Thị trường đang chú ý tới điều gì trong tuần này?

Các yếu tố thúc đẩy tài sản chính cần lưu ý trong tuần này bao gồm PMI toàn cầu và thông báo lãi suất của Ngân hàng Canada (BoC) vào thứ Tư, ước tính trước về tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ vào thứ Năm và Chỉ số giá PCE của Hoa Kỳ vào thứ Sáu.

Ngân hàng Canada được kỳ vọng rộng rãi sẽ giảm lãi suất

BoC dự kiến ​​sẽ giảm Lãi suất chính sách qua đêm trong cuộc họp thứ hai liên tiếp vào thứ Tư, dự kiến ​​phát sóng lúc 1:45 chiều theo giờ GMT. Các nhà giao dịch hoán đổi hiện đang định giá 63 điểm cơ bản nới lỏng trong năm nay, với cuộc họp tuần này gần như được định giá đầy đủ tại thời điểm này (-24 điểm cơ bản).

Tiếp theo số liệu lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tuần trước, thị trường đã chứng kiến ​​sự định giá lại lãi suất theo hướng ôn hòa. Trái ngược với kỳ vọng của thị trường về mức tăng +2,8%, lạm phát CPI theo năm đã tăng +2,7% vào tháng 6, giảm so với mức +2,9% vào tháng 5 và đã nằm trong phạm vi mục tiêu 1%-3% của BoC kể từ đầu năm nay. Lạm phát theo tháng trong tháng 6 đã giảm -0,1%, giảm so với mức +0,6% vào tháng 5, đánh dấu mức giảm đầu tiên kể từ cuối năm 2023. Mức trung bình của hai biện pháp cốt lõi của BoC - CPI trung vị và cắt giảm - cũng chậm lại từ +2,8% vào tháng 5 xuống +2,75%.

Dữ liệu lao động từ Canada cũng cho thấy dấu hiệu suy yếu, với tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 6 tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2022 là 6,4% và mức thay đổi việc làm giảm -1.400.

Ngoài thông báo về lãi suất, các nhà giao dịch sẽ nhận được báo cáo lãi suất và Báo cáo Chính sách Tiền tệ được cập nhật, được phát hành theo quý và cung cấp triển vọng về dự báo của ngân hàng trung ương đối với tăng trưởng và lạm phát. Với việc cắt giảm lãi suất gần như đã được định giá đầy đủ tại thời điểm này, việc cắt giảm sẽ không gây ngạc nhiên; do đó, phản ứng của thị trường đối với việc cắt giảm sẽ bị hạn chế. Do đó, sự chú ý sẽ chuyển sang ngôn ngữ của ngân hàng trung ương, đặc biệt là liên quan đến việc cắt giảm lãi suất trong tương lai trong năm nay. Nếu BoC đưa ra giọng điệu ôn hòa hơn, chúng ta không chỉ có thể mong đợi đồng đô la Canada (CAD) suy yếu mà còn có thể gây ra nỗi lo về tăng trưởng ở Hoa Kỳ.

PMI toàn cầu

Thứ tư cũng chào đón Chỉ số quản lý mua hàng toàn cầu (PMI) S&P cho khu vực đồng euro , Vương quốc Anh và Hoa Kỳ.

Tại Châu Âu, PMI khu vực đồng euro sẽ được công bố lúc 8:00 sáng theo giờ GMT. Sau khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu giữ nguyên cả ba mức lãi suất chuẩn quan trọng vào tuần trước (cũng như không đưa ra nhiều hướng dẫn cập nhật) và áp lực lạm phát giảm xuống +2,5% vào tháng 6 từ +2,6% vào tháng 5, bất kỳ bằng chứng nào về sự yếu kém trong hoạt động sản xuất và dịch vụ đều có thể củng cố khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 9, do đó gây sức ép lên đồng euro (EUR). Thị trường tiền tệ hiện cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất được định giá vào tháng 9 là 67%. Ước tính của các nhà kinh tế chỉ ra rằng PMI sản xuất sẽ tăng lên 46,1 vào tháng 7 so với mức 45,8 của tháng 6 (ước tính cao/thấp giữa 46,8 và 45,5); đối với PMI dịch vụ, kỳ vọng cho thấy mức tăng nhẹ lên 53,0 vào tháng 7 so với mức 52,8 của tháng 6 (ước tính cao/thấp giữa 53,5 và 51,5).

Bên kia Kênh đào tại Vương quốc Anh, PMI sản xuất và dịch vụ sẽ được công bố lúc 8:30 sáng theo giờ GMT. Các ước tính hướng đến sự kiện này cho thấy PMI sản xuất sẽ tăng lên 51,1 vào tháng 7 so với mức 50,9 của tháng 6 (ước tính cao/thấp giữa 51,6 và 50,5); đối với PMI dịch vụ, kỳ vọng cho thấy mức tăng lên 52,5 vào tháng 7 so với mức 52,1 của tháng 6 (ước tính cao/thấp giữa 53,5 và 51,6). Mặc dù dữ liệu lạm phát CPI của tuần trước vẫn giữ nguyên mục tiêu lạm phát của BoE là +2,0% (đồng thuận của thị trường: +1,9%), mối quan tâm/tập trung vẫn là tăng trưởng tiền lương và lạm phát dịch vụ. Tuần này, một sự thiếu hụt lớn trong dữ liệu có thể sẽ gây áp lực lên trái phiếu chính phủ và bảng Anh (GBP) và có khả năng gây ra sự định giá lại lãi suất theo hướng ôn hòa. Tại thời điểm viết bài, thị trường đang định giá 50% khả năng BoE sẽ tăng lãi suất vào ngày 1 tháng 8.

Tại Hoa Kỳ, PMI sản xuất và dịch vụ của Hoa Kỳ sẽ được công bố lúc 1:45 chiều theo giờ GMT. Dự báo của thị trường cho thấy PMI sản xuất sẽ tăng nhẹ lên 51,7 vào tháng 7 từ mức 51,6 vào tháng 6 (ước tính cao/thấp giữa 52,0 và 51,0); đối với PMI dịch vụ, kỳ vọng cho thấy giảm xuống 54,4 vào tháng 7 từ mức 55,3 của tháng 6 (ước tính cao/thấp giữa 55,5 và 53,5). Bạn có thể nhớ lại trong bản phát hành của tháng 6 rằng Chris Williamson, Chuyên gia kinh tế trưởng tại S&P Global Market Intelligence, đã nói: 'Dữ liệu PMI ban đầu báo hiệu sự mở rộng kinh tế nhanh nhất trong hơn hai năm vào tháng 6, gợi ý về một kết thúc mạnh mẽ đáng khích lệ cho quý thứ hai trong khi cùng lúc đó, áp lực lạm phát đã hạ nhiệt'. Do đó, dữ liệu cao hơn dự kiến ​​trong tuần này có thể khiến các nhà đầu tư nghi ngờ mức giá nới lỏng 60 điểm cơ bản được định giá trong năm nay, điều này sẽ thúc đẩy giá thầu bằng đồng đô la Mỹ (USD). Đồng thời, các con số yếu hơn có thể làm tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất và khiến USD giảm giá. Các nhà giao dịch hoán đổi đang định giá đầy đủ mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, với khả năng giảm lãi suất xảy ra tại cuộc họp tháng này là dưới 1%. Mức nới lỏng 59 điểm cơ bản cũng được định giá trong năm.

Tốc độ tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ

Hoạt động kinh tế được dự báo sẽ tăng tốc trong quý 2 năm 2024, với ước tính đầu tiên về tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ được công bố vào thứ năm lúc 12:30 chiều GMT. Theo ước tính ban đầu, các nhà kinh tế kỳ vọng tăng trưởng sẽ tăng tốc từ mức tăng trưởng hàng năm là +1,4% trong quý 1 lên +1,8% trong quý 2 (phạm vi ước tính nằm trong khoảng từ mức cao nhất là +2,6% đến mức thấp nhất là +1,2%).

Với mô hình dự báo GDPNow của Atlanta cao hơn một chút so với phạm vi ước tính trên ở mức +2,7% (lưu ý rằng biện pháp này chạy chậm, với bản cập nhật tiếp theo sẽ diễn ra ngay trước khi công bố GDP của Hoa Kỳ vào thứ Tư) và Dự báo hiện tại của Nhân viên Fed New York cho quý 2 năm 2024 ở mức 2,01%, cùng với các nhà kinh tế chỉ ra mức đọc cao hơn, thì một bản in tăng giá sẽ không gây ngạc nhiên. Mặt khác, một dữ liệu không đạt yêu cầu trong tuần này, đặc biệt là dữ liệu gần mức thấp hơn của phạm vi ước tính, sẽ gây bất ngờ và khiến USD giảm đáng kể.

Chỉ số giá PCE cốt lõi của Hoa Kỳ

Chỉ số lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cho tháng 6, sẽ được công bố vào thứ Sáu lúc 12:30 chiều theo giờ GMT. Cuối cùng, sau khi áp lực giá tiêu dùng (CPI) chậm lại vào tháng 6, PCE theo năm cho các biện pháp tiêu đề và cốt lõi dự kiến ​​sẽ giảm xuống còn +2,4% (từ +2,6%) và +2,5% (từ +2,6%), tương ứng. Ngưỡng dưới của phạm vi ước tính cho tiêu đề và cốt lõi là +2,4%.

Tiêu đề CPI của Hoa Kỳ theo năm tăng +3,0% vào tháng 6, giảm so với mức +3,3% của tháng 5 và cũng yếu hơn so với ước tính trung bình là +3,1%. Không bao gồm các thành phần năng lượng và thực phẩm, dữ liệu lạm phát cốt lõi theo năm của tháng 6 đã chậm lại ở mức +3,3%, thấp hơn ước tính trung bình của thị trường và giá trị +3,4% của tháng 5. Lạm phát PPI bán buôn.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ số liệu PCE của Thứ Sáu để tìm dấu hiệu cho thấy sự suy yếu hơn nữa. Những dấu hiệu tiếp theo về việc áp lực giá giảm sẽ giúp củng cố lập luận về việc giảm lãi suất vào tháng 9, điều này, như đã lưu ý ở trên, hiện đã được định giá đầy đủ. Điều này cũng có khả năng sẽ hướng sự chú ý về phía nam và gây áp lực lên khẩu vị rủi ro .

Thu nhập tuần này

Thu nhập của Hoa Kỳ sẽ là tâm điểm chú ý trong tuần này.

Thứ Ba chào đón những tên tuổi công nghệ hàng đầu, chẳng hạn như Tesla (TSLA) và Google (GOOG), những công ty công bố kết quả Q2, cùng với Coca-Cola (KO) và Texas Instruments (TXN). Thứ Tư bao gồm kết quả thu nhập từ International Business Machines (IBM) và AT&T (T), tiếp theo là thứ Năm, chứng kiến ​​thu nhập từ AstraZeneca (AZN), và thứ Sáu xem xét thu nhập từ 3M (MMM).

G10 FX (thay đổi trong năm ngày):

Aaron Hill