PMI dịch vụ được chú trọng khi thị trường thiết lập lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Tuần trước chứng tỏ là một tuần khá hỗn tạp đối với thị trường toàn cầu khi thị trường châu Âu kết thúc tuần ở mức cao hơn một cách khiêm tốn, nhưng cuối cùng lại phải từ bỏ một số mức tăng của tuần trước do lo ngại về triển vọng việc cắt giảm lãi suất có thể phải đợi đến cuối năm nay.

Mặt khác, thị trường Hoa Kỳ tiếp tục phát triển ngày càng mạnh mẽ với S&P500 và Nasdaq 100 đều đóng cửa ở mức cao kỷ lục mới sau báo cáo bảng lương bom tấn của Hoa Kỳ trong tháng 1, nhanh chóng chứng kiến ​​các nhà giao dịch định giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất, cũng như đẩy đồng đô la Mỹ đi xuống. , và sản lượng tăng vọt.

Khả năng phục hồi đang được nhìn thấy trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là ở Mỹ, thật đáng ngạc nhiên khi các ngân hàng trung ương đang phát tín hiệu rằng triển vọng cắt giảm lãi suất sớm sẽ phải đợi đến cuối năm nay, và vài ngày qua buộc phải suy nghĩ lại về thời điểm của một động thái như vậy, đặc biệt là ở Mỹ.

Chúng tôi không chỉ chứng kiến ​​​​sự gia tăng lớn về số lượng việc làm trong tháng 1 là 353 nghìn việc làm mà còn chứng kiến ​​​​sự điều chỉnh đáng kể đối với con số tháng 12, được điều chỉnh lên 333 nghìn việc làm từ 216 nghìn, đồng thời tăng thêm trung bình 27 nghìn việc làm mỗi tháng trong nửa cuối năm 2023. Không phải vậy. chỉ có điều chúng tôi thấy mức lương trung bình tăng lớn hơn dự kiến ​​lên 4,5%, trong khi tháng 12 được điều chỉnh cao hơn lên 4,3% từ 4,1%.

Ngay cả khi Chủ tịch Fed Powell không dội một gáo nước lạnh vào triển vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 tại cuộc họp báo tuần trước, thì số liệu bảng lương hôm thứ Sáu có lẽ đã tự nó làm nên điều đó. Tuy nhiên, Powell tiếp tục nhắc lại thông điệp này về cách tiếp cận thận trọng đối với việc cắt giảm lãi suất vào ngày hôm qua trong một cuộc phỏng vấn với CBS.

Không chỉ vậy, sức mạnh của các sửa đổi, cùng với phần còn lại của dữ liệu tháng 1 đã khiến thị trường xem xét lại ý tưởng về việc có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 5, với việc các nhà giao dịch định giá ít nhất 2 lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay và khiến thị trường thay đổi. sự đồng thuận phù hợp với dự đoán của Fed về 3 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024.

Việc định giá lại đã chứng kiến ​​đồng đô la Mỹ cũng như lợi suất tăng trở lại mạnh mẽ vào thứ Sáu và mặc dù điều quan trọng cần nhớ là không tập trung quá nhiều vào một phần dữ liệu, nhưng không có nhiều dấu hiệu cho thấy sự yếu kém đáng kể trong một số số liệu gần đây đến từ nền kinh tế Mỹ.

Điều này hơn bất cứ điều gì giúp giải thích tại sao thị trường Mỹ đang tỏ ra kiên cường hơn so với các thị trường châu Âu.

Sức mạnh của các con số tuần trước cũng có nghĩa là viễn cảnh suy thoái kinh tế ở Mỹ có vẻ xa hơn bao giờ hết, và do đó cũng có nghĩa là trên cơ sở kinh tế, nền kinh tế Mỹ kiên cường sẽ đồng nghĩa với việc thu nhập của các công ty Mỹ sẽ được giữ vững.

Khả năng phục hồi kinh tế này cũng có nghĩa là chứng khoán Mỹ có thể được coi là một đề xuất hấp dẫn hơn, thậm chí còn được định giá cao hơn do nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng ở mức lành mạnh, với S&P500 tăng 3,96% từ đầu năm đến nay và Nasdaq 100 tăng 4,85% so với DAX tăng dưới 1% và FTSE100 giảm -1,5%

Chúng tôi cũng bắt đầu có những dấu hiệu cho thấy ngành sản xuất có thể đã chạm đáy do có một số dấu hiệu phục hồi ban đầu trong những tháng gần đây, mặc dù từ mức rất thấp trong khi hầu hết sức mạnh trên thị trường việc làm đều đến từ lĩnh vực dịch vụ.

Điều đó không chỉ đúng ở Mỹ, chúng tôi cũng đã thấy sự cải thiện khiêm tốn trong hoạt động sản xuất ở châu Âu mặc dù từ mức rất yếu, mặc dù hoạt động của ngành dịch vụ có phần chắp vá hơn, với các số liệu PMI nhanh gần đây cho thấy một số khác biệt đáng kể giữa kinh tế và kinh tế. hoạt động ở châu Âu.

Tại hai nền kinh tế lớn nhất châu Âu là Đức và Pháp, lĩnh vực dịch vụ đang mất đà, trong khi ở Anh, nó tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 5 năm ngoái là 53,8.

Ở Pháp, chúng tôi thấy hoạt động của ngành dịch vụ chậm lại từ 45,7 xuống còn 45 và là mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Tại Đức, chúng tôi cũng chứng kiến ​​tỷ lệ lãi suất giảm xuống 47,6 từ mức 49,3 trong tháng 11, làm tăng áp lực lên ECB trong việc xem xét đẩy nhanh thời điểm cắt giảm lãi suất lần đầu tiên.

Tại Tây Ban Nha và Ý, hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ, giống như Vương quốc Anh, dường như cũng đang được cải thiện trong tháng 12 khi hoạt động dịch vụ của Tây Ban Nha tăng lên 51,5, với con số tháng 1 hôm nay dự kiến ​​​​là 52,1. Tại Ý, xu hướng này cũng có vẻ cao hơn, cải thiện lên 49,8 vào tháng 12 và dự kiến ​​sẽ tăng lên 50,8 vào hôm nay.

Hoa Kỳ cũng đang tỏ ra kiên cường hơn với cả hai cuộc khảo sát dịch vụ dự kiến ​​​​sẽ mở rộng ở mức 52,9 và 52 đối với khảo sát ISM.

EUR/USD – Đã quay trở lại mức hỗ trợ ở mức 1,0770/80 vào tuần trước, với nguy cơ chúng ta có thể quay trở lại khu vực 1,0720. Mức kháng cự vẫn ở khu vực 1,0900, với mức phá vỡ 1,0930 cần thiết để kiểm tra lại khu vực 1,1000.

GBP/USD - Vẫn tìm thấy hỗ trợ ngay trên khu vực 1,2590. Dưới 1,2590 nhắm tới SMA 200 ngày ở mức 1,2540. Chúng ta cần vượt lên trên mức 1,2800 để duy trì đà tăng và nhắm mục tiêu vào khu vực 1,3000.

EUR/GBP -  Tiếp tục tìm thấy mức hỗ trợ tốt tại khu vực 0,8510/20 trong vài ngày qua, với lãi suất bán gần khu vực 0,8570/80. Mặc dù ở dưới ngưỡng kháng cự này, rủi ro vẫn là giá sẽ di chuyển về mức 0,8470. Trên 0,8580 có khả năng nhắm mục tiêu vào khu vực 0,8620.

USD/JPY -  Tìm kiếm hỗ trợ ngay trên SMA 50 ngày ở mức 145,80, đã chứng kiến ​​sự phục hồi lên mức cao nhất trong tháng 1 là 148,80, với bước đột phá ở đây nhắm vào khu vực 150,00. Dưới 145,80 nhắm tới SMA 200 ngày ở mức 144,30.

FTSE100 dự kiến ​​mở cửa cao hơn 11 điểm ở mức 7.626

DAX dự kiến ​​​​sẽ mở thấp hơn 23 điểm ở mức 16.895

CAC40 dự kiến ​​sẽ mở cửa không đổi ở mức 7.592.

Michael Hewson MSTA CFTe