Sự phục hồi của Đức vẫn còn yếu

Loạt chỉ số niềm tin mới nhất của Đức vẫn chỉ ra sự phục hồi rất yếu kém của nền kinh tế Đức sau chu kỳ chạm đáy vào đầu năm. Chỉ số hàng đầu nổi bật nhất của Đức, chỉ số Ifo, đã giảm xuống 88,6 trong tháng 6, từ mức 89,3 trong tháng 5. Sau ba lần tăng liên tiếp vào đầu năm, niềm tin kinh doanh lại suy yếu, cho thấy rằng việc chạm đáy theo chu kỳ sẽ không tự động kéo theo sự phục hồi mạnh mẽ. Sự suy yếu của chỉ số Ifo ngày nay hoàn toàn là do kỳ vọng giảm sút, trong khi thành phần đánh giá hiện tại vẫn không thay đổi, mặc dù ở mức thấp.

Kiểm tra thực tế cho người lạc quan

Sự lạc quan đầu năm đã nhường chỗ cho chủ nghĩa hiện thực. Các chỉ số PMI và Ifo mới nhất đã minh họa rằng nền kinh tế Đức vẫn đang nỗ lực để lấy thêm động lực. Sự sụt giảm mạnh trong chỉ số PMI sản xuất vào thứ Sáu đặc biệt nhấn mạnh tình trạng vẫn chưa có nhiều hứa hẹn của ngành công nghiệp Đức. Trên thực tế, việc xoay chuyển chu kỳ tồn kho mà chúng ta hằng mong đợi từ đầu năm vẫn chưa xảy ra.

Trên thực tế, mức tồn kho vẫn ổn định ở mức cao trong vài tháng nay và số lượng đơn đặt hàng đã khá yếu. Đáng lo ngại hơn, điểm yếu còn vượt ra ngoài phạm vi ngành. Mặc dù tiền lương danh nghĩa tăng trưởng mạnh và niềm tin của người tiêu dùng phần nào được cải thiện, tiêu dùng tư nhân vẫn chưa trở thành động lực tăng trưởng. Do đó, hiện tại có vẻ như nền kinh tế Đức khó có thể đạt được động lực trong quý hai, nếu có.

Sự phục hồi mạnh mẽ trong năm nay vẫn rất khó xảy ra

Nhìn về phía trước, và bất chấp cơn mưa lạnh ngày nay, nền kinh tế Đức vẫn sẽ đạt được một số động lực trong những tháng hè. Sẽ mất nhiều thời gian hơn chúng tôi nghĩ nhưng mức tăng lương mạnh mẽ vẫn sẽ thúc đẩy sự phục hồi thận trọng trong tiêu dùng tư nhân và thậm chí chu kỳ tồn kho cũng sẽ dần dần bắt đầu chuyển biến tích cực. Tuy nhiên, các dữ liệu mới nhất được công bố cũng một lần nữa nhấn mạnh rằng nền kinh tế Đức sẽ không dễ dàng đối phó với những thách thức đang diễn ra. Số lượng các vụ phá sản ngày càng tăng và các thông báo của từng công ty về việc tái cơ cấu công việc sắp tới vẫn đang treo lơ lửng như thanh kiếm của Damocles trên thị trường lao động trong năm nay. Ngoài ra, sự không chắc chắn về chính sách, hiện xuất phát từ các cuộc đàm phán ngân sách của chính phủ cũng như những điểm yếu về cơ cấu của nền kinh tế, sẽ hạn chế tốc độ phục hồi. Một sự phục hồi mạnh mẽ trong năm nay vẫn rất khó xảy ra.

Ở một mức độ nào đó, kể từ đầu năm, nền kinh tế Đức đã trải qua những giai đoạn tương tự như đội tuyển bóng đá quốc gia Đức tại các giải vô địch châu Âu cho đến nay: quá nhiệt tình về một khởi đầu thuận lợi cho giải đấu chỉ vì những năm trước đó đã khốn khổ. : một sự kiểm chứng thực tế đau đớn ở 89 phút đầu tiên trong trận đấu đêm qua với Thụy Sĩ, sau đó là sự hưng phấn bùng nổ sau khi ghi bàn ở phút cuối cùng. Sự hưng phấn sau một trận hòa, không phải sau một chiến thắng; đó là một thực tế mới, cả trong bóng đá Đức lẫn nền kinh tế nước này.

Joshua Mahony MSTA