So sánh nợ quốc gia của Mỹ với các nước cùng ngành

Bản tóm tắt

Những thách thức tài chính mà chính phủ Hoa Kỳ phải đối mặt là mối quan tâm hàng đầu của những người ra quyết định. Tỷ lệ nợ trên GDP của chính phủ liên bang gần mức cao nhất kể từ Thế chiến thứ hai và thâm hụt ngân sách liên bang lớn hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn trong nửa thế kỷ qua, đặt ra câu hỏi về tính bền vững của nợ công Mỹ trên toàn thế giới. quỹ đạo hiện tại của nó.

Tuy nhiên, nhiều nguyên nhân gây ra sự mất cân bằng tài chính của Mỹ không phải là duy nhất. Các quốc gia khác phải đối mặt với những vấn đề đau đầu về tài chính công tương tự hoặc thậm chí còn lớn hơn. Trong báo cáo này, chúng tôi so sánh vị thế tài chính của Hoa Kỳ với một số quốc gia có nền kinh tế tiên tiến lớn nhất.

Không có một thước đo duy nhất nào phản ánh đầy đủ về tài chính công của một quốc gia và sự khác biệt trong kế toán và phương pháp luận có thể khiến việc so sánh hoàn hảo giữa các quả táo trở nên khó nắm bắt. Điều đó nói lên rằng, bằng cách xem xét nhiều biện pháp chủ yếu do Quỹ Tiền tệ Quốc tế đưa ra, chúng ta có thể hiểu được vị thế tài chính chung của chính phủ trên khắp các quốc gia Nhóm Bảy (G7).

Hoa Kỳ có tỷ lệ nợ chính phủ trên GDP nói chung ở mức gần giữa của nhóm G7. Gánh nặng nợ công lớn hơn ở những nơi như Nhật Bản và Ý nhưng lại nhỏ hơn ở những nơi khác như Đức và Canada. Điều này đúng khi xem xét cả nợ công “tổng” và “ròng”. Nói tóm lại, Hoa Kỳ không phải là một ngoại lệ khi xem xét kỹ hơn về nợ công tích lũy.

Ngoài ra, gánh nặng nợ nần hiện tại của Mỹ không phải là chưa từng có. Tỷ lệ nợ trên GDP của chính phủ Mỹ tương tự trong và ngay sau Thế chiến thứ hai.

Tuy nhiên, các chỉ số tài chính khác có vẻ kém thuận lợi hơn đối với Hoa Kỳ. Mỹ dường như có khả năng thâm hụt ngân sách cơ cấu lớn nhất trong G7, ở mức 6,7% GDP vào năm 2024. Chính phủ Mỹ có kỳ hạn nợ công bình quân gia quyền ngắn nhất trong G7 và chi tiêu lãi ròng của nước này cũng ở mức cao. bên. Ngoài ra, Cục Dự trữ Liên bang nắm giữ tỷ trọng nợ của Mỹ nhỏ hơn so với các ngân hàng trung ương ở các quốc gia G7 khác.

Tin tốt là chính phủ Hoa Kỳ có một số lợi thế đặc biệt so với các nước cùng ngành. Đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ của thế giới và được hỗ trợ bởi nền kinh tế lớn nhất và đa dạng nhất thế giới. Thị trường chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ là thị trường trái phiếu sâu nhất và có tính thanh khoản cao nhất trên thế giới với lịch sử lâu dài về mức độ tín nhiệm cao.

Điều đó cho thấy, triển vọng tài chính của Hoa Kỳ có liên quan đến mức nợ cao theo tiêu chuẩn lịch sử và thâm hụt ngân sách lớn so với các nước cùng ngành và lịch sử. Hơn nữa, chi phí lãi vay ròng đã tăng đáng kể trong bối cảnh lãi suất tăng từ mức thấp phổ biến trong những năm 2010. Theo quan điểm của chúng tôi, vấn đề không phải là khoản nợ tích lũy trước đó ở Hoa Kỳ , vốn lớn nhưng có thể quản lý được, mà là do triển vọng thâm hụt ngân sách khá lớn trong tầm mắt có thể thấy.

Dân số già đi, lãi suất tăng cao và mối lo ngại về an ninh quốc gia ngày càng tăng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng sẽ khiến việc củng cố tài khóa trở thành một nhiệm vụ khó khăn. Điều đó nói lên rằng, thời điểm tối ưu để củng cố tài chính là trong thời kỳ thâm hụt ngân sách trên diện rộng, tỷ lệ thất nghiệp thấp và lạm phát tăng cao. Giảm thâm hụt thông qua doanh thu cao hơn, chi tiêu thấp hơn hoặc kết hợp cả hai sẽ giúp thiết lập chính sách tài khóa của Hoa Kỳ theo con đường bền vững hơn.

Wells Fargo Research Team