Tăng trưởng tiền tệ khu vực đồng Euro và cho vay ngân hàng cho thấy sự phục hồi thận trọng

Sau một số lần sụt giảm vào năm 2023 do chính sách thắt chặt, cả tăng trưởng tiền và cho vay ngân hàng đã bắt đầu tăng nhẹ trở lại. Đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu, điều này cho thấy với tốc độ cho vay hiện tại, đầu tư sẽ vẫn rất trầm lắng.

Tăng trưởng tiền rộng (M3) tiếp tục tăng so với cùng kỳ năm trước sau khi sụt giảm vào nửa cuối năm 2023. Sự phục hồi hiện tại là rất nhỏ và chủ yếu được thúc đẩy bởi tài sản ròng bên ngoài đóng góp tích cực. Điều này là do cán cân thương mại đã phục hồi nhanh chóng khi chi phí năng lượng đã ở mức vừa phải.

Một đóng góp nhỏ vào sự gia tăng tăng trưởng tiền tệ đến từ tín dụng dành cho khu vực tư nhân. Việc cho vay của ngân hàng đối với các hộ gia đình lại tăng nhẹ so với tháng trước khi thị trường nhà đất bắt đầu phục hồi ở khá nhiều thị trường thuộc khu vực đồng euro . Hiện nay, việc cho vay của ngân hàng đối với các doanh nghiệp phi tài chính vẫn không ổn định. Tháng 2 có sự tăng trưởng so với tháng 1 vốn đã giảm mạnh. Tuy nhiên, khoản vay của doanh nghiệp đã tăng 5 trong 6 tháng qua.

Nhìn chung, môi trường tiền tệ cho thấy một số cải thiện so với nửa cuối năm ngoái, cho thấy tác động đáng kể nhất của việc tăng lãi suất đối với tăng trưởng tiền và cho vay ngân hàng đã qua đi. Đồng thời, chúng tôi nhận thấy rằng với tốc độ cho vay hiện tại, hoạt động đầu tư sẽ vẫn im ắng trong thời gian tới do môi trường lãi suất cao.

Bert Colijn