Sau Biên bản FOMC Hawkish, đồng Đô la trở lại nhẹ nhàng hơn

Tổng quan:   Đồng đô la đã được hỗ trợ ngày hôm qua bởi biên bản họp FOMC diều hâu và sự hỗ trợ của lãi suất Mỹ. Đồng bạc xanh hôm nay đã ổn định và mềm hơn so với tất cả các loại tiền tệ G10. PMI khu vực đồng euro mạnh hơn che giấu sự khác biệt giữa Đức và Pháp nhưng vẫn giữ nguyên câu chuyện phục hồi. Mức tăng lớn của đồng đô la đã gây áp lực lên đồng nhân dân tệ và tỷ giá tham chiếu đồng đô la của PBOC được đặt ở mức cao nhất kể từ tháng 1.

Hướng dẫn thuận lợi của Nvidia đang giúp nâng cao chỉ số tương lai của Mỹ ngày hôm nay, đặc biệt là NASDAQ. Hầu hết thị trường chứng khoán Châu Á Thái Bình Dương đều tăng điểm hôm nay, dẫn đầu là Nhật Bản và Ấn Độ. Chỉ số Trung Quốc và Hồng Kông tăng hơn 1%, còn chỉ số Hàn Quốc và Úc giảm nhẹ. Stoxx 600 ở Châu Âu đang tăng lần đầu tiên kể từ thứ Hai. Hiện nay, lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm ít thay đổi. Đáng chú ý, lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm lại giảm xuống dưới 1,0%. Hầu hết trái phiếu châu Âu đều có +/- ít hơn một điểm cơ bản nhưng sau đợt bán tháo ngày hôm qua, Gilts hôm nay được chào giá tốt hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm gần một điểm cơ bản xuống gần 4,41%. Vàng giảm phiên thứ 3 liên tiếp Nó đạt gần mức $2355, cao hơn một chút so với mức trung bình động 20 ngày (~ $2350). WTI tháng 7 đã kéo dài mức giảm của ngày hôm qua và đạt 76,85 USD trước khi nhận được giá thầu và đã phục hồi trở lại gần 78 USD. Đây có thể là khoản tạm ứng đầu tiên trong tuần này.

Châu á Thái Bình Dương

PMI sơ bộ tháng 5 của Nhật Bản và Úc sẽ không thay đổi quan điểm thị trường.  Nền kinh tế Nhật Bản suy giảm nhiều hơn dự kiến ​​trong Quý 1 24 và tăng trưởng trong Quý 4 23 đã được điều chỉnh lại. Tuy nhiên, nền kinh tế dường như đang phục hồi. PMI tổng hợp không cảnh báo về suy thoái kinh tế. Ngoại trừ tháng 11 năm ngoái, PMI tổng hợp của Nhật Bản đã ở trên mức bùng nổ/phá sản 50 kể từ cuối năm 2022. Ước tính sơ bộ cho thấy chỉ số tổng hợp tăng lên 52,4 từ 52,3, do ngành sản xuất tăng trở lại trên 50, trong khi dịch vụ mở rộng ở mức trung bình. tốc độ chậm hơn. Ngân hàng Nhật Bản dường như cam kết dần dần bình thường hóa chính sách tiền tệ, điều này có thể đồng nghĩa với việc sẽ tăng lãi suất nhiều hơn. Thị trường hoán đổi đang định giá tăng 10 bp vào tháng 7 và thêm 15 bp nữa trước cuối năm. Riêng biệt, dữ liệu về dòng danh mục đầu tư hàng tuần được nhấn mạnh bởi hoạt động mua trái phiếu nước ngoài trị giá gần 2,2 nghìn tỷ JPY (~ 14,1 tỷ USD), nhiều nhất trong năm nay. Biên bản cuộc họp gần đây của Ngân hàng Dự trữ Úc cho thấy rõ ràng rằng ngân hàng trung ương cảm thấy không cần thiết phải cắt giảm lãi suất và chỉ số PMI sơ bộ tháng 5 sẽ không thuyết phục được họ bằng cách khác. PMI tổng hợp ở dưới mức 50 trong nửa đầu năm 23 (ngoại trừ tháng 9) nhưng đã quay trở lại trên ngưỡng kể từ tháng Hai. Vào tháng 5, nó giảm xuống 52,6 từ 53,0 do sản xuất không thay đổi (49,6) và dịch vụ giảm nhẹ xuống 53,1 từ 53,6.

Tỷ giá tăng của Mỹ đã giúp nâng đồng bạc xanh lên gần 156,65 JPY vào ngày hôm qua, thấp hơn một chút so với mức cao nhất của tuần trước (156,75 JPY). Nó đã tăng lên tới 156,90 JPY và giữ trên 156,55 JPY cho đến ngày hôm nay. Khu vực JPY157 tương ứng với mức thoái lui (61,8%) của sự sụt giảm của đồng đô la từ mức cao nhất nhiều năm vào ngày 29 tháng 4 (~ 160,15 JPY). Một động thái ở trên có thể nhắm mục tiêu 158 JPY, nhưng chúng tôi cho rằng thị trường sẽ thận trọng vì đó là nơi dường như đã diễn ra đợt can thiệp thứ hai (vẫn chưa được xác nhận). Biến động ngụ ý trong một tháng vẫn ở mức gần 8,5%, mức thấp hơn so với mức kể từ giữa tháng 4, cho thấy một đợt can thiệp khác sắp xảy ra.  Đồng đô la Úc xuyên thủng mức hỗ trợ gần 0,6650 USD và giảm gần nửa xu nữa, trong phiên giảm thứ ba và ghi nhận mức lỗ lớn nhất trong gần sáu tuần (~ 0,85%).  Đường trung bình động 20 ngày cao hơn $0,6600 một chút. Mức thoái lui (38,2%) của đợt phục hồi từ mức thấp nhất trong năm vào ngày 19 tháng 4 (~ 0,6365 USD) là gần 0,6580 USD, cũng là mức thấp so với tuần trước. Khoản lỗ này đủ để khiến các chỉ báo động lượng hàng ngày giảm xuống. Tuy nhiên, nó vẫn ổn định cho đến ngày nay, chủ yếu là trong khoảng từ 0,06615 USD đến 0,6630 USD.  Sức mạnh và điểm yếu chung của đồng đô la Mỹ của đồng yên cảnh báo về sự suy yếu của đồng nhân dân tệ ngày nay.  PBOC đã thiết lập tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức cao mới kể từ tháng 1 là 7,1098 CNY (7,1077 CNY ngày hôm qua và 7,1020 CNY vào thứ Năm tuần trước). Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 7,2462 CNY (7,2372 CNY ngày hôm qua và 7,2016 CNY vào thứ Năm tuần trước). So với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài, đồng đô la đạt CNH7,2580. Mức cao nhất của tháng trước là khoảng CNH7,2830.

Châu Âu

PMI flash của khu vực đồng euro phù hợp với chủ đề phục hồi dần dần.  Chỉ số PMI tổng hợp đã được cải thiện đều đặn kể từ mức 46,5 vào tháng 10 năm ngoái. Nó đã quay trở lại trên mức 50 vào tháng 3 và ước tính sơ bộ là 52,2 vào tháng 5. Đây là mức tốt nhất kể từ ngày 23 tháng 5. PMI của Đức được cải thiện, nhưng PMI sản xuất vẫn dưới 50. Tại Pháp, chỉ số tổng hợp giảm xuống dưới 50 xuống 49,1 do dịch vụ chậm lại (49,4 so với 51,3), bù đắp cho sự cải thiện trong sản xuất (46,7 so với 45,3). ECB sẽ không nản lòng và việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 có thể gần như đạt được một thỏa thuận như những điều này . Ngay cả một số người diều hâu cũng tán thành việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Thị trường nghiêng hẳn về một đợt cắt giảm khác vào cuối quý 3 (70% khả năng xảy ra một đợt cắt giảm khác vào tháng 9). Trong quá trình phục hồi của khu vực đồng euro, khu vực ngoại vi dường như hoạt động tốt hơn khu vực cốt lõi. Nước Anh đang ở vào thế khó khăn hơn. Sau khi suy giảm trong Quý 3 và Quý 4 năm 23, nền kinh tế đã phục hồi mạnh mẽ trong Quý 1 năm 24, với mức tăng trưởng 0,6% so với quý trước. Điều này phóng đại quá mức hoạt động và tốc độ tăng trưởng có thể chỉ bằng một nửa tốc độ đó trong quý 2. Nếu điều này được chứng minh, dữ liệu kinh tế tần số cao phải chậm lại. Chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ tháng 5 giảm lần thứ hai trong ba tháng, nhưng ở mức 52,8, nó đã làm mất đi mức tăng của tháng Tư. Thị trường vẫn còn lo lắng trước số liệu CPI cao hơn dự kiến ​​​​ngày hôm qua và không có mức cắt giảm hoàn toàn cho đến tháng 11 (mặc dù có ~85% khả năng xảy ra trong tháng 9). Một báo cáo doanh số bán lẻ yếu kém vào ngày mai có thể sẽ giúp bạn ổn định tinh thần. Cuối cùng, chỉ cần nói rằng tin tức về cuộc bầu cử quốc gia ngày 4 tháng 7 dường như không ảnh hưởng đến hoạt động.

Đồng euro giảm phiên thứ ba liên tiếp vào ngày hôm qua.  Nó không nhiều (~ 0,3%), mặc dù đây là mức giảm trong một ngày lớn nhất trong tháng này. Hôm nay, nó đã giảm xuống mức thấp mới trong bảy ngày ở mức trên 1,0810 USD một chút. Nó đã phục hồi lên 1,0845 USD sau PMI. Mức kháng cự gần đó là gần $1,0855-60 và với các chỉ báo động lượng trong ngày được kéo dài, đây có thể là mức trần đủ. Sự sụt giảm của đồng euro đã khiến các chỉ số động lượng hàng ngày bị mở rộng quá mức. Một số chỉ số kỹ thuật hội tụ quanh mức $1,0785, bao gồm cả mức thoái lui của đợt phục hồi từ mức thấp giữa tháng 4 ($1,06). Các đường trung bình động 20 và 200 ngày cũng hội tụ ở đó. Khu vực đó đã tạo ra mức kháng cự trên cơ sở đóng cửa vào đầu tháng này. Nhìn xa hơn, mức thoái lui (61,8%) là gần $ 1,0715.  Đồng bảng Anh hoạt động tốt nhất trong số các loại tiền G10 nhưng tốt hơn một chút so với đồng đô la ngày hôm qua.  Nó đã tăng lên $ 1,2760. Nó đang giữ trên 1,27 USD trong phiên thứ hai. Mức đóng cửa dưới $1,2680-$1,2700 sẽ là dấu hiệu đầu tiên cho thấy đỉnh có thể đã được hình thành. Các chỉ báo động lượng không giảm xuống nhưng xét đến sức mạnh của đồng đô la, chúng tôi nghi ngờ rằng đó là hướng đi của đồng bảng Anh. Mục tiêu thận trọng có thể là $1,2550-$1,2600.

Mỹ

Ba điểm dữ liệu từ Mỹ nổi bật ngày hôm nay.  Đầu tiên, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã tăng cao trong vài tuần qua và câu chuyện xung quanh nó là các nhân viên trường học ở California và Illinois. Trong khi chúng tôi cho rằng thị trường lao động đang dần chậm lại, rủi ro là tháng 4 đã phóng đại vấn đề. Ước tính ban đầu về bảng lương phi nông nghiệp tháng 5 là khoảng 225 nghìn (175 nghìn vào tháng 4). Thứ hai, doanh số bán nhà mới dự kiến ​​​​sẽ giảm trở lại vào tháng trước sau khi tăng 8,8%. Rủi ro có thể nằm ở nhược điểm của mức giảm 2,1% mà dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg dự đoán sau sự sụt giảm bất ngờ về doanh số bán nhà hiện tại được báo cáo ngày hôm qua (-1,9% so với dự báo trung bình về mức tăng 0,8% sau khi sụt giảm 3,7% trong tháng 3 ban đầu là -4,3%). Thứ ba, PMI sơ bộ tháng 5 có thể thu hút một số sự chú ý nhưng do sở thích được tiết lộ của những người tham gia thị trường, ISM được chú ý nhiều hơn. Tuy nhiên, theo kỷ lục, PMI tổng hợp đã đạt đỉnh vào tháng 5 năm ngoái ở mức 54,3. Đó là 51,3 vào tháng 4 và dự kiến ​​​​sẽ giảm xuống 51,0. Đáng chú ý, vào tháng 4, chỉ số PMI tổng hợp của khu vực đồng euro lần đầu tiên vượt lên trên Mỹ kể từ tháng 4 năm 2023 (xem biểu đồ). Mexico báo cáo ước tính cuối cùng về GDP quý 1 (0,2% theo quý, 1,6% theo năm), nhưng quan tâm nhiều hơn đến chỉ số CPI trong nửa đầu tháng 5. Lãi suất cơ bản so với cùng kỳ năm trước có thể tăng lên, trong khi lãi suất cơ bản có thể giảm đi vài phần trăm điểm phần trăm. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới dường như khó xảy ra, nhưng thị trường hoán đổi đang giảm gần 50 điểm cơ bản của việc nới lỏng trong nửa cuối năm.

Sau khi tìm thấy giá thầu tốt dưới 1,36 CAD trong những ngày gần đây, đồng bạc xanh đã tiếp cận mức 1,37 CAD vào ngày hôm qua trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ bị bán tháo (rủi ro) và nợ (lãi suất cao hơn).  Khu vực 1,37 CAD là nơi tìm thấy đường xu hướng ngoài mức cao nhất trong tháng 4 và đầu tháng 5. Nó vẫn được duy trì cho đến ngày hôm nay. Việc di chuyển lên trên làm tăng niềm tin rằng mức giảm của đồng bạc xanh kể từ mức cao nhất giữa tháng 4 (~CAD1,3845) đã hình thành một mô hình điều chỉnh. Dải kháng cự tiếp theo được nhìn thấy ở khu vực CAD1,3720-50. Hỗ trợ được nhìn thấy khoảng CAD1,3660. Đồng peso Mexico giảm phiên thứ hai liên tiếp, nhưng mức giảm 0,15% là nhỏ nhất ở Latam ngày hôm qua.  Đồng đô la đã đạt mức cao nhất trong ba ngày trên MXN16,69 một chút vào ngày hôm qua và giữ ở mức thấp hơn một chút vào ngày hôm nay. Chúng tôi tiếp tục thấy thử nghiệm ngắn hạn trên MXN16,75 và sau đó có thể là MXN16,90. Những lo ngại về thiệt hại mùa màng do lũ lụt có thể đã đè nặng lên đồng real của Brazil, khiến đồng tiền này giảm gấp ba lần so với đồng peso. Giá đồng giảm mạnh (~5,5%), lớn nhất trong gần 4 năm, trong bối cảnh có báo cáo về nhu cầu của Trung Quốc yếu hơn, đã khiến đồng peso của Chile sụt giảm. Nó đã giảm 2,3%. Giá kim loại công nghiệp và quý khác yếu hơn.

Marc Chandler