Tập trung vào Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ và Niềm tin của người tiêu dùng Michigan

Thị trường

Thị trường vào thứ Sáu một lần nữa có diễn biến thiên vị, cả về những diễn biến ở Trung Đông và dữ liệu sinh thái của Hoa Kỳ. Các cuộc không kích của Mỹ và Anh nhằm vào các mục tiêu của Houthi ở Yemen (tạm thời) đã đẩy giá dầu Brent lên trên 80 USD/thùng. Tuy nhiên, tác động lên các thị trường khác hơi lan tỏa . Giá dầu cao hơn hầu như không ảnh hưởng đến sản lượng và thị trường chứng khoán được duy trì ở mức tích cực. PPI của Hoa Kỳ, một chuỗi thường bị bỏ qua, đặc biệt khi nó được công bố sau khi công bố CPI, một lần nữa cho thấy xu hướng tăng giá của thị trường đối với trái phiếu. Cái gì không lên được thì phải đi xuống. Vào thứ Năm, chỉ số CPI cao hơn dự kiến ​​đã không thể tạo ra sự phục hồi hơn nữa về lợi suất. PPI nhẹ hơn một chút so với dự kiến ​​(-0,1% M/M và 1,0% so với cùng kỳ, so với 0,1% và 1,3% dự kiến) lần này được coi là lý do đủ tốt để Fed bắt tay vào chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong năm nay. . Trong một động thái hoàn toàn mạnh mẽ, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ đã giảm 10,1 điểm cơ bản. Kỳ hạn 30 năm kết thúc cao hơn một chút (+0,25 bpn). Các thị trường một lần nữa đánh giá thấp 75% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 3 và hơn 150 bps cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Thành thật mà nói, chúng tôi không thấy dữ liệu gần đây (dữ liệu thị trường lao động, CPI) sẽ buộc Fed phải có cách tiếp cận quyết liệt như vậy như thế nào. Sản lượng của Đức, vốn vẫn còn một số việc phải làm, cũng giảm từ 10,9 điểm cơ bản đến (2 năm) và 3,1 điểm cơ bản (10 năm). Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, điều kiện tiền tệ mềm hơn vẫn vượt trội hơn sự không chắc chắn (địa chính trị) kéo dài. EuroStoxx 50 tăng 0,85%. Chứng khoán Mỹ ít thay đổi sau kỳ nghỉ cuối tuần dài. Vẫn chưa có xu hướng định hướng rõ ràng trong tỷ giá chéo chính của FX . Chỉ số DXY USD đóng cửa cao hơn một chút ở mức 102,4, hoàn toàn ở giữa phạm vi hợp nhất ST 102/13. Câu chuyện tương tự đối với EUR/USD (đóng cửa ở mức 1,0951). Đồng yên tăng nhẹ nhờ lợi suất lõi thấp hơn (USD/JPY đóng cửa ở mức 144,88).

Giao dịch sáng nay/hôm nay tại các thị trường lớn đang khởi đầu chậm chạp do thị trường Mỹ sẽ đóng cửa nhân Ngày Martin Luther King . Chứng khoán châu Á đang giao dịch trái chiều với Nhật Bản vẫn hoạt động tốt hơn (Nikkei + 0,9%). Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Nhật Bản xem xét lại rào cản 0,0% khi các nhà đầu tư nhận thấy việc BoJ sớm thay đổi chính sách trở nên ít cấp thiết hơn bao giờ hết. Ngày nay, lịch sinh thái chủ yếu chứa dữ liệu có tầm quan trọng thứ yếu. Cuối tuần này, doanh số bán lẻ của Mỹ (Thứ Tư) và niềm tin của người tiêu dùng Michigan (Thứ Sáu) rất thú vị. Trung Quốc sẽ công bố dữ liệu GDP quý 4 vào thứ Tư. Nhiều thống đốc ngân hàng trung ương cũng sẽ tham dự Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos. Họ có sử dụng Diễn đàn để đưa ra đánh giá về định vị thị trường gần đây không? Có lẽ cần có một số phát ngôn rõ ràng từ các đối thủ nặng ký của CB để sửa đổi chức năng phản ứng thị trường mềm hiện tại. Trên thị trường ngoại hối, EUR/USD bị chặn trong phạm vi đi ngang chặt chẽ giữa 1,0875 và 1,10. Giao dịch EUR/GBP có thể trở nên sôi động hơn một chút so với tuần trước, với dữ liệu thị trường lao động của Vương quốc Anh (Thứ Ba), dữ liệu lạm phát (Thứ Tư) và doanh số bán lẻ (Thứ Sáu) dự kiến ​​được công bố.

Tin tức và quan điểm

Phó tổng thống đương nhiệm Lai Ching-te đã giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống ở Đài Loan vào thứ Bảy. Cuộc bỏ phiếu trong thời điểm địa chính trị nóng bỏng này được coi là cuộc bỏ phiếu quan trọng nhất trong nhiều thập kỷ. Lai của Đảng Dân tiến cầm quyền đã giành được khoảng 40% số phiếu bầu. Ông đã giành chiến thắng trước các đảng đối lập sẵn sàng bắt đầu lại đối thoại với Trung Quốc sau khi bị đình chỉ dưới sự cai trị của DPP trong 8 năm. Đài Loan hiện đang chuẩn bị cho nhiệm kỳ thứ ba liên tiếp kỷ lục dưới sự lãnh đạo của đảng đang tìm cách giảm thiểu ảnh hưởng của Trung Quốc. Điều đó nói lên rằng, Lai phải tìm kiếm sự cân bằng tinh tế trong việc duy trì mối quan hệ bền chặt với các nền dân chủ lớn, bao gồm cả Mỹ, đồng thời tránh căng thẳng (leo thang) với Bắc Kinh có thể bùng phát thành xung đột.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc giữ lãi suất chính sách quan trọng ổn định ở mức 2,5% sáng nay . Kỳ vọng giảm nhẹ xuống 2,4% sau hàng loạt dữ liệu đáng thất vọng vào tuần trước, bao gồm tăng trưởng CPI và PPI âm và tăng trưởng tín dụng thấp hơn dự kiến. Thay vào đó, PBOC đã lựa chọn bơm thanh khoản lớn hơn dự đoán. Đồng nhân dân tệ yếu được coi là đang ngăn cản ngân hàng trung ương thực hiện cắt giảm lãi suất. Kết hợp với sự không chắc chắn về lãi suất chính sách của Fed (cắt giảm vào tháng 3, tháng 5 hoặc thậm chí muộn hơn?), PBOC không sẵn sàng nổ súng. USD/CNY giảm nhẹ xuống mức 7,17 sáng nay. Vào tháng 10 năm ngoái, cặp tiền này giao dịch quanh mức 7,3, mức CNY yếu nhất kể từ năm 2007. Một quan chức cấp cao của ngân hàng trung ương gần đây cho biết ngân hàng trung ương có thể cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, có thể là trong Quý 1 . Điều đó cũng sẽ giải phóng thêm thanh khoản vào hệ thống.

KBC Market Research Desk