USD/JYP : Sự sụt giảm của đồng yen tiếp tục trong bối cảnh BOJ thận trọng

Đồng yên Nhật tiếp tục chạm mức thấp mới trong 38 năm, với thị trường dự đoán sự can thiệp tiềm năng từ chính quyền Nhật Bản. Điều này theo sau hành động trước đó của họ vào tháng Ba để hỗ trợ tiền tệ. Tuy nhiên, một số yếu tố có thể giải thích lập trường thận trọng hiện tại của Nhật Bản.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang trên con đường tăng lãi suất từ mức gần bằng 0, trái ngược với tín hiệu sắp cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Việc điều chỉnh chính sách tiền tệ này nhằm giảm chênh lệch lãi suất đáng kể với Mỹ, vốn là yếu tố chính gây áp lực lên đồng yên.

Tuy nhiên, các đợt tăng lãi suất của BOJ dự kiến sẽ khiêm tốn và dần dần, phù hợp với mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua tăng lương và lạm phát bền vững.

Giao dịch chênh lệch lãi suất, nơi các nhà đầu tư vay bằng các loại tiền tệ lãi suất thấp như đồng yên để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn, vẫn hấp dẫn. Với việc trái phiếu kho bạc Mỹ cung cấp lợi suất gần 6%, động lực cho các giao dịch như vậy là mạnh mẽ, khiến Nhật Bản gặp khó khăn trong việc chống lại các lực lượng thị trường này.

Sức mạnh liên tục của đồng đô la, được củng cố bởi nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ nhất quán, cũng góp phần vào sự suy yếu của đồng yên. Nguy cơ đồng USD tăng vọt càng không khuyến khích Nhật Bản can thiệp vào thị trường tiền tệ.

Ở trong nước, đồng yên yếu là một chủ đề thường xuyên trên các phương tiện truyền thông và không được công chúng ưa chuộng. Tuy nhiên, tác động phần nào được giảm bớt bởi thị trường chứng khoán Nhật Bản đạt mức cao kỷ lục và tăng trưởng tiền lương nhanh nhất trong ba thập kỷ. Sự cấp bách của việc can thiệp vào cuối năm 2022 đã giảm bớt, với việc chấp nhận đồng yên yếu hơn như một phần của bối cảnh kinh tế Nhật Bản.

Nhật Bản cũng lưu tâm đến các cân nhắc quốc tế, đặc biệt là sự cần thiết phải có thỏa thuận của Washington trước bất kỳ sự can thiệp thị trường đáng kể nào, đặc biệt là khi Nhật Bản nằm trong danh sách theo dõi của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đối với các nước thao túng tiền tệ tiềm năng.

Với cuộc bầu cử lãnh đạo đảng cầm quyền sắp diễn ra vào tháng Chín, áp lực trong nước để hành động có thể tăng lên. Tuy nhiên, các biện pháp can thiệp của Nhật Bản vào thị trường tiền tệ, bao gồm 62 tỷ USD chi tiêu đáng kể vào tháng 3, đã có tác dụng hạn chế. Các quan chức Bộ Tài chính Nhật Bản tiếp tục đưa ra cảnh báo rằng họ đã sẵn sàng hành động, điều này hiện đã giữ cho biến động của đồng yên được kiểm soát.

Trong bối cảnh của những động lực này, tiền giấy mới của Nhật Bản, có hình ba chiều tiên tiến, đã được phát hành vào lưu thông vào ngày 3 tháng 7 năm 2024, tại bảo tàng tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ở Tokyo.

Dự trữ ngoại hối của Nhật Bản đứng ở mức 1,23 nghìn tỷ USD, cho thấy trong khi nước này có phương tiện để can thiệp một lần nữa, quyết định làm như vậy được cân nhắc cẩn thận so với lợi ích tiềm năng và môi trường kinh tế hiện tại.x