Tất cả tóm lại là những gì khác: Dữ liệu lạm phát ấm đến khó chịu

Tuần trước, thị trường chứng khoán trải qua những thay đổi tối thiểu do những lo ngại dai dẳng về áp lực lạm phát đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư. Sau bản cập nhật của Cục Thống kê Lao động (BLS) về giá bán buôn, hy vọng cứu trợ đã tan thành mây khói vào thứ Sáu, khiến những người tham gia thị trường thất vọng.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng bất ngờ, tăng gấp ba lần kỳ vọng đồng thuận khi tăng 0,3% trong tháng 1 so với tháng 12. Mức tăng này phù hợp với ước tính cao nhất của các nhà kinh tế, những người đã dự đoán chung chỉ mức tăng 0,1%. Giá bán buôn tăng mạnh không mang lại chút thời gian nghỉ ngơi nào cho những người tham gia thị trường vốn đã lo sợ trước việc công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hôm thứ Ba.

Sự gia tăng bất ngờ trong báo cáo PPI làm dấy lên mối lo ngại về áp lực lạm phát tiềm ẩn tác động lên nền kinh tế rộng lớn hơn. Những người tham gia thị trường lo ngại rằng giá bán buôn tăng cao có thể có tác động tiêu cực đến chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), chỉ số mà Cục Dự trữ Liên bang theo dõi chặt chẽ để biết những hiểu biết sâu sắc về lạm phát.

Dữ liệu gần đây đã tiết lộ một số sắc thái đáng lo ngại, đặc biệt là về giá dịch vụ, nơi lạm phát đang rình rập. Bất chấp hy vọng của các nhà đầu tư về bằng chứng bác bỏ Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) như một báo động sai, bản công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI) mới nhất vào thứ Sáu đã không mang lại sự đảm bảo như vậy.

Việc phát hành PPI đã đưa ra một bức tranh đáng lo ngại. Mức tăng 12 tháng của chỉ số toàn phần đứng ở mức 0,9%, vượt qua mức 0,6% dự kiến. Cả hai thước đo cốt lõi cũng tăng nhiều hơn dự kiến ​​so với cùng kỳ năm trước, cho thấy xu hướng tăng giá rộng hơn trên các lĩnh vực khác nhau của nền kinh tế.

Tóm lại, hàng loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô tuần trước tập trung vào một điều khác: lạm phát ấm lên một cách khó chịu. Ờ

Những biến động chứng khoán do lạm phát tháng 1 và dữ liệu người tiêu dùng gây ra vào tuần trước giống như một chuyến đi tàu lượn siêu tốc đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, nhìn về nửa cuối năm, có lẽ khía cạnh đáng lo ngại nhất là sự trỗi dậy của mối lo ngại về tình trạng lạm phát đình trệ của Mỹ trong bối cảnh áp lực giá cả mới. Thật vậy, một trong những kịch bản thách thức nhất mà các nhà đầu tư có thể cần phải giải quyết trong H2 được đặc trưng bởi tăng trưởng kinh tế trì trệ cùng với tỷ lệ lạm phát cao, gây ra rủi ro kinh tế đáng kể. Nói một cách thẳng thắn, đó là điều tồi tệ nhất của cả hai thế giới - không chỉ lạm phát ở một bên hay trì trệ ở bên kia, mà là sự kết hợp của cả hai.

(Khả năng đình trệ phát sinh khi áp lực giá tăng cao, làm tăng chi phí cho doanh nghiệp và người tiêu dùng trong khi tăng trưởng kinh tế vẫn chậm chạp hoặc trì trệ.)

Chứng khoán kết thúc tuần không thay đổi, nhưng việc rớt khỏi mức đỉnh hàng tuần đã làm sống lại cuộc nói chuyện về bong bóng kéo dài. Riêng tôi, tôi cảm thấy kiệt sức vì đọc Bubble Vision. Nhưng chúng ta lại bắt đầu...

Liệu việc chứng kiến ​​một sự thay đổi dot-com có ​​phải là một chủ đề gây tranh cãi và suy đoán đáng kể hay không; tuy nhiên, điều cần thiết là phải thừa nhận rằng các câu trả lời dứt khoát là khó nắm bắt và động lực thị trường hiện tại thách thức sự phân loại đơn giản. Trái ngược với những gì có thể được ngụ ý bởi các phân tích và bình luận khác nhau, tình hình có nhiều sắc thái và phức tạp.

Mặc dù có những điểm tương đồng giữa môi trường thị trường hiện tại và kỷ nguyên dot-com, đặc biệt là ở mức định giá quá cao và sự nhiệt tình đầu cơ, nhưng điều cần thiết là phải nhận ra sự khác biệt. Nhiều công ty ưu tiên tăng trưởng hơn lợi nhuận trong thời kỳ bong bóng Dot Com, dẫn đến tình trạng đầu cơ thị trường đáng kể và cuối cùng là sự điều chỉnh. Ngược lại, 7 công ty Magnificent lại có lợi nhuận cực lớn và chiếm ưu thế đáng kể trên thị trường trong các phân khúc tương ứng của họ.

Do đó, điều cần thiết là phải tiếp cận những so sánh này một cách thận trọng và nhận ra rằng mỗi chu kỳ thị trường đều có những động lực và động lực riêng. Việc so sánh trực tiếp với các sự kiện trong quá khứ có thể đơn giản hóa quá mức tình hình hiện tại và dẫn đến hiểu sai về xu hướng thị trường.

Tôi không có câu trả lời và tôi không nghĩ có ai khác cũng vậy, vì chúng tôi vẫn đang trong giai đoạn sơ khai trong việc cố gắng giải mã lượng tử và tốc độ xây dựng của nền tảng phần cứng máy gia tốc AI được cài đặt và liệu cơ sở năng lực tính toán được cài đặt đang tăng lên. Đặt câu hỏi đó cho bất kỳ phần cứng hoặc tiến sĩ nào. Nhà thiết kế AI, và họ sẽ nói với bạn rằng họ rất giỏi trong những ngày đầu.

Stephen Innes