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (10 năm)

Nguồn: TradingView, Danh Chính biên soạn

Giá vàng

Vàng tăng vọt ngay sau khi dữ liệu được công bố nhưng sau đó quay trở lại mức trước đó. Vàng có xu hướng di chuyển ngược với lợi suất của Hoa Kỳ và có thể tăng giá nếu lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục giảm. Ngoài ra, sự bất ổn địa chính trị gia tăng sau khi Israel lên kế hoạch tấn công vào Lebanon và Iran cũng có thể hỗ trợ giá vàng.

Biểu đồ 5 phút về vàng

Nguồn: TradingView, Danh Chính biên soạn