Thị trường cuối cùng sẽ nhận được phán quyết của Fed vào hôm nay

Thị trường

Doanh số bán lẻ tháng 8 của Hoa Kỳ được cho là sẽ cung cấp thông tin đầu vào cuối cùng vào hôm qua khi các nhà đầu tư kết thúc vị thế của họ trước quyết định chính sách của Fed hôm nay. Nhìn chung, báo cáo mạnh hơn một chút so với dự kiến ​​(doanh số tiêu đề + 0,1% so với - 0,2% dự kiến ​​sau khi được điều chỉnh tăng mạnh 1,1% vào tháng 7, doanh số nhóm kiểm soát cốt lõi 0,3% M/M như dự kiến ​​nhưng tháng 7 được điều chỉnh tăng lên 0,4%). Rất khó có khả năng nó sẽ có tác động đáng kể đến quá trình ra quyết định của Fed. Tuy nhiên, báo cáo đã cung cấp một số động lực để một số nhà đầu tư chốt lời từ các cược nới lỏng của Fed sau đợt tăng giá kéo dài gần đây. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ đã phục hồi trong khoảng 5,4 điểm cơ bản (5 kỳ hạn 2 năm) và 2,8 điểm cơ bản (10 năm). Thị trường vẫn thấy có 60% khả năng Fed sẽ bắt đầu với bước 50 điểm cơ bản vào tối nay. Lợi suất trái phiếu Đức cũng đi theo một quỹ đạo tương tự (2 năm + 4,4 điểm cơ bản, 30 năm - 0,2 điểm cơ bản). Dow (-0,04%) và S&P 500 (+0,03%) đã chạm mức kỷ lục mới trong ngày vào đầu phiên , nhưng mức tăng không thể duy trì được. Biến động trong ngày về lợi suất (phục hồi khiêm tốn) và cổ phiếu (điều chỉnh từ mức cao) cũng khiến đồng đô la tránh xa các mức hỗ trợ gần đó. DXY đóng cửa ở mức 100,89 (so với mức hỗ trợ chính ở mức 100,51). EUR/USD chững lại trước ngưỡng kháng cự trung gian 1,1155 (đóng cửa ở mức 1,1114). USD/JPY đã phục hồi từ 140,6 lên 142,4. Dầu vẫn cố gắng phát triển quá trình chạm đáy của đợt giảm mạnh vào đầu tháng này (Brent 73,25 đô la p/b).

Thị trường cuối cùng sẽ nhận được phán quyết của Fed ngày hôm nay. Chúng tôi thích kịch bản Powell và cộng sự bắt đầu bằng việc giảm đáng kể hạn chế chính sách (50 điểm cơ bản) để tránh làm suy yếu không cần thiết thị trường lao động. Mức lợi suất chính sách cao hiện tại cho phép thực hiện như vậy. Fed vẫn có tùy chọn định giá lại cả lạm phát và tăng trưởng với lãi suất chính sách trên mức trung lập (cuối năm nay/đầu năm sau). Trong kịch bản này, một mức nới lỏng tích lũy bổ sung 75 điểm cơ bản được báo hiệu trong biểu đồ chấm trung bình cho phần còn lại của năm vẫn có thể hỗ trợ động lực gần đây của thị trường vẫn nhạy cảm bất đối xứng với dữ liệu hoạt động/thị trường lao động yếu hơn dự kiến. Thông điệp từ các chấm cho năm 2025 có thể ít hung hăng hơn nhiều so với những gì thị trường hiện đang chiết khấu, nhưng có lẽ còn quá sớm để làm động lực cho thị trường trong thời gian tới. Trong bối cảnh này, chúng tôi cũng thận trọng với đồng đô la.

Dữ liệu CPI tháng 8 của Anh sáng nay cũng đưa quyết định chính sách của BoE vào ngày mai trở thành tâm điểm chú ý. Báo cáo hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng. Lạm phát tiêu đề được công bố ở mức 0,3% M/M và 2,2% Y/Y (không đổi so với tháng 7). Lạm phát cốt lõi tăng 0,5% M/M và 3,6% Y/Y (từ 3,3%). Lạm phát dịch vụ cũng duy trì ở mức cao là 0,4% M/M và 5,6% Y/Y (từ 5,2%). Đặc biệt, động lực hàng tháng trong lạm phát cốt lõi và dịch vụ cho thấy có rất ít lý do để BoE thực hiện thêm một bước tiến nữa trong việc nới lỏng lạm phát sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào ngày 01 tháng 8. Đồng bảng Anh mạnh lên từ 0,845 EUR/GBP lên 0,844 trong phản ứng đầu tiên sau khi công bố.

Tin tức và quan điểm

Andrius Kubilius, cựu thủ tướng Litva và là người đứng đầu quốc phòng đầu tiên của EU , cho biết EU không thể đợi đến ngân sách 7 năm tiếp theo vào năm 2028 để tăng chi tiêu quốc phòng. Mặc dù đó vẫn là thẩm quyền quốc gia, ông muốn hỗ trợ cơ sở quân sự công nghiệp bị phân mảnh. Ông đề xuất xem xét lựa chọn phát hành trái phiếu chung để huy động thêm 500 tỷ euro hoặc khai thác quỹ cứu trợ của khối hoặc sử dụng số tiền chưa chi từ Cơ sở phục hồi và phục hồi. Cuộc tranh luận về việc phát hành thêm nợ chung (EU) đang ngày càng có nhiều động lực hơn kể từ khi Mario Draghi công bố báo cáo về khả năng cạnh tranh.

Ngân hàng Pháp giữ nguyên dự báo tăng trưởng cho năm tới ở mức 1,2% và hạ nhẹ dự báo năm 2025 xuống 1,5% từ 1,6%. Thống đốc Villeroy cho biết nền kinh tế Pháp đang phục hồi sau căn bệnh cấp tính của hai năm qua: lạm phát. Bây giờ chúng ta phải điều trị hai căn bệnh mãn tính của mình là quá nhiều nợ và không đủ tăng trưởng , ông nói thêm. Ngân hàng quốc gia đã hạ dự báo lạm phát trung bình cho năm tới từ 1,7% vào tháng 6 xuống 1,5%, chủ yếu là do giá điện yếu hơn. Lạm phát được thiết lập ở mức trung bình 2,5% trong năm nay.

Tải xuống Bình luận đầy đủ về thị trường Sunrise

KBC Market Research Desk