Sự kiện quan trọng tại các thị trường phát triển vào tuần tới

Tuần tới tại Hoa Kỳ, chúng ta sẽ có thước đo lạm phát ưa thích của Fed là chỉ số giảm phát PCE cốt lõi, mà chúng tôi dự kiến ​​sẽ tăng 0,4% so với tháng trước. Tại khu vực đồng euro , chúng ta sẽ chứng kiến ​​việc công bố các điểm dữ liệu quan trọng bao gồm lạm phát và thất nghiệp, điều này có thể giúp ECB biết liệu có thể cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay hay không.

Hoa Kỳ: Công cụ giảm phát PCE lõi sẽ tăng 0,4% MoM

Các thị trường tài chính đã quay trở lại định giá 75-100 bp khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm nay sau khi ủng hộ mức 150-175 bp chỉ vài tuần trước. Sự tăng trưởng mạnh mẽ, việc làm và các con số lạm phát cho thấy rằng một động thái sắp xảy ra là khó xảy ra vì dữ liệu cần cho thấy dấu hiệu lạm phát lành tính hơn ở mức tối thiểu trước khi Fed xem xét việc nới lỏng chính sách.

Chúng ta sẽ không đạt được điều đó vào tuần tới với thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giảm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (trừ thực phẩm và năng lượng), được thiết lập để tăng 0,4% MoM. Chúng ta cần thấy MoM luôn ở mức dưới 0,2% MoM để tin tưởng rằng lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2% hàng năm và chúng ta đã đạt được tiến bộ xuất sắc với sáu trong bảy tháng qua chứng kiến ​​lạm phát xuất hiện dưới 0,2%. Tuy nhiên, báo cáo PPI và CPI tháng 1 cho thấy các thành phần chính trong chỉ số giảm phát PCE sẽ tăng quá mức trong tháng này với phí bảo hiểm, y tế và quản lý danh mục đầu tư thúc đẩy lạm phát. Phần lớn điều này không đặc biệt được thúc đẩy bởi các yếu tố cung và cầu cơ bản - bảo hiểm là do tội phạm cao hơn liên quan đến tài sản đắt tiền hơn trong khi thị trường chứng khoán tăng mạnh đã làm tăng phí danh mục đầu tư - nhưng nó gây ra trở ngại lớn về triển vọng cắt giảm lãi suất . Chúng tôi hy vọng rằng tháng Hai sẽ đăng những con số tốt hơn.

Báo cáo thu nhập và chi tiêu cá nhân tương tự có thể sẽ cho thấy rằng chi tiêu tiêu dùng bắt đầu năm mới ở mức yếu sau khi doanh số bán lẻ giảm nhiều hơn dự kiến, nhưng nền kinh tế vẫn có động lực tốt với các đợt điều chỉnh GDP quý 4 được thiết lập để xác nhận nền kinh tế mở rộng ở mức 3,3% hàng năm. trong ba tháng cuối năm ngoái – hãy nhớ rằng con số này cao hơn mọi dự báo trong cuộc khảo sát của Bloomberg trước khi công bố lần đầu. Trong khi đó, sự gia tăng số đơn đăng ký thế chấp cho thấy doanh số bán nhà mới sẽ tăng khá tốt, nhưng điều này có thể không kéo dài lâu khi lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm đã lùi lại trên 7% và có vẻ sẽ hướng tới mức 7,25% trong vài tuần tới. . Cuối cùng, chỉ số sản xuất ISM sẽ tiếp tục tăng cao hơn nhưng vẫn ở dưới mức hòa vốn 50. Như vậy, chỉ số này sẽ nằm trong vùng thu hẹp trong 16 tháng liên tiếp.

Eurozone: Nghi ngờ về tốc độ giảm lạm phát gia tăng

Đối với khu vực đồng euro, câu hỏi lớn vào tuần tới là liệu số liệu lạm phát có mang lại cho Ngân hàng Trung ương châu Âu sự an ủi rằng việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra vào cuối năm nay hay không. Những nghi ngờ về tốc độ giảm lạm phát đã gia tăng trong những tuần gần đây. Đừng mong đợi một sự sụt giảm lớn trong tháng này ngoài một số hiệu ứng cơ bản. Ở Pháp, thuế năng lượng đang được áp dụng trở lại, điều này làm tăng thêm giá cả. Ngoài ra, hãy nhìn vào tỷ lệ thất nghiệp, vẫn ổn định ở mức thấp kỷ lục trong một thời gian. Chúng tôi không kỳ vọng điều này sẽ sớm thay đổi, nhưng một bất ngờ tăng giá sẽ tạo thêm áp lực ôn hòa lên ECB trong việc cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt.

Sự kiện quan trọng vào tuần tới

ING Global Economics Team