Theo dõi lạm phát toàn cầu: Áp lực giá đang giảm dần, nhưng chỉ dần dần

Tổng quan: Lạm phát cơ bản đã giảm bớt ở Hoa Kỳ và cũng được kiểm soát tốt hơn ở khu vực đồng euro. Áp lực lạm phát giảm dần với lạm phát hàng hóa yếu và kỳ vọng lạm phát giảm, và trong trường hợp của Hoa Kỳ, thị trường việc làm nguội lạnh và tăng trưởng tiền lương thấp hơn. Tăng trưởng tiền lương ở khu vực đồng euro vẫn còn chậm. Giá dầu giảm sau Báo cáo việc làm yếu kém của Hoa Kỳ, nhưng chúng tôi vẫn chưa lo ngại về suy thoái sắp xảy ra. Chúng tôi vẫn kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất chỉ dần dần.

Kỳ vọng lạm phát: Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn dựa trên thị trường đã giảm sau Báo cáo việc làm yếu kém của Hoa Kỳ. Kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng cũng tiếp tục giảm nhẹ, mặc dù chậm hơn.

Hoa Kỳ: CPI tháng 7 đạt kỳ vọng tốt theo tiêu đề (+0,2% m/m SA, nhược điểm +0,2%; trước đó -0,1%) trong khi lạm phát cơ bản thấp hơn một chút so với dự báo (+0,16% m/m SA, nhược điểm +0,2%, trước đó +0,1%). Tuy nhiên, giá dịch vụ chăm sóc sức khỏe không ổn định và tình trạng giảm phát hàng hóa cốt lõi ngày càng sâu đã kéo con số cốt lõi xuống thấp hơn và quan trọng là lạm phát dịch vụ rộng hơn đã tăng tốc sau khi giảm vào tháng 5 và tháng 6. Lạm phát nơi trú ẩn tăng tốc lên +0,38% m/m (từ +0,17%) và dịch vụ cốt lõi không bao gồm nơi trú ẩn và chăm sóc sức khỏe là +0,55% m/m (từ -0,13%). Đóng góp của năng lượng đã nâng lạm phát tiêu đề trong khi lạm phát thực phẩm vẫn chủ yếu ổn định. Theo quan điểm của chúng tôi, bản in củng cố trường hợp Fed chỉ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9.

Euro: Báo cáo lạm phát tháng 7 phần lớn như mong đợi. Lạm phát tiêu đề tăng lên 2,6% so với cùng kỳ năm trước từ 2,5%, trong khi lạm phát cơ bản vẫn ở mức 2,9% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn một chút so với mức đồng thuận là 2,8%. Đáng chú ý, lạm phát hàng hóa cơ bản tăng với tốc độ nhanh nhất trong một năm, sau một năm giá cả gần như không tăng. Điều này trái ngược với lạm phát dịch vụ đã tăng đáng kể vào đầu năm 2024, nhưng hiện đã giảm và ổn định ở mức 0,3% m/m sa trong tháng thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, áp lực giá dịch vụ vẫn quá mạnh so với mong muốn của ECB, vẫn gây ra rủi ro tăng giá đối với triển vọng lạm phát. Với lạm phát hàng hóa cơ bản đang bình thường hóa và dịch vụ vẫn ở mức cao, chúng tôi dự kiến ​​lạm phát cơ bản sẽ vẫn ổn định trong thời gian còn lại của năm.

Trung Quốc: CPI tháng 7 tăng từ 0,2% so với cùng kỳ năm trước lên 0,5% so với cùng kỳ năm trước trong khi CPI cốt lõi giảm từ 0,6% so với cùng kỳ năm trước xuống 0,4%. PPI không đổi ở mức -0,8% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7.

Tải xuống báo cáo đầy đủ!

Danske Research Team