SNB, Ngân hàng Norges và BoE sẽ quyết định chính sách tiền tệ

Thị trường

Thị trường EMU và Anh ngày hôm qua đã phải phát triển động lực của riêng mình mà không có sự hướng dẫn từ Mỹ (thị trường đóng cửa nghỉ lễ 17/6). Ủy ban Châu Âu đã kích hoạt 'thủ tục thâm hụt quá mức' cho 7 quốc gia thành viên để khắc phục tình trạng trượt ngân sách dai dẳng . Trong một nghiên cứu riêng trên trang web của mình, ECB cũng đã xuất bản một bài báo mở rộng về áp lực tài chính to lớn mà các nước EU/EMU đang phải đối mặt để đối phó với những thách thức về dân số già, chi tiêu quốc phòng cao hơn và biến đổi khí hậu cũng như thu hẹp khoảng cách số hóa. đang vượt qua gánh nặng nợ hiện tại (cf infra). Trong phiên yên tĩnh, chênh lệch giá trong EMU (10 năm) (so với Đức) vẫn tăng vài điểm cơ bản đối với các thị trường ngoại vi (Ý +3 điểm cơ bản, Tây Ban Nha & Bồ Đào Nha +1 điểm cơ bản). Pháp cũng mở rộng 2 điểm cơ bản. Lợi suất của Đức tăng ít hơn 1 bp trên đường cong. Đồng euro không cho thấy xu hướng định hướng rõ ràng khi tỷ giá EUR/USD đóng cửa cao hơn một chút ở mức 1,0745. Gilts của Vương quốc Anh hoạt động kém hơn Bunds tăng từ 4,1 bps (2 năm) đến 1,7 bps (5 năm). CPI tổng thể của Vương quốc Anh trong tháng 5 đã quay trở lại mục tiêu 2,0% của BoE nhưng lạm phát cốt lõi (0,5% M/M và 3,5% Y/Y) và lạm phát dịch vụ (+0,6% M/M và 5,7% Y/Y) cho thấy rằng còn quá sớm để BoE đã tuyên bố chiến thắng. Sterling tạm thời tăng giá sau khi phát hành, nhưng mức tăng không thể duy trì được. EUR/GBP đóng phiên ít thay đổi ở mức 0,8447.

Thị trường chứng khoán châu Á sáng nay chủ yếu cho thấy mức lỗ khiêm tốn với Trung Quốc tạm thời hoạt động kém hiệu quả (CSI 300 - 0,55%). PBOC đặt tỷ giá cố định đồng nhân dân tệ ở mức yếu nhất kể từ tháng 11, cho thấy một cách tiếp cận kích thích thận trọng hơn nữa. Đồng nhân dân tệ trên bờ suy yếu xuống còn 7,26 USD/CNY. Khi khởi động lại ở châu Á, lãi suất của Mỹ tăng thêm 2-3 bps trên đường cong. Đồng đô la cũng tăng một vài tích tắc (EUR/USD 1,0740, DXY 105,3, USD/JPY 158,15). Cuối ngày hôm nay, lịch của Hoa Kỳ bao gồm các tuyên bố thất nghiệp, các giấy phép và khởi công xây dựng nhà ở cũng như triển vọng kinh doanh của Philly Fed. Sau đợt tăng cao gần đây, đặc biệt là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp có thể có một số tác động trong ngày. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ , Ngân hàng Norges và Ngân hàng Anh sẽ quyết định chính sách tiền tệ. Thị trường đang bị chia rẽ về việc liệu SNB có nên tiếp tục cắt giảm điểm cơ bản vào ngày 25 tháng 3 hay không. Ngân hàng Norges và BoE có lẽ vẫn chưa có cơ hội đưa ra hướng dẫn cụ thể về việc bắt đầu chu kỳ nới lỏng. EUR/GBP hiện đã tìm thấy trạng thái cân bằng ST mới trong khoảng 0,84 đến 0,85.

Tin tức và quan điểm

Nền kinh tế New Zealand thoát khỏi suy thoái trong quý 1 năm nay. GDP tăng trưởng ở mức khiêm tốn 0,2% so với quý trước , nâng con số hàng năm lên 0,3%. Các con số tốt hơn một chút so với dự kiến ​​mặc dù phù hợp với dự báo của ngân hàng trung ương (RBNZ). Tiêu dùng hộ gia đình tăng từ 0,6% lên 1,6% so với quý trước trong khi chi tiêu chính phủ giảm -0,3%. Hàng tồn kho tăng hỗ trợ tăng trưởng trong khi đầu tư vốn là lực cản mạnh (-1,3%). Xuất khẩu ròng cũng đè nặng lên số liệu quý 1 năm 2024 do nhập khẩu tăng mạnh (+6,1%). Những con số tăng trưởng không mang lại nhiều niềm vui nhưng chúng sẽ không lôi kéo được RBNZ sớm cắt giảm lãi suất . Nhà kinh tế trưởng Conway của nó hôm thứ Ba đã lặp lại sự cần thiết phải giữ lãi suất chính sách ở mức hạn chế trong một thời gian đủ dài, với lý do áp lực lạm phát vẫn còn lan rộng. Ngoài ra, các thước đo cơ bản bao gồm dịch vụ/CPI phi thương mại tỏ ra ổn định trong khi nền kinh tế dự kiến ​​sẽ dần dần đạt được lực kéo trong các quý tới. Ngân hàng trung ương tháng trước đã đánh dấu không cắt giảm trước năm 2025H2. Thị trường tiền tệ đặt cược vào động thái đầu tiên vào tháng 11 năm nay. Lợi suất hoán đổi của New Zealand đã tăng từ 5,3 đến 7,3 bps sau khi phát hành nhưng đồng đô la kiwi hầu như không tăng giá. NZD/USD dao động gần 0,613.

ECB trong một ấn phẩm ngày hôm qua đã phác thảo và tính toán thực tế tàn khốc của những thách thức tài chính mà khối châu Âu đang phải đối mặt trong những thập kỷ tới. Người ta tính toán rằng để khu vực đồng euro giảm mức nợ chính phủ xuống mức 60% vào năm 2070, cần phải có nỗ lực ngay lập tức và lâu dài ở mức 2% GDP hàng năm. Điều này bao gồm điều chỉnh 1,4% chỉ để duy trì mức nợ ở mức năm 2023, được bổ sung bằng nỗ lực 0,6% nhằm thực sự giảm mức nợ. Chi phí bổ sung làm phức tạp hình ảnh. Ngân hàng trung ương chỉ ra ba xu hướng đang chờ đợi các quốc gia thành viên: già hóa dân số (dẫn đến tăng chi phí lương hưu, y tế, chăm sóc dài hạn và giáo dục), lấp đầy khoảng trống quốc phòng và biến đổi khí hậu. Những điều này được ước tính sẽ làm tăng thêm những nỗ lực cần thiết thêm 3% trong những thập kỷ tới (lần lượt là 1,2%, 0,5% và 1,1%) . Đối với một số quốc gia, tình hình còn tồi tệ hơn nhiều. Thách thức tài chính của Bỉ được ước tính ở mức hơn 7%. Slovakia đứng đầu bảng với nỗ lực hơn 9%.

Tải xuống Bình luận thị trường

KBC Market Research Desk