Tâm điểm của ECB khi nền kinh tế Đức gặp một cú hích khác, Vàng đạt mức cao mới và đồng Yên tăng giá

Cuộc họp của ECB sau ngày hôm nay là trọng tâm chính của châu Âu. Bối cảnh của cuộc họp là hỗn hợp. Mặc dù có những áp lực tiền lương nhất định và các dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát hàng tháng đang gia tăng, nhưng cũng có những rủi ro suy giảm nghiêm trọng đối với tăng trưởng cần quản lý. Đơn đặt hàng nhà máy ở Đức đã giảm 11,3% trong tháng 1, gần như xóa sạch mức tăng 12% trong tháng 12. Tỷ lệ giảm đơn hàng hàng năm là 6%. Đức là cường quốc kinh tế của khối tiền tệ, tuy nhiên nước này đã không thể hiện được dấu hiệu phục hồi bền vững trong năm nay, sau khi nền kinh tế suy thoái trong Quý 3. Đây là vấn đề nan giải mà ECB phải đối mặt hiện nay: có vẻ cứng rắn với lạm phát, hoặc có vẻ lo ngại về tăng trưởng>

Jerome Powell bám sát câu thần chú của mình

Không có gì ngạc nhiên từ Jerome Powell khi ông phát biểu trước Quốc hội vào thứ Tư, ông ấy sẽ nói lại điều tương tự vào thứ Năm. Ông nhắc lại rằng Fed đang trên đà cắt giảm lãi suất một lần nữa trong năm nay, mặc dù số liệu PCE cốt lõi hàng tháng đã tăng với tốc độ nhanh nhất trong một năm. Một lần nữa, Powell nói rằng ông muốn xem thêm dữ liệu trước khi tin tưởng rằng lãi suất có thể được cắt giảm, gần giống với cụm từ mà ông đã sử dụng vào tháng Giêng. Chứng khoán tăng điểm và tất cả trừ một lĩnh vực thuộc S&P 500 đều tăng điểm, trong khi lãi suất trái phiếu kho bạc giảm nhẹ. Chứng khoán Mỹ dự kiến ​​sẽ mở cửa giảm điểm vào cuối ngày hôm nay và vẫn thấp hơn trong tuần sau đợt bán tháo mạnh vào thứ Ba. Đồng đô la đã giảm trên diện rộng trong tuần này và chỉ số đô la đang ở mức thấp nhất kể từ đầu tháng 2, khi những dấu hiệu thay đổi bắt đầu xuất hiện trên thị trường ngoại hối.

Yến phản công

Đồng yên là đồng tiền hoạt động tốt nhất trong không gian G10 FX tính đến thời điểm hiện tại trong tuần này và cao hơn 1,53% so với USD. Nó cũng tăng hơn 1% so với GBP, euro và đô la Canada. Điều này xảy ra khi có nhiều đồn đoán rằng BoJ sẽ bắt đầu tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 19 tháng 3. Thị trường kỳ vọng lãi suất chính sẽ tăng 10 điểm cơ bản trong tháng này, điều này sẽ đưa lãi suất trở về 0%. Việc cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản tiếp theo dự kiến ​​​​sẽ không xảy ra cho đến tháng Bảy. Ngay cả khi BoJ bắt đầu bình thường hóa lãi suất thì đó có thể là một quá trình chậm chạp và có thể bị gián đoạn bởi các yếu tố bên ngoài như suy thoái kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, đây là một thời điểm quan trọng và chúng tôi thực sự kỳ vọng sẽ thấy một số đồng yên được đưa về nước, điều này sẽ thúc đẩy đồng yên trước cuộc họp của BoJ, với trọng tâm là 145,00 đối với USD/JPY . Chúng tôi không chắc chắn về việc bình thường hóa lãi suất chậm có dẫn đến lợi thế về lợi suất có thể duy trì sức mạnh của đồng yên trong năm nay hay không và chúng tôi sẽ chờ hướng dẫn từ BOJ vào cuối tháng này.

Vàng: Lên, lên và đi

Ở những nơi khác, giá vàng tiếp tục tăng và đạt mức cao kỷ lục mới. Điều này phản ánh kỳ vọng rằng các ngân hàng trung ương sẽ báo hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất sắp diễn ra. ECB sẽ là thử nghiệm đầu tiên của lý thuyết thị trường này. Nếu ECB có vẻ ôn hòa thì giá vàng có thể tăng thêm. Cuộc biểu tình của nó vào tháng 3 thật ngoạn mục và tăng 6%, 2.000 USD dường như chỉ là một ký ức xa vời! Tuy nhiên, một bình luận có vẻ diều hâu từ Lagarde ngày hôm nay hoặc giọng điệu ít ôn hòa hơn từ Chủ tịch Fed Powell có thể khiến giá vàng đi chệch hướng. Sự phục hồi của vàng cũng là một dấu hiệu cho thấy thị trường không tin tưởng các ngân hàng trung ương: họ là những người đã tăng lãi suất quá muộn và để lạm phát vượt quá tầm kiểm soát. Thị trường không bị thuyết phục về thời điểm họ quyết định thời điểm cắt giảm lãi suất. Vàng là biện pháp phòng ngừa lạm phát cuối cùng và rõ ràng là vẫn còn lạm phát trong hệ thống: lạm phát tăng mạnh hàng tháng ở Mỹ và châu Âu, cũng như mức tăng lương gần 10% từ một số nhà bán lẻ chủ chốt của Anh. Điều này có thể khiến các ngân hàng trung ương khó đạt được tỷ lệ lạm phát mục tiêu 2% và điều này một phần thúc đẩy giá vàng tăng.

Ngân hàng Mỹ: Quy định mới về vốn bị loại bỏ

Ở những nơi khác, hãy theo dõi các ngân hàng ở Mỹ sau ngày hôm nay. Chỉ số ngân hàng trong S&P 500 đã tăng lên mức kỷ lục vào thứ Tư, sau khi lời khai của Chủ tịch Fed Powell trước Quốc hội báo hiệu rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hủy bỏ kế hoạch buộc các ngân hàng nắm giữ nhiều vốn hơn. Những người nổi tiếng như Jamie Dimon tại JP Morgan đã lên tiếng bày tỏ sự không thích kế hoạch này, vì vậy đây là một chiến thắng cho Phố Wall. Kế hoạch này là một chính sách thời Biden hiện có nguy cơ bị hủy bỏ. Điều này khiến thị trường mất cảnh giác vì một số người không mong đợi sự rõ ràng như vậy từ chủ tịch Fed vào giai đoạn này. Mặc dù hầu hết những người cho vay đều có vốn để đáp ứng các tiêu chuẩn mới, nhưng bằng cách quay trở lại, các ngân hàng giờ đây sẽ có nhiều tiền hơn để cho vay, điều này có thể thúc đẩy lợi nhuận của họ và giúp nền kinh tế Mỹ đi xuống. Liệu điều này có nhằm mục đích xoa dịu Phố Wall trước cuộc bầu cử Tổng thống hay không, chúng ta sẽ không bao giờ biết được. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng cổ phiếu ngân hàng sẽ tăng thêm trong tuần này, điều này có thể giúp mở rộng đà phục hồi của thị trường ngoài lĩnh vực công nghệ.

Cổ phiếu ngân hàng Mỹ tăng điểm

Trong tuần trước, đã có một chút thay đổi về người bảo vệ ở đầu S&P 500. Chỉ số vàng S&P 500 là lĩnh vực hoạt động hiệu quả nhất, tiếp theo là các lĩnh vực được yêu thích về AI và sau đó là các ngân hàng khu vực. Khu vực ngân hàng khu vực tăng 5,82% và có thể kéo dài mức tăng sau khi kết thúc kế hoạch yêu cầu vốn mới. Do các ngân hàng khu vực cũng chịu áp lực từ lĩnh vực bất động sản thương mại nên đây là một kết quả tốt và cho thấy khả năng phục hồi của lĩnh vực này, ngay cả khi gặp khó khăn.

Ngân sách Anh: Khó có tác động lâu dài đến thị trường tài chính

Ở Anh, sản lượng đồng bảng Anh và Gilt hầu hết ổn định. Lợi suất Gilt 10 năm giảm xuống dưới mức 3% dựa trên Ngân sách và đang ở mức thấp nhất kể từ đầu tháng 2, sau khi OBR điều chỉnh giảm dự báo lạm phát của họ. Tuy nhiên, Ngân sách chủ yếu mang tính trung lập xét từ góc độ kinh tế vĩ mô, điều này có thể hạn chế tác động của nó đối với thị trường tài chính.

Kathleen Brooks