Sự chú ý chuyển sang hội nghị chuyên đề Jackson Hole của Fed vào cuối tuần này

Thị trường

Dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ tuần trước đã không giải quyết được cuộc tranh luận về kết quả của cuộc họp FOMC vào tháng 9. Thị trường tiền tệ ban đầu đã tăng thêm 50 điểm cơ bản cho các cược cắt giảm lãi suất khi số liệu PPI thấp hơn một chút so với sự đồng thuận, nhưng sau đó đã giảm bớt phần nào sau khi CPI cho thấy tình trạng giảm phát vẫn tiếp diễn mặc dù phù hợp với dự báo. Dữ liệu khảo sát (Empire Manufacturing), số liệu hoạt động (doanh số bán lẻ) và dữ liệu thị trường lao động (yêu cầu trợ cấp thất nghiệp) đều giúp xua tan nỗi lo suy thoái đầu tháng 8. Dữ liệu nhà ở yếu kém của Hoa Kỳ là một dữ liệu không chính thức . Sự chú ý chuyển sang hội thảo Jackson Hole của Fed vào cuối tuần này với bài phát biểu quan trọng của Chủ tịch Fed Powell về triển vọng kinh tế vào thứ Sáu (4 giờ chiều CET). Phù hợp với hướng dẫn tại cuộc họp tháng 7, chúng tôi nghĩ rằng ông ấy sẽ xác nhận khả năng cắt giảm lãi suất chính sách vào tháng 9. Tuy nhiên, chúng tôi không mong đợi ông ấy sẽ lặp lại tiếng trống thị trường về việc bắt đầu mọi thứ bằng động thái 50 điểm cơ bản. SF Fed Daly vào cuối tuần cũng đã ca ngợi chủ nghĩa dần dần là cách tiếp cận chu kỳ cắt giảm với nhiều dấu hiệu cho thấy lạm phát đang được kiểm soát và thị trường lao động chậm lại. Bà nhấn mạnh rằng chậm lại không giống với yếu kém. Powell cũng sẽ không chính thức đóng cửa ở mức 50 bps mặc dù vẫn còn nhiều dữ liệu (ISM, bảng lương, CPI) sẽ được công bố trước cuộc họp FOMC ngày 18 tháng 9. Kịch bản như vậy sẽ khiến đồng đô la ở thế phòng thủ trong khi ngăn chặn lợi nhuận đáng kể tăng cao hơn trong lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ. EUR/USD tuần trước đã vượt qua rào cản tâm lý 1,10 với mức đỉnh tháng 12 năm 2023 là 1,1139 là mục tiêu tiếp theo. Sự suy yếu chung của đồng đô la kéo đồng bạc xanh theo trọng số thương mại xuống 102 lần đầu tiên kể từ đầu tháng 1 sáng nay với USD/JPY mất hơn hai con số lớn ở mức 145,30. Điều này có thể góp phần vào sự trở lại tăng giá của thị trường chứng khoán (Hoa Kỳ) . S&P 500 và Nasdaq đã xóa sổ hoàn toàn sự sụp đổ của thị trường vào đầu tháng 8 . Những sự kiện khác diễn ra trong tuần này bao gồm bản điều chỉnh chuẩn sơ bộ đối với Dữ liệu khảo sát thành lập (bảng lương, rủi ro điều chỉnh giảm đáng kể đối với dữ liệu của những tháng trước), Biên bản cuộc họp của Fed vào tháng 7 (cả hai đều diễn ra vào thứ Tư), dữ liệu tiền lương quý 2 của ECB và PMI toàn cầu (cả hai đều diễn ra vào thứ Năm), bình luận chung của Jackson Hole (thứ Sáu) và đại hội toàn quốc của đảng Dân chủ.

Tin tức và quan điểm

Cơ quan xếp hạng Fitch đã xác nhận xếp hạng tín dụng AA- của Bỉ vào thứ sáu tuần trước, nhưng triển vọng vẫn tiêu cực . Các yếu tố cơ bản mạnh mẽ được cân bằng bởi thách thức về tài chính . Mức nợ công rất cao và đang gia tăng cùng bối cảnh chính trị và thể chế làm phức tạp các nỗ lực điều chỉnh tài chính. Triển vọng tiêu cực phản ánh sự hợp nhất tài chính không đủ để đạt được sự ổn định nợ trong trung hạn. Fitch chỉ ra rằng chi phí lão hóa tăng, chỉ số lạm phát cao của chi tiêu và chi phí dịch vụ nợ tăng tạo nên môi trường khó khăn cho việc hợp nhất tài chính. Trong kịch bản cơ sở, Fitch dự kiến ​​thâm hụt tài chính sẽ đạt 4,5% vào năm 2026 so với 4,4% vào năm 2023. Kịch bản không thay đổi chính sách của Ngân hàng quốc gia Bỉ dự kiến ​​thâm hụt 5,5% vào năm 2026. Trong đánh giá của mình, Fitch kết hợp các nỗ lực củng cố khiêm tốn từ chính phủ mới nhưng vẫn thấy tỷ lệ nợ bị kẹt trên quỹ đạo tăng, đạt 109,3% vào năm 2026, từ 105,2% vào năm 2023. Về tăng trưởng kinh tế, cơ quan xếp hạng này dự báo tăng trưởng GDP sẽ chậm lại ở mức 1,1% trong năm nay và vẫn thấp hơn tiềm năng của đất nước (1,2%) ở mức 0,9% vào năm 2025 và 1% vào năm 2026. Lạm phát dự kiến ​​sẽ trung bình 4,3% trong năm nay khi chính phủ đang cắt giảm các biện pháp hỗ trợ năng lượng, nhưng dự kiến ​​sẽ giảm xuống còn 2,8% và 1,6% vào năm 2025 và 2026.

Trang web bất động sản Anh Rightmove cho biết giá bất động sản Anh đã giảm 1,5% M/M vào tháng 8, cao hơn 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái (từ mức -0,4% M/M và + 0,4% Y/Y vào tháng 7). Mặc dù vậy, Rightmove chỉ ra rằng các yêu cầu của người mua vào tháng 8 cao hơn 19% so với một năm trước (từ mức tăng 11% Y/Y vào tháng 7). Trong đánh giá của mình, giám đốc Rightmove Tim Bannister chỉ ra rằng "Mặc dù lãi suất thế chấp vẫn chưa giảm đáng kể kể từ khi cắt giảm lãi suất, nhưng thực tế là lần cắt giảm đầu tiên được mong đợi từ lâu cuối cùng đã đến và lãi suất thế chấp đang có xu hướng giảm, là tín hiệu tích cực cho tâm lý người mua nhà".

Tải xuống Bình luận đầy đủ về thị trường Sunrise

KBC Market Research Desk